广发期货：10月12日早评

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　　[国债期货走势]

　　周二，国债期货TF1712合约收盘跌-0.0500 ，跌幅-0.0513 %，报97.4400 ，最高97.5200 ，最低97.4350 ，成交6,139.0000 手，持仓64,670.0000 手，减仓219手。T1712合约收盘涨0.0300 ，涨幅0.0316 %，报94.9350 ，最高94.9950 ，最低94.8450 ，成交21,234.0000 手，持仓70,913.0000 手，减仓440手。

　　[一级市场]

　　国开行1年期固息增发债中标收益率3.7849%，投标倍数3.71；国开行3年期固息增发债中标收益率4.2237%，投标倍数3.12；国开行5年期固息增发债中标收益率4.2233%，投标倍数2.85。国开行7年期固息增发债中标收益率4.3209%，投标倍数2.90；国开行10年期固息增发债中标收益率4.1896%，投标倍数2.28。

　　[二级市场]

　　利率债品种多数走弱。其中，国债1Y上行0.88bp至3.4914%，国债5Y上行0.37bp至3.6413%，国债10Y下行0.07bp至3.6470%；国开1Y上行0.05bp至3.9703%，国开5Y上行0.25bp至4.2948%，国开10Y上行0.40bp至4.2244%。

　　信用债收益率多数上行。其中，AAA中短期票据1Y上行3.58bp至4.5511%，3Y上行2.85bp至4.6449%，5Y上行1.06bp至4.7506%；AA+中短期票据1Y上行3.58bp至4.7811%，3Y上行2.85bp至4.8749%，5Y上行1.06bp至4.9906%；AA中短期票据1Y上行3.58bp至4.9611%，3Y上行2.85bp至5.0549%，5Y上行1.06bp至5.2506%。

　　[公开市场操作]

　　10月10日，央行以利率招标方式开展了400亿元7天逆回购操作，中标利率持平于前期。完全对冲当日400亿元到期逆回购。

　　[货币市场]

　　银行间质押式加权回购利率涨跌不一。R001、R007、R014、R1M分别报2.9068%、3.8366%、4.5317%、4.6317%，分别较上日加权平均价下行5.67bp，上行33.93bp、12.48bp和20.31bp。

　　Shibor多数下行。隔夜Shibor跌0.20bp报2.7380%；7天期Shibor涨1.89bp报2.9390%；14天期Shibor跌0.50bp报3.8130%；1个月期Shibor跌0.54bp报4.0560%。

　　[操作建议]

　　周二，国债期货窄幅震荡，尾盘拉升后有所回落，银行间现券收益率小幅上行。资金面方面，央行公开市场开展400亿7天期逆回购操作，完全对冲当日到期量，资金面虽边际改善，但幅度有限。10月资金面压力较大，央行在假期前宣布定向降准，假期后公开市场操作较为收敛，表明在去杠杆、防风险的背景下，打消市场对于资金面过于宽松的预期，对市场情绪有所压制。一级市场方面，国开行五期债中标收益率均低于二级市场，表明当前需求尚可。本月将陆续公布上月主要经济金融数据，其中GDP的统计方法将发生变化，但不改变中国目前发展阶段的定位，GDP的增速也不会有太大的变化。IMF上调了中美欧日经济增速的预期，预计2017年中国经济增6.8%。外围方面，特朗普和共和党要员打起嘴仗，令税改前景再度蒙上阴影，美元指数走低，在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5861，创9月20日以来最高。整体上，资金面的边际改善，当前市场需求尚可对期债形成一定的支撑，而央行公开市场操作延续收敛，对市场情绪形成压制，建议T1712多单继续持有，止损位94.5。