国贸期货：12月11日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-12-11 09:40:40

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　　【基本面】

　　1．外盘方面：由于跟进抛盘活跃，多头平仓，美豆主力合约期价小幅回调。周五大豆市场涌现大量跟进抛盘，加上多头继续获利平仓抛售，打压豆价进一步下跌。天气方面，即便南美天气高温干燥对于南美大豆产量的影响还有待验证。豆粕期货价格下跌，也对大豆市场构成压力。当豆价跌破关键支撑位后，技术抛盘加速。未来十天阿根廷大豆产区将会出现降雨，也对豆价不利。另外，美国2017/18年度大豆出口销售数量为201.58万吨，远远高于一周前以及四周平均水平，这限制了美豆的下滑空间，预计短线美盘将维持偏强震荡运行趋势。

　　2．油脂方面：多头继续获利平仓抛售令隔夜美豆续跌，但买油卖粕套利介入令美豆油反弹，连豆油跌势放缓，棕油止跌反弹，现货豆油部分续跌20-30棕油大多涨10-30成交暂不多。大豆到港庞大且榨利良好，及豆粕需求仍较好，油厂开机率超高，豆油库存逼近170万吨，国内棕油库存也缓慢增加，油脂供大于求格局难改，短线油脂现货将继续跟盘弱势震荡。

　　3．豆粕方面：连粕仍跟盘跌10-40成交仍清淡。目前，油厂压榨利润良好，开机率高企，豆粕库存仍趋增，山东部分油厂已胀库，加上近两日豆粕高位成交转淡，令豆粕现货暂回落整理。不过拉尼娜天气炒作仍可能随时发生，且目前大多油厂现货已基本售完，大多以执行合同为主，这将限制豆粕跌幅，短期豆粕将继续跟盘频繁震荡。

　　【行情分析及操作策略】

　　豆粕1805合约在黑色系下跌的影响下有所回调，短线仍偏强，多单继续持有，未入场的可小单子试多，建议2920上方止赢离场；

　　豆油和棕榈油盘面仍弱，建议观望。

　　研究员：杨玮彬、曾沙

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