国贸期货：6月28日早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-06-28 08:32:58

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　　【基本面】

　　1、美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量显著下滑。截至2017年6月22日的一周，美国大豆出口检验量为315,099吨，上周为修正后的290,899吨，去年同期为295,816吨。

　　2、阿根廷农业部发布报告，将2016/17年度大豆产量预测数据下调100万吨，为5700万吨。阿根廷农业部还将阿根廷的大豆播种面积数据下调70万公顷，为1880万公顷，这也是五年来的最低水平。大豆播种面积数据下调的原因在于农户决定改种收益相对更高的玉米。

　　3、6月30日,本周五美豆将出新作种植面积和季末库存报告，目前市场预计美豆种植面积8975万英亩(预估区间介于8846.6-9050万英亩)，玉米8990.3万英亩，3月报告分别为8948.2万英亩和8999.6万英亩，大豆种植面积略有上调，同时市场预计美豆截止6月1日季度库存9.83亿蒲(预估区间介于8.7-11.19亿蒲式耳不等)，玉米51.23亿蒲；去年同期分别为8.72亿蒲和47.11亿蒲。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：美豆主力合约期价小幅收高，受低吸买盘推动。美豆价格从上周创下的15个月低点处反弹，技术面超卖严重，也支持豆价反弹。美国农业部将于6月30日发布播种面积预测数据和季度库存报告，交易商调整仓位。不过本周美国中西部地区有望迎来有利降雨，制约豆价的反弹势头。美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至周日，美国大豆优良率为66%，低于一周前的67%，也低于市场预期的68%。预计短线美豆将维持震荡温和反弹，但上方空间有限，整体仍处于偏弱格局。注意关注月底USDA大豆种植面积及季度库存报告指引。

　　油脂方面：周二，沿海一级豆油主流价位在5710-5860元/吨，部分跌10-20元/吨(天津贸易商5780-5790，日照贸易商5710，张家港贸易商5860，广州贸易商5820-5830)。沿海24度棕榈油价格大多在5620-5660元/吨，局部涨10-20元/吨，(天津贸易商5640-5650涨10，日照黄海5750涨20，张家港贸易商报5660平，广州报5620-5640，厦门5650平)。周二，连油脂震荡小反弹，现货豆油棕油稳中波动10-20成交难放量，但低位仍吸引些成交。大豆到港庞大，油厂开机率高企，未来两周周均压榨量或达190万吨，豆油库存已近130万吨，供大于求难改，预计短线油脂现货反弹空间有限，或继续跟盘偏弱震荡。

　　粕类方面：周二，沿海豆粕价格在2640-2680元/吨一线，较昨日涨10-20元/吨，(其中天津2670，山东2640-2670，江苏2660，东莞2670，广西地区2640-2650)。周二，连粕小反弹，豆粕现货继续跟涨10-20低位吸引一些成交，但尚难放量。短线美豆仍震荡温和反弹，豆粕也延续小幅反弹态势。由于油厂开机率高企，而养殖业恢复不如期，豆粕出货缓慢，油厂豆粕库存仍趋增，目前沿海豆粕库存高达120万吨周比微增，同比大增93%，基本面压力难消，豆粕反弹力度有限，短暂反弹后仍可能再度回落，整体仍处震荡偏弱格局。

　　操作上：期货单边操作：内盘粕类期价持反弹空观点；油脂短线行情反复，建议先观望。现货端，上周已备货的暂观望，近阶段买家逢低保持适量库存即可，暂还不宜大单赌市场；美豆盘面多空交投，区间操作为主，目前基本面压力难缓解，当前豆类供应仍偏宽松，如有短暂的反弹而非反转，建议单边操作上整体暂以观望为主，可以逢低做些价值投资。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：5950；下方支撑：5650；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5450；下方支撑：5050；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6550；下方支撑：6100；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2850；下方支撑：2620；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2450；下方支撑：2150；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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