国贸期货：8月18日早报

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　　橡胶早评：沪胶小幅反弹 短期谨慎观望

　　【市场行情回顾】

　　周四沪胶冲高回落，收盘小幅上涨。其中主力合约RU1801最低价16285元/吨，最高价16990元/吨，收涨180元/吨，收于16435元/吨(+1.11%)；1709和1805合约分别收于13145元/吨(+1.07%)和16695元/吨(+0.96%)。东京期胶日盘收盘上涨：1709收于205.8日元/千克，涨1.6日元/千克；1711收于215.4日元/千克，涨1.9日元/千克；基准1712收于217.2日元/千克，涨1.9日元/千克。数据显示周四上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1801成交量前20名会员合计成交625086手，较前一交易日增加198192手(+46.43%)；该合约持买单量前20名会员合计持买88821手，较前一交易日增加3216手(+3.76%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单115301手，较前一交易日增加2919手(+2.60%)；上期所仓单数量为356620吨，比上一个交易日增减少70吨。今日沪胶剧烈震荡，青岛保税区美金胶市场报价走高10-35美元/吨，烟片胶出货意愿不强，缺乏主流报价，其它品种随行就市报盘，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3报价1905美元/吨；马来西亚SMR20#报价1645美元/吨；印尼SIR20#报价1580美元/吨；泰国STR20#报价1645美元/吨，越南SVR3L报价1670美元/吨。早盘沪胶大幅走高，现货市场价格整体上涨300-500元/吨，今日上海现货市场主流报价：泰国RSS3报价16800元/吨；16年海南国营全乳胶报价13425元/吨；越南SVR3L报价13500元/吨。今日泰国合艾地区原材料市场报价上涨：生胶片55.09，涨1.46；烟胶片59.00，涨0.50；胶水53.50，持平；杯胶44.50，涨0.50。(泰铢/公斤)。

　　【后市操作建议】

　　周四沪胶主力1801合约增量增仓，成交量同比上一个交易日增加366594手(+49.15%)，持仓量增加7326手(+1.99%)。主力合约1801交易前二十名会员中均以增仓为主，多头增仓幅度大于空头增仓幅度，前二十名会员中多空比为0.77，环比上一交易日上升0.01。沪胶早盘在黑色和有色的带动下强势上涨，主力合约1801最高接近17000元/吨，午后大幅跳水，收盘时涨幅收窄。目前保税区库存持续下降，主要是近期入库量大幅减少，不过保税区外人民仍存有大量混合胶，总数估算超过15万吨，整体压力不减。而下游轮胎厂由于环保影响，炭黑等轮胎辅料短缺，开工率始终难以大幅提升，这对后期的需求将带来利空影响。

　　继续维持此前策略，谨慎投资者仍以观望为主，对于主力1801合约以区间操作思维对待，高抛低吸；1709合约面临回归现货的问题，可逢高抛空。

　　个人观点 仅供参考

　　国贸期货研究员：叶海文