卓创资讯：05月21日每日简报
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卷螺价差跌至-170 正套机会出现？
近期卷螺价差再度下行，5月下旬初卷螺价差已经跌至-170元/吨附近。4-5月份螺纹钢市场在需求刺激之下价格上涨领先热轧板卷，卷螺价差也再度下行，创出近3个月的新低。
从需求角度看，近期螺纹钢库存去化速度明显快于热轧板卷。这也导致了螺纹和热卷的涨幅和行情启动的次序有所不同。在经历前期采暖季停产之后，多数工地在4月份才开始正常开工，并且这一需求也延续到了5月中旬。在加上环保相关事件的相关影响，螺纹走势要明显强于热卷。4月份主力合约螺纹钢上涨5.96%，热卷上涨5.3%。
从历史统计数据上看，卷螺价差跌至负值以下，是存在回归的需求，但仍需要注意的一点是，在过去五年中，卷螺价差在6-10月均出现过回落情况，最大的价差出现在2016年10合约，价差最低到了-620元/吨。2018年10合约卷螺价差是否会再按照历史规律继续下跌下去？基本面的因素又有哪一些？
从基本面看，钢材的淡旺季之分更多的是针对螺纹钢来说的，也即是房地产市场的淡旺季。对于热轧板卷来说，在生产生并没有明显的淡旺季之分。而从近年的行情上来看，螺纹钢的价格表现为旺季不旺，淡季不淡。而在6-10月份螺纹钢的价格基本是存在一个证伪的过程，而这个过程往往是伴随着价格的上涨而完成。在这一个阶段，热轧板卷扮演的是跟随者的角色。螺纹钢的表现经常是好于热轧板卷的。
从短期因素来看，由于国内市场终端特别是房地产市场需求开始放缓，现货端异常高价对需求产生抑制作用，再加上进行渐进的梅雨季节到来，南方雨水天气增加，市场采购日趋谨慎，市场成交趋弱，螺纹钢价格近期承压明显。从短期需求的角度上来看，卷螺价差有回归的需求。
从现货卷螺价差的角度看，6月份卷螺价差上行调整的概率较大，但7-8月份之后重归下跌的概率较大。从历史卷螺价差的走势和基本面现状情况分析，短期卷螺价差存在修复可能，但趋势性仍是以下跌为主。
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