广发期货：12月28日早评

　　第1页: 国债期货多数小幅收跌 第2页: 短期持仓，关注阻力位 第3页: 豆粕震荡调整 白糖震荡测试支撑 第4页: 短期资金面紧张 第5页: 广发期货技术分析早报 第6页: 事件驱动减弱，油价小幅回撤

　　[市场表现]

　　周三，沪深两市早盘弱势整理，午后开始下挫，白马股下跌明显拖累大市，保险板块领跌。上证综指下跌0.92%，报3275.78点；深证成指下跌1%，报10911.21点；创业板指数下跌0.77%，报1745.24点。两市成交4100亿元，量能较上日有所放大，12月11日以后首次达到4000亿。截至周二，两融余额为10263.76亿元，较前一交易日的10237.54亿元增加26.22亿元。圣诞假期后，沪、深股通重启，净流入约8亿。

　　[行情分析]

　　消息面，国家统计局昨日公布数据显示，2017年1-11月规模以上工业企业利润同比增长21.9%，增速比1-10月放缓1.4%。工业企业利润增速放缓主要源于两方面原因。一方面，上游价格有所回落，11月PPI回落1.1%，影响上游企业盈利。另一方面，去年11月利润增速明显高于历史数据，今年11月由于基数效应出现滑落实属正常。此外，企业应收账款平均回收期缩短，资金周转率加快，虽然增速减缓但效率和盈利质量提高。同时，企业资产负债率在下降，企业杠杆率降低将有效降低经营风险。11月工业利润增速较上月放缓，但仍维持较快的利润修复步伐，企业效率的提高以及高技术制造业高增长，为未来一段时间企业的持续盈利提供支点，股市整体风险溢价随着杠杆率下降而下行，支持中期看好股市的判断。

　　流动性方面，周三央行连续第四天暂停公开市场操作，当日有400亿逆回购到期，净回笼500亿。财政放款节奏偏缓，央行连续多日公开市场净回笼，年末资金压力增大。Shibor多数上涨，1个月Shibor连续21个交易日上涨，R001和R007继续上涨。

　　股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-3,080 手，较前一交易日减少了180手；IH合约前20席位净持仓为-463 手，较前一交易日增加了251手；IC合约前20席位净持仓为-393手，较前一交易日增加了87手。整体来看，期指前20席位净持仓累计增加了158手。

　　[操作建议]

　　周三，沪深两市全线下跌。临近年末，跨年资金需求较大，且央行连续四天暂停公开市场操作，资金面紧张。11月工业企业利润增速虽较上月放缓，但仍维持良好的盈利增长，支撑中期看好股市的判断。资金面紧张致股市短期承压，昨日沪深300跌破60日均线，操作上建议短期暂时观望。