国贸期货：12月5日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-12-05 08:34:55

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　　【基本面】

　　1．外盘方面：美豆主力合约期价上涨，暂站在1000美分上方，主要由于技术性买盘和美元走弱带动商品市场普遍升高。阿根廷作物地带的干旱天气令市场担忧，增添了额外支撑。此外，美国大豆出口需求旺盛，尤其是来自中国的需求，加上南美部分地区天气形势依然令人担忧，支持大豆价格上涨。嘉吉集团计划在堪萨斯州建立一座生物柴油工厂，也对价格具有支持意义。目前，天气炒作还在继续，预计短线美豆将维持偏强走势。

　　2．油脂方面：美豆油跌，但南美天气干旱担忧令美豆突破1000美分大关，且黑色系持续飙升也带来利多，连盘油脂低开高走，现货豆油棕油涨10-30低位成交好转。供需方面，大豆到港庞大且榨利良好，油厂开机率超高，豆油库存直逼170万吨，另外买粕卖油套利制约油脂行情。预计油脂行情或跟随美盘反弹，但空间比较有限，弱势格局仍在，尚待节前备货全面启动。

　　3．豆粕方面：连粕止跌反弹，且涨幅扩大，现货豆粕跟盘涨20-50涨幅小的成交有所好转。据统计37%阿根廷大豆种植面积缺乏水分，干旱担忧支撑美豆反弹，加上工业品因供给侧改革及冬季环保限产，涨势如虹，惠及农产品，以及买粕卖油套利，豆粕重新震荡回升，上半月走势或仍偏强。但鉴于油厂开机积极性较高，豆粕库存量仍趋升，其中山东豆粕供应量偏大，限制豆粕现货涨幅。买家现货不宜过分追高，逢低保持适量库存即可，远期基差不高于60元/吨仍可逢低分批适量买入。

　　【行情分析及操作策略】

　　豆粕5月份短线暂以多头为主，若盘面回调至2850以内，可适当多单入场；

　　豆油和棕榈油小幅反弹，仍未打开上升通道，建议观望。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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