国贸期货：7月10日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-07-10 08:38:06

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　　【基本面】

　　1、美国田纳西州的私人分析机构Informa经济公司近日发布的数据显示，2017年美国大豆产量预计为42.53亿蒲式耳，低于美国农业部当前预测的42.55亿蒲式耳。6月中旬时Informa经济公司曾预计2017年美国大豆产量接近42.55亿蒲式耳。一些分析师指出，Informa的最新产量预测数据是基于作物优良率评级，而不是实地田间考察。Informa还在报告里预计2017年巴西大豆产量为1.145亿吨，阿根廷大豆产量预计为5800万吨。

　　2、据美国农业部(USDA)发布的油籽压榨月度报告显示，2017年5月份美国大豆压榨数量为472万吨(约合1.57亿蒲式耳)，较4月份的449万吨(1.5亿蒲式耳)增长5%，但是低于去年5月份的483万吨(1.61亿蒲式耳)。5月份毛豆油产量为18.3亿磅，环比增加6%，不过同比减少2%。精炼豆油产量为14.5亿磅，环比增加11%，略高于上年同期。

　　3、德美国政府近日建议调低2018年汽油和柴油中的生物燃料掺混数量，迈出更大范围改革生物燃料政策的第一步。美国环境保护署(EPA)的生物燃料掺混建议数量略低于目前的水平，比2017年法规制定的目标水平低了超过20%。美国可再生燃料标准(RFS)规定每年提高可再生燃料用量，但是最新的建议可能使得传统生物燃料用量目标维持目前的水平。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周五，沿海一级豆油主流价位在5870-6020元/吨，部分跌10-70元/吨(天津贸易商5950-5960，日照贸易商5870，张家港贸易商6020，广州贸易商5970)。沿海24度棕榈油价格大多在5730-5770元/吨，大多跌10-50元/吨，(天津贸易商5740-5750跌20，日照黄海5880平，张家港贸易商报5730跌50，广州报5750-5770跌10，厦门5770-5780跌30)。周五，连盘油脂滞涨回调，现货豆油棕油跌10-70成交不多。连盘油脂期货连续反弹后进一步上冲动力不足，且7月大豆到港高达923万吨，近两周油厂开机率将重新升至超高，油脂供应充裕，基本面不支持油脂现货连续大涨，油脂遇阻回调。包装油备货旺季在即，油脂市场整体底部震荡上移格局未改，但基本面偏空令油脂盘面走势或反复。

　　粕类方面：周五，沿海豆粕价格2780-2850元/吨一线，跟盘涨10-30元/吨，(其中天津2810，山东2780-2850，江苏2820-2850，东莞2810-2820，广西地区2790-2820)。周五，连粕续涨，豆粕现货跟涨10-20总体成交仍不多，部分相对低位吸引一些成交。目前，养殖业恢复仍慢，南方暴雨引发洪涝，影响水产养殖复苏，水产投料量低于预期，而生猪存栏一直偏低，终端需求欠佳，油厂豆粕库存仍居于高位，基本面压力未消除，买家对豆粕2800上方价位较排斥，成交不佳，涨幅受限，注意防范持续上涨后的调整风险。

　　操作上：期货单边操作：涨幅较大时，不过分追涨，遇回调，跌稳之际可逢低适量补库。现货端，上周已备货的暂观望，近阶段买家逢低保持适量库存即可，暂还不宜大单赌市场；目前供需基本面偏宽松，反弹或缺乏持续性，趋势性上涨的行情暂未来临，建议单边操作上整体暂以观望为主，可以逢低做些价值投资。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：6250；下方支撑：5750；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5550；下方支撑：5150；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6650；下方支撑：6200；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2890；下方支撑：2690；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2500；下方支撑：2250；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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