午评：黑色系再度爆发 棉纱低开震荡

　　08月21日，截至中午收盘，商品期货中涨幅前三的品种为：铁矿1801涨6.80%、硅铁1801涨5.02%、沪镍1801涨3.98%；跌幅前三的品种为：菜籽1711跌2.75%、沪铅1710跌1.18%、棉纱1801跌0.53%。

　　黑色系方面：据第一财经消息，目前环保炒作风再起，环保督察如火如荼，“2+26”城市实施工业企业采暖错峰生产等措施，市场心态受到影响。钢材因中频炉取缔后电弧炉投产不及预期从而导致市场供应减少，需求淡季不淡的情况下库存维持相对低位，钢厂及贸易商对中高品铁矿石有所偏好，错配导致库存奇高的铁矿石价格一路飙升。环保限产影响下，焦炭的供应也处在偏紧状况。此外，安全事故对露天矿影响较大，当前多地停产检查，焦煤供需环境也略显紧张。但上周五大商所出台监管措施，对煤焦矿限仓调整手续费等监管措施，或对炉料市场活跃度产生一定影响

　　棉纱方面：据期货日报消息，据了解，当日棉纱期货与棉花期货间最简单的跨品种理论价差始终在7750元/吨之上。“该水平仍远高于正常的加工费等费用6500元/吨左右的区间。正常跨品种套利对冲下，棉纱期货与棉花期货之间的价差应该在6000元至7000元的区间内。从棉纱期货运行首日的价格走势来看，棉花与棉纱间跨品种套利价差过大，这将面临"相对于棉纱，棉花须大幅向上修正"或是"相对于棉花，棉纱须大幅向下修正"的趋势。因为，无论是纯盘面对冲套利操作还是以交割现货形式了结对冲的双向头寸，都不能以平常的现货购进、生产、销售的时间流程去规划期货的投机、套利、套保操作，特别是跨品种套利的对冲，讲求的是双方时间上的对等。”王海波分析。据王海波介绍，棉纱销售目前仍处于淡季，纺织企业的原料棉花及产成品棉纱库存依旧较大，新棉即将上市，包括中国在内的各产棉国均有产量增加的预期。“棉花价格存在易跌难涨预期，难以带动棉纱价格上扬，相对于棉花的稳定，棉纱或许还有一定幅度的下调空间。”