广州期货:2018年度视野
来源:中金在线特约
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作者:佚名 2018-01-02 14:27:04
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宏观背景:外围经济全面复苏,国内经济以稳为先
2017年全球经济开始复苏,美国、欧元区、日本及新兴经济体均处于温和增长阶段。明年,预计外围经济仍将持续向好。国内经济完成触底过程,经济增长结构处于转型阶段,明年预计国内经济以防范风险为主。18年不发生系统性风险的前提下,在供给侧改革产能出清过后,需求端韧性仍然较好,房地产和基建预计呈现缓慢下行,黑色产业链产品需求未见大幅下降迹象。
供需基本面:供需矛盾预期有所缓解,价格震荡中枢逐步下移
2018年,钢材供应端由于高利润的刺激,高炉复产和电弧炉投产都将补充当前供应。需求端,房地产调控暂未对实际用钢需求造成压制,但谨防房地产市场出现流动性风险。基建方面,投资增速仍将位于高位运行,注意地方政府债务对基建投资的影响。钢材和原料端整体供需预计将较今年宽松,价格震荡中枢将有所下移。
策略推荐:一季度单边做多为主,关注钢价前高后低及钢厂利润缩窄
单边策略推荐方面,一二季度推荐3800下方低位做多螺纹1805合约,500-520做多铁矿石1805,1900下方做多焦炭1805。套利策略方面,一季度可考虑150做多螺纹1805-1810价差,热卷铁矿比在8.0附近做空盘面热卷利润,焦炭焦煤比在1.45-1.50区间做多盘面焦化利润。
观点:前高后低,震荡中枢下移
王栋
执业证书编号:F3028811
邓文哲:
执业证书编号:F3032559
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