卓创资讯：12月28日每日简报

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　　卓创资讯：月内进口混芳市场颓势 年底前好转支撑略显不足

　　卓创资讯　张娜

　　[导语] 自进入12月份以来，进口混合芳烃跌幅异常明显，且近日原油消息面几日连涨、地炼汽油带动贸易汽油探涨的背景下，进口混合芳烃市场价格始终提振无力。卓创资讯分析认为，混合芳烃作为进口依存度较强的贸易型产品，年底前遭遇高库存，下游却消耗有限，是令市场萎靡的主要原因。

　　图1

　　据卓创数据统计，混合芳烃市场下半年的价格高点出现在11月的5850元/吨，再此之后市场持续震荡下行，不仅如此，由上图可见，进入12月份以后，混合芳烃基本呈下行趋势且跌幅明显。据卓创资讯数据统计，截至今日华东、华南两地的进口混合芳烃的市场均价为5638元/吨附近，较11月底下滑150元/吨左右，或2.6%。卓创认为，11月至今的混合芳烃市场走向，真实的反应出了目前进口混合芳烃的窘态。

　　首先，进口混合芳烃港口库存始终处于中高位水平。据市场反馈，前期贸易商对年底前汽油需求的乐观预期，导致近月贸易商家进口混芳到港量较10月份明显增多，11月到港量或在65-70万吨之间，且12月份到港量依然有增量可能。据港口消息反馈，目前进口混合芳烃港口库存或在120万吨之上，而去年同期的表观消费量只有110万吨左右，因此贸易商来自库存方面的压力明显。

　　再者，市场偏空叠加下游需求弱势难改。国际原油价格目前已经处于高位水平，前期减产协议利好已被稀释殆尽，高油价刺激下美国页岩油增产的隐忧逐步凸显，业者深感操作风险较大，对元旦之后的市场有谨慎恐跌心理。另外，进口混芳的主流消化群体是华东华南两地的社会调油商，而近期社会调油几无外采利好支撑，而终端消化持续少量，因此对原料需求寡淡。故而进一步加剧了进口混芳市场的偏空运行。

　　后市观点：原油市场近期暂无大方向利空消息，料延续高位盘整态势。而近期的地炼油价连续小涨，或引起汽油市场的阶段连锁上行反应，贸易汽油价格有望小幅跟涨，而目前各调油组分原料多数处于亏损或者利润红线附近，市场盼涨情绪高涨，对应混合芳烃市场价格或会出现一定回调，但是考虑到目前进口混芳市场库存压力短时间难以消化，加之年底前贸易商销售压力较大，市场依然不乏有低价出货显现，因此或拖累进口混芳上行动力不足。综合分析下，卓创认为月底前进口混芳或持续震荡在5600-5750元/吨之间。