倍特期货：10月12日早盘

　　监管层调查配资 对股市有负面影响

　　观点：消息面上，中国商会和律所代表反对美对华启动“301调查”。中央军民融合发展委员会办公室下发通知 规范以“军民融合”名义开展有关活动。经济参考报头版：房地产调控要考虑市场有限理性。美联储FOMC公布9月货币政策会议纪要。中国证券业协会日前发布了《证券公司合规管理实施指引》(以下简称《指引》)，该《指引》已于10月1日起实施。国家旅游局网站近日发布的《2016年“五一”假日旅游市场信息》保监会一日发五监管函加码防风险 多家险企在公司治理方面存问题。最严治霾季开启：地方错峰生产方案陆续出炉。证监会：正在修订中的证券法草案二审稿拟增加投资者保护专章。市场方面，今年以来股市震荡上行，赚钱效应显现，配资业务开始逐步增加。极高杠杆的配资业务是引发股市2015年大幅波动的主要因素，近期证监会调查配资，这对股市资金有一定的负面影响，尤其是对中小盘股，配资一般参与此种股票较多，所以短期有望调整、

　　交易策略方面，IH1712合约持仓多单，后续目标2800点，IF1712合约下方支撑位3850点，回调到此可轻仓做多。

　　(倍特期货 杜辉)

　　美联储纪要存分歧 金银下探回升外强内弱

　　【外盘、消息】隔夜，国际金银下探回升维持反弹。COMEX金报收于1295.3，日线小阳维持反弹，继续关注1300整数关口及5周均线附近的表现，支撑1280，压力1300。COMEX银报收于17.215，日线小阳维持反弹。周线继续挑战60周均线，支撑16.8，压力17.4。

　　消息面： 美联储会议纪要：许多官员认为2017年再度加息是有保障的。虽然整体上认同美国经济处于正轨之上，但许多与会者担心，低通胀可能不仅仅是暂时性现象而已，要求在收紧货币政策上保持耐心。少数官员希望推迟至通胀更高时再加息。美国8月JOLTS职位空缺 608.2万，预期 613.5万，前值 617万修正为614万。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓858.45吨，较上日持平；白银ETF持仓量10167.69吨，较上日持平。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金下破276继续碎步下探，日均线及MACD维持下行，周线形态仍偏弱。沪银下探回升，5、10日均线及MACD横盘中上倾，尚未摆脱横盘震荡格局，周线弱势形态未改，仍属反抽。基本面上，美联储会议纪要显示，部分联储官员位对通胀表现出担心，但仍保留着2017年再度加息的可能。加息预期仍是金银期价的主要制约因素。地区局势方面，朝鲜问题依然潜伏着不确定性，美国与土耳其闹签证危机，西班牙加泰罗尼亚闹独立，这些不确定的地缘政治因素为金银期价提供了短线支撑，COMEX金银反弹走势维持，但暂未突破关键压力。国内则受制于人民币升值，沪金沪银走势明显弱于外盘，继续区别对待。AU1712支撑275，压力279；AG1712支撑3850，压力3920、3960。

　　【操作策略】金周线转弱，日线震荡偏弱，1712短线交易，有反弹参考280压力并靠此试空；银周线偏弱，日线横盘震荡，1712参考技术位短线交易为主。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　钢材矿石消息面配合下短线技术性震荡修正可能大

　　周三晚外盘CRB指数、原油收平，回到横盘区间震荡；伦铜收涨，维持上涨势道；美元指数收跌，回踩中期均线。钢材现货下跌，上海螺纹3930，持平；铁矿石480，跌10；唐山钢坯3520，涨20。截至8日螺纹社会库存453.74万吨，较节前增35.55万吨，增8.50%，较去年同比增3.39%；螺纹钢厂端库存259万吨，增32.7万吨，增长14.45%；主要是节日期间累积所致。现货下跌后成交有所好转，沙钢小幅上调出厂价，钢厂挺价意愿较强，短线现货下跌形成阻力。节后供应端进入评估2+26采暖季限产预期，华北陆续有地区进入限产，但还未集中执行，目前影响更多为心理上，实质影响到底有多大？影响进程如何？需要跟踪求证。另一关键因素看终端需求如何？冬季来临前需求是否还有传统银十的正常释放？从而消化累积的库存。一旦需求明显减弱，尽管有限产题材，供需重回松平衡，市场对后市预期转弱，现货将失去支撑。期货市场黑色系原料大跌走低，成本下移；短线钢厂小幅提价，唐山限产在即，对大跌至3500整数关也形成阻力，短线借助以上消息面技术修正可能大，修正后看需求跟进情况和现货走势指引。铁矿石持续下跌后也容易出现技术性震荡修正。操作上，矿石1月空单持有，465止损；螺纹1月空单持有，3750止损；短线交易日内为主。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　胶走势再现胶着 但难改弱势 期价见底证据仍旧不足

　　节后工业品走势分化越加明显，黑色持续走弱，有色整体表现强劲，天胶等化工系尽管跌势放缓，但弱势未改，工业品整体氛围难为天胶反弹提供外部支持。天胶由于之前已连续加速下跌，且累计跌幅已很大，节后跌势放慢，非基本面改善引发，在市场信心没有完全丧失前，期价跌势难一蹴而就，期价每下一个台阶后，出现一段时间盘整甚至反弹，均属正常。目前的胶期价这种抵抗性下跌节奏，会让期价见底时间大幅拉长，现在的任何反弹依旧无效，期价仍未看到足够的见底证据，跌势不改。反弹寻找抛空的基本操作策略无需改变，趋势空单不必理睬盘中波动，坚持持有；1月新空介入点位仍在13600附近展开，趋势空单止损止盈点位继续设在14600。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃未摆脱弱势

　　【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9700、扬子石化华东9600、广州石化华南10050、兰州石化西南9700、大庆石化东北9600；T30S出厂价：齐鲁石化华北8700、镇海炼化华东8850、大庆炼化华南8900、兰化西南8750。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量772吨，成交率85%；PP挂卖量5046.232吨，成交率65.9%。

　　【期货走势】L1801-L1805价差45(-10)，PP1801-PP1805价差68(-14)，L1801-PP1801价差703(-20)。L1801日线跌势有所放缓，但并未摆脱下降通道。PP1801相对而言有稍许企稳迹象。

　　【今日涨跌】偏弱震荡

　　【操作策略】线型需求在传统旺季的表现不如人意，使得投资者看空心态加剧。拉丝级PP对其他材料的替代性增强而使其需求有一定支撑。但二者目前均面临降库存以及煤制路线原料走弱的压力，短期利好不足，预计仍将延续偏弱走势，前期高位空单可继续持有。L1801支撑9250、压力9750，PP1801支撑8500、压力8900。

　　(倍特期货 陈吟)

　　沥青供需矛盾显现

　　【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2600-2700、华北2500-2650、山东2300-2500、西北3300-3950、华南2450-2550、华东2400-2550、西南2800-2900。 进口重交CFR完税价格成交区间：华南2600-2900、华东2500-3000、北方2500-3000。

　　【期货走势】布油指数收盘56.28(+0.29%)，美油指数收盘价51.51(+0.29%)。Bu1712日线在2400一线徘徊，仍处在相对低点，均线系统空头排列，周线上可作出下降趋势线。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】沥青国内产量和进口量双双大涨，市场供应充裕，而需求端并未因环保督查的结束而出现放量，且近日多数地区出现降温、降雨天气，影响下游工程进度，致使沥青需求进一步削减，供需矛盾加深。但考虑期货处在贴水阶段，下方空间受到基差支撑，短期大幅往下可能受限，不宜激进追空。Bu1712短线支撑2320、压力2500。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇工业板块走弱有压制

　　【现货】：陕西2550，川渝2800，两湖2950，河南2750，内蒙2550，江苏2720，宁波2850，山东2750，华南2880，东北2950.CFR中国340美元/吨.(来源：卓创)

　　【盘面】据卓创了解，供需面：近期主产区甲醇库存稳中有升，烯烃工厂需求尚可。内地企业部分烯烃负荷略有下降，其他下游备货维持刚需，成交一般。从现货端看，现货市场表现还是较为平稳的，价格方面未有大的松动。之前从进口量的缩减预期以及下游烯烃的开工负荷情况看，后市供需两端维持偏紧平衡的概率偏大，因此综合基本面上还不好给出转弱的理由。而期货走势已经有脱离平台的下探势头，技术形态较差，同时打穿了之前试多的保护位，操作上多单应该不留转为观望。我们从甲醇自身基本面及其相关联的原油市场来看，下方空间不好判断，短线上需更多的结合工业品整体的氛围节奏来定夺参与为宜，新单参与方面可以谨慎观望也可以参考技术点位激进轻仓跟进。

　　【操作建议】：短期工业品氛围有压制，现已触及2600试多止损位，稳健者可先清仓观望，激进者可考虑技术惯性背靠2600轻空参与。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃需求、成本两端仍有僵持

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1504，河北德金1416，河北迎新1488，滕州金晶1680，湖北亿钧1640，武汉长利1740.(来源：卓创)

　　【盘面】据卓创了解，近期受环保影响，沙河地区近65%的深加工企业处于停产状态，当地市场需求量有限，原片生产企业走货速度放缓，沙河地区厂家库存上升至504万重量箱，与去年同期相比增加近100万重量箱，各厂家销售压力较大。而当地石英砂货源紧俏，纯碱价格亦出现再次上涨，原片企业成本高位。盘中玻璃独树一帜，摆脱黑色系干扰走强反弹，这次的反弹正是前期一直提到的期现市场分化的潜在表现，空头方面开始集中兑现收缩基差，目前期价仍是贴水格局，因此上方尚存小幅空间。不过另一方面，后期也即将进入冬季需求淡季且黑色系依然是一个不可避免的压制因素，因此多空因素仍会形成僵持，预计短线节奏上或以震荡形式展开。

　　【操作建议】：需求面有减弱预期，而成本端抬升亦有支持，短期僵持震荡为主，稳健者可先观望，技术上20日线分水操作。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤秦港库存走高 叠加压力暂不大

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混580-590元/吨，京唐港585-595元/吨。秦皇岛港实际成交价：720-730元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存10.10日693.5万吨(10.9日664万吨)：截至10月11日，沿海六大电厂平均库存量为1003.04万吨，平均日耗69.41万吨，可用天数14.5天。本周环渤海动力煤价格指数报收于585元/吨。据卓创了解，受十九大召开影响，全国煤矿安全生产尤为重要，动力煤主产地“三西”地区安全检查、煤管票管控、火工品停工等政策执行将愈加严格，本月煤炭供给呈偏紧局势，局部地区煤价下行幅度或将有限。目前下游市场尚未进入冬储旺季高峰期，秦港库存近期内开始大幅攀升，已经达到了700万吨水平，而通常情况下会在600万吨左右，高企的库存有助于压制煤炭价格的持续攀升势头，符合政策导向。而出现反转还是有一定困难的，因为从下游电厂库存方面来看，电厂库存偏低且补库并不积极，电厂可用库存在冬季期应维持在20天之上才算安全稳定，因此目前上下游两端库存叠加后并不算高，价格回调空间也会较为受限。预计短期节奏上黑色系板块会有一定的压制氛围，而操作上还是要注意追空的风险，我们依然给予逢低试多的参考建议。

　　【操作建议】库存叠加压力不大，短时等待宣泄后可再试多单，新多60日线保护。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭震荡

　　【现货市场】现货市场，数据方面，大秦铁路2017年10月10日发布公告显示，2017年9月，公司核心经营资产大秦线完成货物运输量3739万吨，同比增加25.85%。较上月减少104万吨，下降2.71%。9月份日均运量124.63万吨，较8月份的124万吨增加0.63万吨。 价格方面，山西吕梁孝义S2.5-2.8，G85报920-950元/吨。山西柳林主焦煤S0.6，G85报1500元/吨，S1.2，G70报1260元/吨，S1.3，G85报1310元/吨。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流报2000元/吨，准一级冶金焦报2050-2100元/吨，一级焦报2210元/吨，以上均为出厂含税价；河北邯郸地区二级冶金焦出厂含税2110元/吨；邢台准一级出厂报2220元/吨，唐山二级到厂2210-2270元/吨，准一级到厂2310-2320元/吨。综合来看，焦煤焦炭供需矛盾渐趋缓和，供应端产能逐渐释放，唐山地区钢企限产由11月15日提前至10月12日，需求预期进一步削弱，建议空单耐心持有。

　　【期货走势】期现背离严重，短期期货贴水过大，易有反复，建议已有空单下移止损持有，新空不宜激进。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】焦煤焦炭，短期期货贴水过大，易有反复，建议焦炭2000，焦煤1150以下维持空头判断，新空不宜激进。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　油脂考验整数关

　　【消息】美国农业部(USDA)公布每周作物生长报告，截止2017年10月8日当周，美国大豆收割率为36%，不及分析师此前平均预期的38%，之前一周为22%，去年同期为41%，五年均值为43%；大豆生长优良率为61%，市场预期为60%，之前一周为60%，上年同期为74%。马来西亚船运调查机构ITS周二消息，马来西亚10月1-10日棕榈油出口较上月同期增长18.09%至44.83万吨，9月1—10日出口为37.97万吨。马来西亚棕榈油局(MPOB)周二公布，马来西亚9月棕榈油库存为202万吨，较上周增加4%，稍高于市场预期；产量较8月下滑1.7%至178万吨；出口弱于预期，环比仅增加1.8%，至152万吨，市场预期为增加7.8%。10月6日消息，受巴西干燥天气影响，接受访谈的10位分析师预计巴西2017/18年度大豆产量料为1.0998亿吨，低于8月的访谈预期1.1060亿吨。

　　【现货】根据wind统计，10月11日现货价格，一级豆油6115元/吨(跌48.33元/吨)，菜油6505元/吨(跌10元/吨)，24度棕榈油5736.67元/吨(跌38.33元/吨)。10月11日港口库存方面，豆油122.4万吨(涨1.7万吨)，棕榈油35.8万吨(跌0.7万吨)；10月10日豆油商业库存147.95万吨(较9月29日涨4.07万吨)。压榨收益方面，截止9月28日当周，国产大豆豆油收益1053元/吨(同比跌3.5%)，豆粕收益2544元/吨(同比涨3%)；进口大豆豆油收益1147元/吨(同比跌3.1%)，豆粕收益2304元/吨(同比涨2.1%)。

　　【期货走势】昨日，CBOT美豆受技术性卖盘，跌0.06%；BDM毛棕榈油跌0.0%。夜盘，y1801,收于6058，涨0.17%；p1801，收于5548，涨0.51%；OI801，收于6622，涨0.79%。

　　【操作策略】马来西亚棕榈油局(MPOB)月度供需报告显示，需求转弱招致库存增加,利空期市，P1801于5500以上日内短线，下破5500后跟空；美豆收割季承压，阴雨天气虽延缓了收割进程，但尚未能扭转期价局势，消息面关注今日USDA供需报告，目前y1801、OI801分别于6120、6640处承压，暂以偏弱震荡思路对待。

　　(倍特期货 刘思兰)

　　报告今夜出炉 两粕日内震荡

　　【外盘、消息】外盘因报告前调整仓位,美豆粕指收318.0跌1.0跌幅0.31%。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2017年10月8日当周，美国大豆收割率为36%，不及分析师此前平均预期的38%，之前一周为22%，去年同期为41%，五年均值为43%。当周，美国大豆生长优良率在61%，市场预期为60%，之前一周为60%，上年同期为74%。当周，美国大豆落叶率为89%，之前一周为80%，去年同期为90%，五年均值为87%。美国农业部(USDA)周三公布，民间出口商报告向中国出口销售26.4万吨美国大豆，2017/18市场年度付运。此外，民间出口商还报告称向未知目的地出口销售13.2万吨美国大豆，2017/18市场年度付运。市场平均预期美国2017/18年度大豆期末库存为4.47亿蒲式耳，美国农业部9月供需报告中该数据为4.75亿蒲式耳，如果报告数据在当前预期范围内，将为利多。美国农业部10月12日(北京时间周五零点)公布10月作物供需报告。目前市场平均预期，全球2017/18年度大豆期末库存为9648万吨，9月报告数据为9753万吨，若该数据如期下调，对全球大豆市场利多。市场平均预期美豆新作平均单产为50蒲式耳，收割面积8902万英亩，大豆总产量预计为44.47亿蒲式耳。9月供需报告预计平均单产为49.9蒲式耳，收割面积8873万英亩，总产量44.31亿蒲式耳。气象服务机构Commodity Weather Group在一份日报中称，巴西种植区北部降雨将推迟。上周美国中西部降雨已经令大豆收割放缓，但可能有助于密西西比河低水位上升。咨询机构Safras & Mercado上周五表示，巴西大豆种植面积达到总预估种植面积的5.6%，远低于上年同期10.4%的水平，因9月多数时间内干燥的天气状况推迟田间工作。

　　【现货市场】昨日豆粕现货报价山东青岛2920、天津3020、东莞2930、广西防城港2860、周口2980。菜粕现货未报。

　　【期货走势】夜盘两粕震荡收跌，1801豆粕减仓2.9万，1801菜粕减仓0.98万。

　　【操作策略】

　　基本面上,大方向上美豆多空交织缺乏方向性指引，依旧维持震荡。短期内美豆正值收割季，而南美大豆迎来播种季，美国连续的降雨阻碍美豆收割进度和南美大幅地区的干旱又限制巴西阿根廷大豆的播种，上述因素有利于多头支撑期价。昨日外盘因在美国农业部今晚发布月度供需报告前交易商调整仓位，小幅震荡交投清淡。今晚凌晨USDA10月供需报告又将出炉，市场预期利多。如预期落实。短期内外盘依旧将延续震荡上行挑战技术压力位态势。国内两粕也将跟随外盘走势。昨日夜盘国内两粕收跌,但跌幅有限，报告出炉前震荡态势明显,操作上仍然以豆粕1801 2650，菜粕1801 2100为支撑，继续轻多持有。

　　(倍特期货 刘体峰)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！