国贸期货:4月24日早评
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1、央行今日进行800亿元7天期逆回购操作,当日有800亿元逆回购到期,完全对冲当日到期量。资金面紧势未消,非银压力尤为明显。国债逆回购利率盘中全线上涨,GC001和R-001均升至10%;银存间质押式回购利率涨跌不一。
2、上周五,两年期美债收益率创十年新高,10年期美债收益率创4年多以来新高至2.96%。日内美债收益率继续上行,逼近3%关口,10年期美债收益率升4个基点报2.99%,刷新2014年1月以来新高。
3、上周债券收益率大幅下行,中美利差快速收窄,主要由于超预期的降准给市场带来确定性利好,引燃做多情绪,美债同时遭遇抛售。本周而言,从近期影响债市的两大核心因素分别来看,首先为资金面。从周三开始,资金出现明显的收敛,“降准”的利好尚未兑现,资金利率大幅攀升,叠加下周有5200亿逆回购到期,又正值月末,市场对于资金面的态度仍较为谨慎,因此下周的流动性面临压力。其次,从国际局势来看,贸易战愈演愈烈,双方态度强硬,可能进一步激化,或有利债市。但值得注意的是,从3月22日特朗普签署总统备忘录,对中国商品加征关税开始,国际局势引发避险情绪已先后多次推动债市上行,上周五美国禁止对中兴提供安卓系统的消息爆出后,上证指数快速跳水但债期反应平淡,可见贸易战对于债市的影响程度有所趋弱,或更加取决于博弈中实质采取的举措。此外,此前市场对降准过激反应,债券市场价格大幅上涨后或出现回调。 央妈完全对冲到期,资金面紧势未消,或面临调整压力。建议持续关注贸易战。
操作上,暂时观望。
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