广州期货：1月23日早评
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螺纹钢/热卷：
今日螺纹和热卷主力合约1805先扬后抑，最终分别上涨1.13%和1.01%，收于3927和3898,现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报3940元/吨(折实际重量4062元/吨)，较上一交易日上涨71；上海热轧板卷:4.75*1500*C:Q235B报4080，较上一交易日上涨20。基差方面，螺纹05合约基差较上一交易日扩大71至135；热卷05合约基差较上一交易日扩大45至182元/吨。统计局数据，2017年，房地产开发企业房屋施工面积781484万平方米，比上年增长3.0%，增速比1-11月份回落0.1个百分点。房屋新开工面积178654万平方米，增长7.0%，增速提高0.1个百分点。房屋竣工面积101486万平方米，下降4.4%，降幅扩大3.4个百分点。2017年，房地产开发企业土地购置面积25508万平方米，比上年增长15.8%。12月各项指标均有所下滑，整体来看17年全年投资增速较16年小增，新开工面积和施工面积增速超预期。上周Mysteel调研163家钢厂高炉产能利用率73.42%较上周增0.5%，剔除淘汰产能的利用率为79.66%较去年同期降7.1%，钢厂盈利率85.28%持平。库存方面，01月18日数据，螺纹社会库存为416.67万吨，周环比上涨27.74万吨，增幅7.13%，年同比降幅扩大至25.84%。钢厂库存为224.42万吨，周环比下降23.14万吨，降幅9.35%，年同比降幅缩小至5.90%。本周社会库存增加幅度下降，钢厂库存出现下滑，库存变动来看贸易商已经开始主动冬储。现货价格今日再次上涨，期货基本持平，基差扩大71至135元/吨。本周库存数据没有延续上周大幅增加的态势，社会库存增幅下降，钢厂库存环比减少，总库存同比降幅再次扩大。螺纹周产量来看在连续两周出现上升之后，由于近期来看天气状况转差的情况下各主要城市纷纷加大了限产力度，本周产量也出现下降，各项数据表现均有所利好。但是目前的上涨主要市由于现货上贸易商进行冬储的投机需求入场，真正的供需矛盾尚未爆发，炒作的高度可能有限，4000-4100之间可逢高减仓。
铁矿石：
今日铁矿石主力合约1805先扬后抑，最终上涨0.65%，收于540.5，成交量小幅下降，持仓量减少14万手。外盘方面，新交所铁矿FE05合约上涨0.00%，报72.94。19日，普氏62%指数报76.85，较前一交易日上涨2.00。现货方面，PB粉和金布巴粉折盘面分别为595.0和546.73。以金布巴粉为交易标的，目前05合约基差为6.23。PB粉和超特粉价差227元/吨，卡粉和pb价差123。西澳-青岛运费5.641美元/吨，较前一日上涨0.005美元/吨。巴西图巴朗-青岛运费14.059美元/吨，较前一日下跌0.046美元/吨。19日Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为15361，较上周五数据增164，较去年同期增3410，日均疏港总量251.85，上周五为268.27；其中澳矿8530，巴西矿3648；贸易矿5753；球团211，精粉631，块矿2151(单位：万吨)。港口库存依然处于持续增加的状态。钢材价格近日连续出现反弹，焦炭现货价格处于下降趋势，钢厂利润也有所恢复。钢材冬储行情启动，如钢材现货能持续反弹，钢厂铁矿石库存较低的情况下，铁矿石价格也会得到一定的支撑，而钢厂利润恢复之后，之前铁矿石的高低品结构性紧张和一季度发货淡季对应钢厂复产供需错配的多头逻辑也将恢复，关注钢厂现货价格变化，多单谨慎持有。
焦煤、焦炭：
22日，焦煤1805和焦炭1805收1271.5和1996.5，分别下跌0.55%和上涨1.50%，持仓量分别增加8578和减少16454手。现货方面，京唐港国产主焦煤维持1700元/吨，澳大利亚焦煤维持1690元/吨。焦炭天津港一级、准一级维持2275和2175元/吨，基差增加16.0元至428.5元/吨和下跌59.5元至278.5元/吨，对应仓单基差分别为83.5和103.5。钢厂第三轮焦炭100基本落地。双焦期价受周五夜盘螺纹上涨带动出现明显上涨，但今日早盘由于螺纹冲高回落，原料端涨势大幅收窄。近期螺纹走势预计仍将维持偏强，双焦预计仍维持震荡运行，焦煤短期较为有力支撑位为60日均线1270-1280附近，焦炭支撑位在1950附近。上海钢材现货价格今日再度上升70，冬储逐步开启后现货价格有回升迹象，螺纹市场交投情绪转好，上周库存数据显示钢厂库存明显下降和社会库存继续上升，总体库存上升幅度较少，库存数据显示低价格下贸易商冬储逐步开始，钢材现货价格底部基本确立，近期投机需求活跃，但注意本轮冬储由于物流和贸易商放假等原因预计将在2月初结束。从当前基本面看，焦化企业销售继续维持弱势，但临近节前钢厂亦放慢压缩库存速度。在利润驱动和环保放松下，焦炉开工率继续有回升，库存数据显示上周焦化厂库存和钢厂焦炭库存继续双增，钢厂焦炭库存上涨幅度较少，焦化企业库存上升幅度较为明显，焦企继续被动堆积库存阶段，库存回升速度较快。总体而言，本轮焦炭降价行情仍将持续，价格预计连续下跌幅度可能超出400，盘面贴水未能完全支撑价格的下跌，近期现货价格下跌有超预期的加速下跌现象，可能下跌幅度将达到500-600元，对应盘面价格1750-1850，谨防华东地区代表钢厂再次加速打压焦价行为。焦煤方面，当前焦化企业对优质低硫煤补库需求仍然良好，结构性紧缺现象存在，各地低硫主焦价格维持高位运行。上周库存数据显示钢厂和独立焦化厂焦煤库存下降，独立焦化厂明显上升，主要是有前周北方大雪影响前期发运，本周有集中到货现象加上港口库存明显下降，部分焦企年前将堆放港口的库存拉回厂内。由于煤矿开工率继续上升，本周下游库存明显上升的情况下，矿上库存仅出现小幅下降。当前供需逐步从偏紧转向宽松，焦化企业对焦煤补库逐步放慢，预计将在本月结束主动补库。近日高硫焦煤和配煤已经开始出现价格回落，但预计由于春节临近，挺价心理较强，持续回落的幅度不会过大。双焦走势预计维持弱势，短期钢价偏强的情况下，焦炭1805和焦煤1805建议观望，焦煤焦炭05下方较强支撑位预计分别在1230和1950。
动力煤:
22日，动力煤1805收655.6元/吨，上涨1.67%。现货方面，秦皇岛Q5500动力煤持平于745-750元/吨，CCI5000上涨2元至668元/吨。广州港Q5500维持820元/吨。秦皇岛库存上升1.0万至707.0万吨，主要港口库存小幅增加。下游沿海六大发电集团库存上升1.63万至1020.93万吨，库存可用天数14天，日均耗煤量74.41万吨，电厂库存有所企稳，日耗有逐步减弱迹象。运费方面，CBCFI煤炭运费指数上升19.20至1243.08，秦皇岛至广州运费价格上升0.5元至57.9元/吨，运费价格有所回升，广州港口库存维持较高水平，华南需求有减弱迹象。运输方面，秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量124艘，铁路到车7491辆，铁路调入量为61.6万吨，港口吞吐量60.6万吨，港口运输调入调出量仍然较高。基本面来看，各主产地供应仍偏低，陕西部分矿区将在本月下旬开始放假，供应端将再次收紧，内蒙、陕西坑口价格周末仍有上涨，陕西上涨幅度较为明显，但后续持续上涨空间较少。港口价格高位持稳，铁路运力持续受限，贸易商反映一月铁路计划较十二月更为收紧。汽运情况有所转好，受到运输影响港口市场煤供应量仍然偏紧。库存方面，主要港口库存由于周末北方港大风封航出现上升，秦皇岛港库存维持700万吨上方，下游沿海电厂库存有所站稳，总体库存可用天数水平维持14天左右。需求方面，下游日耗继续75万吨下方运行，船运价格止跌回升，锚地船舶和预到船舶高位运行，港口调入调出有所回落，华南港口现货价格持平且需求有转弱迹象。当前电厂处于传统旺季，日耗对沿海电厂库存仍然存在压力，补库需求仍然良好。近期市场总体而言，动力煤需求仍然较好，用煤旺季预计现货价格维持高位运行。1月下旬开始产地供应上可能逐步开始下降，季节性上生产计划仍然较低，动力煤港口现货价格预计短期仍有小幅上涨空间。但目前南方进口煤陆续到港，从1月1日至2月15日期间，进口煤将陆续进入国内市场，当前广州港进口煤较多，压制价格上涨，因此下游港口需求关注华东和江内需求为主。今日盘面走势突破650，近期现货仍然偏紧，但后续持续上涨驱动未见，港口价格继续上涨动力开始减弱且有政策风险存在，高基差下建议观望为主，期价短期维持偏强运行。
广州期货金属研究组
王栋 从业资格号：F3028811
邓文哲 从业资格号：F3032559
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