国贸期货：8月22日早报

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-08-22 08:36:33

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　　【结论及投资建议】

　　周一(8月21日)，资金面再度趋紧，国债期货低开低走，悉数收跌。10年国债期货主力T1712跌0.12%，5年国债期货主力TF1712跌0.06%，均跌至一周低位；现券跟随期债走势，收益率上行2bp左右。

　　资金面方面，央行周一进行1000亿7天、800亿14天逆回购操作，当日有2300亿逆回购到期，净回笼500亿。据统计，本周央行公开市场有7500亿逆回购到期。银行间资金面再度趋紧，未能延续上周五缓和势头。考虑到缴准以及月末压力，本周资金利率大幅下滑概率不大；当前银行体系超储率处于较低水平，央行资金融出意愿成为影响市场流动性最关键的因素。

　　银监会上周五称，银行业“三三四”检查目前已基本完成自查阶段工作，当前银行业市场乱象得到初步遏制，同业业务七年来首次收缩；同业理财和表外业务是银行业乱象最突出领域；督促银行业金融机构构建内控合规文化，对机构处罚和人员处罚并举；督促银行业金融机构对查处问题进行整改，立查立改、边查边改、全方位查缺补缺。此外，央行副行长殷勇表示，监管套利的原因是存在制度短板，监管套利主要是利用监管制度的不一致、不完备，恶意逃避监管；利用监管不完备的套利，可能导致风险失控；刚性兑付是下一阶段金融监管面临的重要问题。央行官员央行官员针对套利的讲话导致市场焦点再度回到监管上来，机构情绪受到压制，现在需要关注的是机构自查结束后政策落地和执行情况。

　　数据显示，7月全国首套房平均利率为4.99%，相当于基准利率的1.02倍，同比上升了12.38%。这一轮利率上调是由银行额度不足引起的，接下来房贷利率可能继续上浮，房价下行压力也将加大，并将进一步施压房地产销售，从而影响地产投资增速。

　　目前来看，资金面再度趋紧，监管忧虑重现，短期债市难脱弱势格局。此外，美国和韩国将开始一年一度的“乙支自由卫士”联合军演，或引发朝鲜强烈反应，再度导致地缘政治冲突风险，引发市场避险需求。综合来看，期债难上难下，维持弱势震荡。

　　操作上：

　　TF1709日内参考点位，上方压力：98.025；下方支撑：96.960。

　　T1709日内参考点位，上方压力：95.475；下方支撑：93.800。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫

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