国贸期货：12月5日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-12-05 08:34:55

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　　【行情评述】

　　1、行情评述：周一螺纹钢合约rb1805价格维持上涨，周一早盘开盘直线拉升，消化周末现货涨价的利好冲击。主力合约Rb1805日收4056，涨79或1.99%。

　　2、基本面综述：周一黑色金属维持反弹走势，周五夜盘炉料涨幅居前，周末钢材现货市场活跃，刺激周一开盘螺纹钢期价直线拉涨。日内钢材价格上行为主，但成交量略有走弱，库存低且规格缺的现象依然存在。铁矿石现货跟随走强，普氏指数反弹。煤焦价格保持上涨势头，运力偏紧、贸易商活跃及下游补库等因素催化近期煤焦价格企稳反弹。不过需注意的是周一盘中焦煤跳水，尾盘收绿；煤焦期价持续升水于现货，交割压力需要关注。

　　3、逻辑观点：日内钢材现货市场保持上涨，涨幅仍较大，期货跟随上涨，但涨幅不及现货，近期螺纹钢期现基差持续走扩至历史高位，尽管盘面走强仍无法很好修正高基差，这也是目前盘面上涨的主要驱动力在之一。基本面来看，钢材现货库存偏低、高基差、采暖季限产等形成价格支撑，而终端需求走弱、利润收窄、未来复产等远期因素压制价格，近期现货价格表现持续坚挺。单就螺纹钢来看，持续低库存对冲掉需求疲弱的利空影响，现货带领期货奔跑，在新的利空或需求走弱被证实前，基差修复或主导盘面。目前盘面基差仍然高企，未来基差修复的路径值得关注。

　　【操作观点和策略】

　　期现共振走高，前期高点4045上破后继续维持多头思路。

　　前期低位多单持有观察，回踩5日线不破仍逢低介入多单。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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