广州期货：10月18日收评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-10-18 09:03:24

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　　四、操作建议：

　　螺纹钢/热卷：

　　今日螺纹和热卷主力合约1801大幅下行，最终分别下跌1.91%和2.92%，收于3740和4049,现货方面，上海HRB400:20螺纹价格报3980元/吨(折实际重量4113元/吨)，较上一交易日下降70；上海热轧板卷:4.5*1500*C:Q235B报4180，较上一交易日持平。01合约基差方面，螺纹较上一交易日扩大22至373；热卷较上一交易日扩大121至141元/吨。库存方面，12日数据螺纹社会库存上升5.17万吨至471.13万吨，年同比上升9.31%，钢厂库存下降3.85万吨至255.41万吨，年同比下降20.27%。往年国庆节之后一周库存都出现了较为明显的下降，今年降幅明显放缓，总库存来看，年同比由降转增，增幅1.89%。消息上，Mysteel钢厂讯：为配合环保限产要求，2017年10月17日起安钢计划对其1#2200m³高炉进行为期4个月的停产检修，预计影响日均铁水产量5000吨左右。受坯料不足影响，预计10月17日起安钢260机组和300机组均停产检修，影响日均螺纹产量5000吨左右，具体复产时间待定。供给方面，采暖季限产在即，各大城市纷纷出台限产细则，力度方面可谓有增无减，邯郸武安已经率先对钢厂开始实施限产，不在2+26城市之列的徐州也加入限产行列，唐山也放出要提前限产的消息，给供给端的利多再次打入了一剂强心针。需求方面，当前南方地区仍处于施工旺季中，对螺纹钢的需求维持在较高水平，北方由于 “最严停工令”和冬季传统淡季的预期，加之房地产调控持续加码，市场对钢材的需求端的预期较为悲观，不过由于北方冬季本来就是开工淡季，预计后期需求虽呈现减弱趋势但幅度大概率不如限产导致的供给减少，考虑逢低布局多单。

　　铁矿石：

　　今日铁矿石主力合约1801有所下降，最终下跌1.63%，收于453.0，成交量基本持平，持仓量增加5.8万手。外盘方面，新交所铁矿FE01合约下跌2.21%，报60.72。16日普氏62%铁矿石指数报62.85，较前一日下跌0.10。现货方面，PB粉和金布巴粉折盘面分别为522.2和498.34，托克粉折盘面474.7。以金布巴粉为交易标的，目前01合约基差扩大至350。Pb粉和超特粉价差小幅下降至193元/吨，高低品位价差持续下降，高低品位结构性紧张问题逐步缓解。库存方面，17日数据Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为13151，较上周五数据增4，较去年同期增2583，日均疏港总量275.45，上周五为264.03。(单位：万吨)疏港方面，河北主港及山东主港较上周统计有普遍回升，受台风影响，南方港口疏港有小幅下降，压港情况显著上升；库存方面，江内港口近期贸易较为活跃，库存较上周五统计普遍下降。近期港口作业受天气影响较为严重，预计短期压港情况难以好转。采暖季限产力度有增无减，除邯郸外唐山也准备出台提前限产的政策，对铁矿石需求的压制即将到来，铁矿石价格仍然面临来自供需两端的压力。预期后期随着限产的深入铁矿石价格还有进一步下跌的空间，继续反弹动力不足，考虑逢高试空。

　　焦煤、焦炭：

　　17日，焦煤焦炭1801收1160.0和1819.0，分别下跌2.27%和5.31%。持仓量分别减少19316手和增加3540手。现货方面，京唐港国产主焦煤维持1650元/吨，澳大利亚焦煤维持1470元/吨。焦炭天津港一级、准一级维持2245和2190元/吨，河钢今日调低一级焦炭采购价70元，两轮累降120元，从价格降幅而言，河北焦化企业销售压力相对偏小。当前基差扩大至490.0元/吨和426.0元/吨。今日双焦继续有所下跌，其中焦炭回调幅度较为明显，从当前基本面看双焦现货弱势将维持一段较长时间，钢厂第三轮压价成功已经确定，且压价的幅度亦从50上升至100元，焦化企业销售压力加大，山东地区更是连续两日出现下调采购价格完成第四轮压价。且在焦化企业开始限产而钢厂高炉开工率普遍维持高位的情况下，上涨钢厂、焦化厂焦炭库存出现双增，随着钢厂限产开展，库存可用天数将上升至20日上方，预计从可用天数看将超越历年冬储的水平，对焦炭现货价格的压制将进一步增加，预计后续压价都将上升至100元每轮为主。因此在当前时间点仅为10月中旬的情况下，实际基差处于326左右对当前01价格而言并仍有扩大空间，因此焦炭期价预计仍有较大的下行压力。在焦炭价格受压的情况下，焦煤现货价格同样将受到抑制。且焦炭价格率先回调200左右下，焦化企业利润已经有较明显缩减，当年焦煤库存处于平均偏高水平下，对高价煤补库意愿较弱。焦煤方面，今日暂未传出产地价格下调信息。重要会议前后，河北、山西焦煤供应将有进一步收缩，但会议结束过后安全检查预计渐趋宽松，产量有所释放的情况下，焦煤现货价格回落的时间点预计将在十一月初，现货持续下跌的时间预计较长，但回落速度需要视12月的安全生产大检查最后验收阶段对产量的影响，是否能延缓价格的下跌。从当前现货价格的回落速度看，在12月之前回落空间有限。总体而言，焦煤01的下跌空间可能较为有限，今日下跌主要受焦炭大幅回调带动，下方整数关口支撑仍然偏强，仍建议观望为主。焦炭01下跌空间仍存，建议空单继续持有。

　　动力煤:

　　17日，动力煤1801收635.2元/吨，上涨2.98%。现货方面，秦皇岛Q5500动力煤持平于716元/吨，广州港上涨20元至820元/吨。秦皇岛库存下降1.5万至709.0万吨，同比增加101.13%，其余主要港口库存普遍维稳。下游沿海六大发电集团库存继续回升4.6万至945.9万吨，库存可用天数16天，日均耗煤量快速回落至59.89万吨。运费方面，CBCFI煤炭运费指数小幅回升至1114.15，秦皇岛至广州运费价格回升至58.4元/吨。运输方面，秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量合计99艘，船舶数量继续处于高位运行。铁路到车辆8122辆，铁路调入量为66.4万吨，港口吞吐量67.9万吨，铁路调入量继续位于相对高位运行，港口吞吐量同样处于高位运行。基本面来看，各主产地供应仍然受限产的影响且预计将延续至重要会议过后，港口价格仍然处于高位运行。库存方面，港口库存整体稳中有升，下游沿海电厂库存继续下降，总体库存水平仍然偏低。需求方面，下游日耗有较为明显的回落，需观察是否有所持续，但船运价格继续回升，锚地船舶仍处高位，且南方港口现货价格持续走高，当前电厂正值传统冬储补库期，库存走低日耗高位下补库需求预计仍有释放，尤其是沿海电厂的需求将稳定港口煤价。总体而言，动力煤供需仍处偏紧状态，且重要会议过后大秦线的检修恰逢冬储补库的高峰时期，当前环渤海港口禁止汽运后，铁路运力紧张的情况仍未有改善，铁路发运站煤炭堆积明显。当前影响期价因素多空交织，建议观望为主，不建议过分看空。深度贴水下，连续两日动力煤期价有较为明显的上涨后，当前在635附近期价持续上行空间已经有所缩窄，在远月需求下行加上政策面调控双重压制下，预计短期期价上沿在640-650附近，暂时建议多单考虑继续谨慎持有，考虑645附近止盈离场，后期影响期价关键点预计将在港口铁路运力和下游沿海需求上，建议持续跟踪关注。

　　广州期货金属研究组

　　王栋从业资格号： F3028811

　　邓文哲从业资格号：F3032559

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