国贸期货：8月18日早报

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　　【油脂油料】

　　【基本面】

　　1、美国农业部农场服务局(FSA)发布的8月份播种面积数据显示，截至2017年8月1日，参与美国作物补贴项目的农户向美国政府申报的未能播种的玉米面积为95万英亩。未能播种的大豆耕地面积为43.66万英亩。未能播种的小麦面积为61.4万英亩。包括弃耕面积在内的2017年美国玉米种植面积为9106.6万英亩，大豆面积为8819.8万英亩，小麦面积为4196.9万英亩。

　　2、美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，在截至8月8日的一周里，投机基金减持在CBOT玉米和大豆期货和期权市场的净多单，而这距离8月份供需报告出台只有两天。但是这基本上是因为多头平仓，而不是新空建仓，尤其在玉米市场。这说明，尽管投机基金预测这份报告可能不利多，但是他们对于利空也没有信心。而事实上，这份报告极其利空。美国农业部预计今年美国玉米单产为169.5蒲式耳/英亩，大豆单产为49.4蒲式耳/英亩，均超过分析师的最高预测水平。

　　3、波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数周三续升，因海岬型船舶需求增长。整体干散货运价指数上涨38点，或3.25%，报1,207点，为4月20日以来最高。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周四，沿海一级豆油主流价位在6020-6240元/吨，部分涨10-20元/吨(天津贸易商6220-6230，日照贸易商6240，张家港贸易商6200，广州贸易商6020)。沿海24度棕榈油价格大多在5600-5660元/吨，部分涨10-20元/吨，(天津贸易商5660-5670涨10，日照黄海5720涨20，张家港贸易商报5670涨20，广州报5600平，厦门报5660平)。周四，连盘油脂期货止跌反弹，豆油棕油现货部分涨10-20元/吨，低位成交稍有好转。中西部地区降雨条件良好，短线美盘将维持弱势震荡，但持续下跌之后或技术反弹要求。包装油备货旺季来临，低位需求尚可，油厂挺价，油脂现货温和反弹。但国内大豆库存庞大，油厂开机率回升，豆油库存升至144万吨，8、9月棕油到港总量将大增至超百万吨，基本面偏空抑制行情反弹空间，短线或继续跟盘频繁震荡。基本面不支持，油脂要想上涨只能寄希望于美豆产区天气再出问题。而天气难料，买家追高仍需谨慎，午后油脂期货再度转跌，

　　粕类方面：周四，沿海豆粕价格2740-2820元/吨一线，局部涨10元/吨，(其中天津2790，山东2760-2810，江苏2740-2780，东莞2790-2810，广西地区2750-2780)。周四，豆粕大多止跌企稳，局部小反弹10-20元/吨，低位成交好转。目前大豆充足，进口大豆压榨利润由亏转盈，刺激国内油厂加大开机率，且因环保拆除了不少中小型养殖厂，近期环保督查组检查之下，一些饲料厂生产也受影响，豆粕需求受冲击，豆粕库存高达110万吨。期货反弹动力有限，及基本面压力仍存，豆粕现货反弹空间预计不大。后市能否再涨主要依赖于天气，但天气出问题的概率正逐步减小。短线豆粕或仍跟盘频繁震荡。

　　操作上：期货单边操作：买家待盘面跌稳再考虑逢低适量补库或将近月基差逢低分批点价。豆粕短线暂持弱震荡态势，近几个交易日盘面或消化报告利空影响，但整体大幅下跌空间或有限，而油脂整体表现比粕类要抗跌。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：6300；下方支撑：5800；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5600；下方支撑：5250；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6750；下方支撑：6400；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2880；下方支撑：2700；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2250；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙