倍特期货：10月11日早盘

　　股市继续震荡上行

　　观点：消息面上，工信部官员：中国中小企业经济效益保持较快增长。10月10日，中国央行公开市场进行了400亿元7天逆回购，中标利率为2.45%，与上次持平。第三批混改试点即将公布 混改基金注活水国企改革再提速。截至9月29日，公募基金前三季度的业绩榜单中，QDII以12%的平均收益率斩获第一名，其中，今年业绩表现最好的QDII前三季度净值大涨了50.29%。中国指数研究院公布的最新数据显示，2017年1月至9月，全国300个城市土地出让金总额为26384亿元，同比增加35%。发改委研究推进电煤直购直销，稳煤价成近期主基调。市场方面，近期消费类股票表现积极，同时中小盘股继续上行，逐步激发市场活力，加强了投资者对未来行情的乐观预期。我们认为目前股市仍处于震荡上行阶段，市场资金有提速入场迹象，不排除股市出现加速上行的结构。

　　交易策略方面，建议持仓IH1712合约多单，后续目标2800点，IF1712合约可背靠5日均线轻仓做多。

　　(倍特期货 杜辉)

　　铜高位震荡

　　伦敦昨晚继续高位震荡行情，美元走弱离岸人民币走强给国际铜价支持，市场对于中国环保限制进口废铜继续保持关注，担心中国短缺，资金买进。国内因为人民币昨晚大幅升值，价格走高幅度缩小，持仓继续增加至64万手，短期预计判断为震荡行情，伦敦区间6300-6800美金震荡，国内50000-53000元震荡。国内商品开始分化，黑色走弱，因此不建议追买铜，有回落至51500下方可以看情形买进，目前行情是供应端引发的行情，消费中性，今天继续观望。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　外强内弱 金银维持弱势反弹与修正

　　【外盘、消息】隔夜，国际金银延续反弹走势。COMEX金报收于1291.7，日线收上影小阳未能跨越1300整数关口，日线呈弱势反弹，周线受压5周线未改弱势，支撑1280，压力1300。COMEX银报收于17.170，日线小阳站上60日均线，反弹延续。周线挑战60周均线，弱势未有效改变，支撑16.8，压力17.4。

　　消息面：IMF上调2017年和2018年全球GDP增速预期，因中国和美国前景改善。加泰罗尼亚地方领导人Puigdemont提议将独立进程暂停几周，寻求与西班牙中央政府对话。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓858.45吨，较上日持平；白银ETF持仓量10167.69吨，较上日持平。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银表现仍然弱于外盘。沪金继续低位震荡，短线虽守住276一线，但日均线下压，周日线偏弱态势维持。沪银平开回落，日线维持横盘震荡态势，周线弱势形态未改。基本面上，美国官员维持偏鹰派言论，美联邦基金利率显示12月加息概率上升至九成，这是金银期价的主要制约因素。地区局势方面，美国与土耳其闹签证危机，西班牙加泰罗尼亚又闹独立，这些不确定的地缘政治因素为金银期价提供了短线支撑，COMEX金银借机走出反弹行情。但国内受制于人民币升值，沪金沪银走势明显弱于外盘，在周线弱势未变的情况下，国内按弱势修正对待。AU1712支撑276，压力279；AG1712支撑3850，压力3920、3960。

　　【操作策略】金周线转弱，日线弱势修正，1712短线为主，激进者近日以280为止损逢反弹试空；银周线偏弱，日线弱势横盘，1712参考技术位短线交易为主。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　钢材矿石短线大跌后技术上或有震荡修正

　　周二晚外盘CRB指数、原油收涨，有扭转偏弱势势头；伦铜收涨，震荡盘整维护住上涨势道；美元指数收跌，反弹后震荡修正。钢材现货下跌，上海螺纹3930，跌40；铁矿石490，涨3；唐山钢坯3500，跌70。截至8日螺纹社会库存453.74万吨，较节前增35.55万吨，增8.50%，较去年同比增3.39%；螺纹钢厂端库存259万吨，增32.7万吨，增长14.45%；主要是节日期间累积所致。节后现货随节日期间钢坯上涨带动补涨，但拉高需求不佳，昨日现货全线下跌，钢坯两日回吐节日涨幅，意味着下游对高位不认可。节后供应端进入评估2+26采暖季限产预期，供应影响到底有多大？影响进程如何？需要跟踪求证。另一关键因素看终端需求如何？冬季来临前需求是否还有传统银十的正常释放？从而消化累积的库存。一旦需求明显减弱，尽管有限产题材，供需重回松平衡，市场对后市预期转弱，现货将失去支撑。期货市场黑色系原料大跌走低，螺纹破前低，热卷稍强，原料下跌，成本下移，连续两日大跌可以看出对后市预期转弱，市场情绪转弱，后市预计维持偏弱调整走势，不过短线大跌后，技术上有震荡修正要求，注意短线反抽震荡。操作上，矿石1月空单持有，470止损；螺纹1月空单持有，3800止损；短线交易日内为主。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　其自身基本面主导力继续增强 胶震荡探底的基本格局未变

　　与国庆长假前相比，工业品整体多头氛围略有回升，特别是有色受环保影响，表现较强，对工业品市场情绪正面影响较大。节后走势看，天胶受市场情绪影响并不大，节后期价跌势明显放缓，波动区间有所收敛，价格起伏与其自身基本面吻合，未见异常。隔夜天胶再度探底回升，震荡略有加大，没有明显增仓迹象，还看不到大的抄底资金介入痕迹，基本节奏仍在空头控制之下。在11月交割前，胶价很难有大的反弹机会，因11月合约面临巨大的到期交割压力，若现货不能大幅走高，11月期价基本没有任何反弹余地，同时，近月的疲弱也压制了远期的反弹空间，而远期长期保持较高升水的情况下，主动减产可能性将大大降低，尽管需求数据仍时有亮点，但依旧无法形成对期价反弹的有效动力。综合看，天胶期价仍不具备真正企稳基础，震荡下探的大格局没任何改变。操作上，趋势空单继续耐心持有；1月新空点再略微下移至13600一线展开，趋势空单止损止盈点仍放在14600。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　郑醇变化不大 维持预期

　　【现货】：陕西2550，川渝2800，两湖2900，河南2750，内蒙2550，江苏2750，宁波2850，山东2800，华南2900，东北2950.CFR中国340美元/吨.(来源：卓创)

　　【盘面】据卓创了解，预估9月份我国甲醇进口量在66.2万吨，较8月份进口量(69.59万吨)缩减3.39万吨，跌幅在4.87%。另外，了解到预计10月份仍会受到国外装置检修影响，进口量有望进一步缩减，后期或对沿海甲醇市场形成一定支撑。总的来看，与去年相比，今年甲醇累计进口量低于去年同期，而今年下游烯烃产能则出现增长且开工负荷平稳，因此需求面上易存偏强支撑，价格重心持稳概率较大。短期市场主要受黑色系压抑氛围影响承压，且化工板块其他品种表现不强，郑醇局面稍显被动。形态上郑醇依托自身基本面已有抗跌表现，前期空单建议减出，同时把握区间低位的试多机会。

　　【操作建议】：短期市场黑色氛围仍有扰动，然自身基本面有持稳预期，试多围绕2650参与，2600保护。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃修复基差 震荡格局

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1504，河北德金1416，河北迎新1488，滕州金晶1680，湖北亿钧1640，武汉长利1740.(来源：卓创)

　　【盘面】据卓创了解，国内浮法玻璃价格大稳小动，个别厂家小幅上涨，市场需求表现较为平稳，成交一般。华东小范围会议召开，另外华中会议即将召开，浮法白玻价格或存小涨预期。盘中玻璃独树一帜，摆脱黑色系干扰走强反弹，这次的反弹正是前期一直提到的期现市场分化的潜在表现，空头方面开始集中兑现收缩基差，目前期价仍是贴水格局，因此上方尚存小幅空间。不过另一方面，后期也即将进入冬季需求淡季且黑色系依然是一个不可避免的压制因素，因此多空因素仍会形成僵持，预计短线节奏上或以震荡形式展开。

　　【操作建议】：前空触及离场位，新单可先观望等待修整平稳。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤煤炭板块整体走弱

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混580-590元/吨，京唐港585-595元/吨。秦皇岛港实际成交价：720-730元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存10.9日664万吨(9.30日621万吨)：截至10月10日，沿海六大电厂平均库存量为1046.21万吨，平均日耗63.08万吨，可用天数16.6天。据数据显示，近半个月内，秦皇岛港库存增加了近100万吨，同时由于九月份整体煤价上涨过快，月底以神华、中煤、同煤、伊泰为首的四大煤企率先下调北方港口市场煤价格10元/吨，紧接着以阳煤、潞安、晋煤集团等为代表的地方煤企业也对下水煤价进行了10元/吨的下调，另外电厂耗电方面有所减弱。短期市场在多重因素叠加下似乎找到了调整理由，不过我们在看一看下游电厂库存在需求减弱背景下并未出现增长，因此可以判断当前整体煤炭库存实际叠加压力并不大，况且10月份本来就是耗煤淡季，库存出现增长亦属正常现象，我们需更多的关注后期上下游两端的库存叠加情况才好做出定论，就目前情况而言，煤炭价格仍不具备大跌因素，短时修整或较为正常。

　　【操作建议】库存叠加压力不大，短时等待宣泄后可再试多单，60日线保护。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭震荡

　　【现货市场】现货市场，政策方面，山西省统计局公布的数据显示，临汾市原煤产销两旺。1-8月，原煤累计产量为4173万吨，增长18.96%，累计销量为3143万吨，增长19.31%。 价格方面，日钢10月10日0点起焦炭采购价下调50，水熄焦一级省内2250，省外2260，强二级焦省内到厂价2200，省外2210。河钢集团焦炭采购价降50；一级A12.5S0.7CSR65火运2370，高硫焦2260元/吨，10日执行。综合来看，焦煤焦炭供需矛盾渐趋缓和，现货销售顺畅，但多数预期后市煤矿产能释放存在政策变数，看淡后市，短期市场焦点将围绕采暖季限产效果展开，短期内焦炭或有反弹，建议小级别参与，或等待高点放空。昨日临汾对A/B/C类煤矿安排十九大期间停产，对焦煤短期供应影响较大，空头不宜激进。

　　【期货走势】期现背离严重，短期期货贴水过大，易有反复，建议已有空单下移止损，无单者等待反弹高点抛空。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】焦煤焦炭，短期期货贴水过大，易有反复，建议已有空单下移止损，无单者等待反弹高点抛空。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　油脂考验整数关

　　【消息】美国农业部(USDA)公布每周作物生长报告，截止2017年10月8日当周，美国大豆收割率为36%，不及分析师此前平均预期的38%，之前一周为22%，去年同期为41%，五年均值为43%；大豆生长优良率为61%，市场预期为60%，之前一周为60%，上年同期为74%。马来西亚船运调查机构ITS周二消息，马来西亚10月1-10日棕榈油出口较上月同期增长18.09%至44.83万吨，9月1—10日出口为37.97万吨。马来西亚棕榈油局(MPOB)周二公布，马来西亚9月棕榈油库存为202万吨，较上周增加4%，稍高于市场预期；产量较8月下滑1.7%至178万吨；出口弱于预期，环比仅增加1.8%，至152万吨，市场预期为增加7.8%。10月6日消息，受巴西干燥天气影响，接受访谈的10位分析师预计巴西2017/18年度大豆产量料为1.0998亿吨，低于8月的访谈预期1.1060亿吨。

　　【现货】根据wind统计，10月10日现货价格，一级豆油6163.33元/吨(跌30元/吨)，菜油6515元/吨(跌21.25元/吨)，24度棕榈油5775元/吨(跌41.67元/吨)。10月10日港口库存方面，豆油120.7万吨(平)，棕榈油36.5万吨(平)；9月26日豆油商业库存143.22万吨(较9月25日涨6.22万吨)。压榨收益方面，截止9月28日当周，国产大豆豆油收益1053元/吨(同比跌3.5%)，豆粕收益2544元/吨(同比涨3%)；进口大豆豆油收益1147元/吨(同比跌3.1%)，豆粕收益2304元/吨(同比涨2.1%)。

　　【期货走势】昨日，CBOT美豆受技术性卖盘，跌0.04%；BDM毛棕榈油跌1.46%。夜盘，y1801,收于6052，跌0.59%；p1801，收于5524，跌0.54%；OI801，收于6562，跌0.49%。

　　【操作策略】马来西亚棕榈油局(MPOB)月度供需报告显示，需求转弱招致库存增加,利空期市，P1801于5500破位后，轻仓试空；美豆收割季承压，但生长报告显示收割进度迟缓利好豆油，y1801、OI801分别关注在6120、6640点位附近的表现，观望为宜。

　　(倍特期货 刘思兰)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！