收评：黑色系破位上攻 甲醇弱势下探

　　10月12日，商品期货中涨幅前三的品种为：热轧板1801(HC1801)涨3.92%、焦煤1801(JM1801)涨3.77%和镍1801(NI1801)涨2.97%；跌幅前三：甲醇MA801(MA1801)跌2.31%、黄大豆1号1801(A1801)跌1.60%和菜籽粕801(RM1801)跌0.59%。

　　螺纹钢方面：据期货日报消息，螺纹钢对应的终端需求是房地产和基建。1—8月，全国商品房销售面积累计增长12.7%，增速比1—7月份回落1.3个百分点。1—8月基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长19.8%，增速比1—7月份回落1.1个百分点。单从数据上看，基建和房地产的驱动因素在减弱。但是，一方面，7月和8月出现的基建投资放缓，并不是全局性放缓，而是结构性调整；另一方面，地产投资的韧性也要强于预期，中国采购经理人指数(PMI)从8月份的51.7攀升到9月份的5年来最高点52.4。这表明螺纹钢的需求力量依然强大。

　　“金九银十”是传统的钢材消费旺季，社会库存增长是钢贸商备货的结果。不过，9月份以来市场回调幅度较大，出现旺季不旺的情况。众所周知，钢价上涨时，中间环节囤货明显，一旦钢价下跌，这些货物必定一拥而出，导致行情暴跌。笔者判断，贸易商囤货极有可能是看好螺纹钢仍有上涨动力。这一点表现为螺纹钢现货价格始终高于期货价格，两者的价差(即基差)自9月份以来持续扩大，从月初的56元/吨升至10月9日的261元/吨。也就是说，期货价格跌幅很大，而现货价格跌幅很小。

　　甲醇方面：据慧聪化工网消息，随着采暖季及中国十九大召开的临近，防污限产已迫在眉睫，北京周边焦化企业限产措施已逐步实施，据9月底了解情况，河北部分焦炉气制甲醇装置已有降低负荷举措。包括河北定州天禄等，进入10月份以后，邢台、唐山等焦化限产措施也将陆续出具。河北地区焦炉气制甲醇年生产能力在184万吨，政府要求限产的时间为10月1日至3月31日。理论上来计算，因环保限产，河北地区在此阶段内理论日均损失产量约在2000余吨，对市场有支撑；而与此同时，下游甲醛等中小型企业生产也将有不同程度受限，因此也会弱化此消息。总体来看，河北、山西、河南地区焦化产能达到677万吨，焦化限产的举措有待确定，节后也将根据2+26城市的具体情况继续跟踪报道。

　　附：“2+26”城市是指京津冀大气污染传输通道，包括北京，天津，河北省石家庄、唐山、廊坊、保定、沧州、衡水、邢台、邯郸，山西省太原、阳泉、长治、晋城，山东省济南、淄博、济宁、德州、聊城、滨州、菏泽，河南省郑州、开封、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳。