广发期货：10月13日期货早评

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　　[国债期货走势]

　　周四，国债期货TF1712合约收盘跌-0.1650 ，跌幅-0.1694 %，报97.2550 ，最高97.4450 ，最低97.2300 ，成交10,427.0000 手，持仓65,883.0000 手，增仓674手。T1712合约收盘跌-0.3000 ，跌幅-0.3161 %，报94.6150 ，最高94.9500 ，最低94.6050 ，成交31,493.0000 手，持仓73,022.0000 手，增仓1213手。

　　[一级市场]

　　进出口行3年期固息增发债中标收益率4.2457%，投标倍数3.61；进出口行5年期固息增发债中标收益率4.3236%，投标倍数2.76；进出口行10年期固息增发债中标收益率4.3886%，投标倍数3.39。

　　国开行上交所2年期固息增发债中标收益率4.2743%，投标倍数2.55；国开行上交所5年期固息增发债中标收益率4.3665%，投标倍数2.85。

　　[二级市场]

　　利率债品种多数走弱。其中，国债1Y上行1.03bp至3.4891%，国债5Y上行3.07bp至3.6769%，国债10Y上行2.25bp至3.6765%；国开1Y下行2.66bp至3.9229%，国开5Y上行2.26bp至4.3220%，国开10Y上行2.88bp至4.2554%。

　　信用债收益率多数上行。其中，AAA中短期票据1Y上行3.46bp至4.5795%，3Y上行1.71bp至4.6504%，5Y上行1.26bp至4.7537%；AA+中短期票据1Y上行3.46bp至4.7895%，3Y上行1.71bp至4.8604%，5Y下行0.74bp至4.9737%；AA中短期票据1Y上行3.46bp至4.9695%，3Y上行3.71bp至5.0604%，5Y下行0.74bp至5.2337%。

　　[公开市场操作]

　　央行周四进行200亿7天逆回购操作，中标利率2.45%，与上次持平；当日600亿逆回购到期，单日净回笼400亿。

　　[货币市场]

　　银行间质押式加权回购利率有所下行。R001、R007、R014、R1M分别报2.6717%、3.1303%、3.8571%、4.5502%，分别较上日加权平均价下行13.95bp、18.00bp、28.95bp、18.46bp。

　　Shibor涨跌不一。隔夜Shibor跌8.40bp报2.6570%；7天期Shibor跌3.87bp报2.8860%；14天期Shibor跌1.08bp报3.7989%；1个月期Shibor跌0.08bp报4.0512%。

　　[操作建议]

　　周四，期债走弱，大幅收跌，银行间现券收益率上行。资金面方面，央行公开市场进行200亿7天期逆回购操作，实现净回笼400亿，不过资金面有所好转，货币市场利率多数下行。当日有传闻称央行周五将不续作MLF，压制市场情绪，但考虑到十月资金面压力不减，央行削峰填谷维稳资金面，故传闻准确性较低。监管方面，有地方金融办人士透露，正在研究要不要加挂金融监督管理局的牌子，受十九大前维稳的影响，近期监管细则出台有所放缓，而市场对于十九大后，监管细则逐步明朗化的预期，亦对期债形成压制。一级市场方面，进出口行三期固息增发债中标收益率均低于二级市场，且投标倍数多超3倍，表明需求尚可；国开行上交所两期固息增发债中标收益率高于二级市场，投标倍数均不足3倍，表明需求一般。整体上，资金面边际持续改善对期债形成支撑，而央行公开市场操作延续收敛，十九大前维稳工作，以及下周即将陆续公布9月主要经济金融数据，对市场情绪形成一定的压制，受多空因素的影响，建议T1712多单继续持有，止损位94.5，无单者暂时观望为主。