广发期货：12月26日早评

　　第1页: 交易气氛渐回暖 第2页: 圣诞假期 金银或保持上行 第3页: 国债期货小幅收跌 第4页: 豆粕夜盘增仓反弹 白糖震荡测试支撑位 第5页: 广发期货技术分析早报

　　[国债期货走势]

　　周一，国债期货TF1803合约收盘涨0.2150 ，涨幅0.2230 %，报96.6400 ，最高96.6400 ，最低96.4250 ，成交7,729.0000 手，持仓46,121.0000 手，增仓343手。T1803合约收盘涨0.3750 ，涨幅0.4039 %，报93.2200 ，最高93.2350 ，最低92.8700 ，成交37,665.0000 手，持仓60,633.0000 手，增仓441手。

　　[一级市场]

　　[二级市场]

　　利率债品种多数上行。其中，国债1Y下行0.00bp至3.7979%，国债5Y下行2.02bp至3.8133%，国债10Y下行0.49bp至3.8731%；国开1Y下行4.02bp至4.6177%，国开5Y上行1.20bp至4.7950%，国开10Y上行3.27bp至4.8316%。

　　信用债收益率多数上行。其中，AAA中短期票据1Y上行1.07bp至5.1211%，3Y下行0.31bp至5.2759%，5Y上行3.06bp至5.4069%；AA+中短期票据1Y上行1.07bp至5.4011%，3Y下行0.31bp至5.5259%，5Y上行3.06bp至5.6569%；AA中短期票据1Y上行1.07bp至5.6011%，3Y下行0.31bp至5.7259%，5Y上行3.063bp至5.8569%。

　　[公开市场操作]

　　中国央行12月25日公告称，临近年末财政支出力度加大，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，不开展公开市场操作。因当日有1200亿元逆回购到期，实现净回笼1200亿元。

　　[货币市场]

　　银行间质押式加权回购利率短端下行。R001、R007、R014、R1M分别报2.5853%、3.5167%、6.1641%、5.8009%，分别较上日加权平均价下行2.80bp，上行48.70bp、72.79bp和下行42.724bp。

　　Shibor多数上行。隔夜Shibor跌4.30bp报2.5690%；7天期Shibor涨1.40bp报2.8810%；14天期Shibor涨1.04bp报3.9194%；1个月期Shibor涨7.60bp报4.9162%。

　　[操作建议]

　　周一，期债震荡，午后走弱，全线小幅收跌。资金面方面，临近年末财政支出力度加大，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，央行当日不开展公开市场操作，实现净回笼1200亿元，市场资金面边际有所收敛，跨年资金需求依然较为旺盛。监管方面，上周五银监会发布《关于规范银信类业务的通知》，指出商业银行不得通过信托通道将表内资产虚假出表，不得将信托资金违规投向房地产、地方政府融资平台、股票市场、产能过剩等限制或禁止领域。短期受监管持续趋严的影响，施压债市。央行主管金融时报刊文称，今年以来，坚持分类调控、因城因地施策，国家出台了一系列有针对性的措施稳定市场，房地产调控效应逐步显现，房价过快上涨势头得到有效抑制，投资、投机性需求得到遏制，房地产市场平稳健康发展的长效机制加快推进，市场保持平稳健康发展。房地产调控的持续性，为经济增速带来下行压力，对期债形成一定的支撑。

　　上周，资金面的宽松带动期债反弹，不过随着资金面的边际收敛，监管趋严的持续推进，打压市场情绪，进而施压债市，故近期期债趋势性行情难觅，建议保持观望，密切关注市场流动性和12月官方制造业PMI数据的公布。