倍特期货：6月27日早盘

　　股指高位强势整理

　　观点：消息面上，新华社：习近平在周一举行的中央全面深化改革领导小组的会议上要求，加强协作深化改革，检验重大项目的改革成果。　中国深改组会议：今年年底前基本完成国有企业公司制改制工作；境外企业和对外投资安全是海外利益安全的重要组成部分；少数尚未形成总体方案的重点领域改革，要加快顶层设计，尽快拿出总体方案；在国家安全体系建设总体框架下，完善对境外企业和对外投资的统计监测，加强监督管理；广东、天津和福建自贸区要进一步扩大开放领域；广东、天津和福建自贸区要加大压力测试；要建立高效的境外企业和对外投资安全保护体系。财政部：1-5月，国有企业营业总收入197473.3亿元，同比增长17.4%。1-5月，国有企业利润总额10376.3亿元，同比增长25.5%。银监会：发布《关于进一步规范银行业金融机构吸收公款存款行为的通知》，整顿规范银行业金融机构吸收公款存款行为。《通知》共5条13款，在强化廉洁从业、严禁利益输送、防范道德风险、提升服务水平方面提出具体要求。　MSCI：首席执行官亨利·费尔南德兹透露，A股纳入MSCI股票市值的比例取决于停牌监管、投资上限、法律法规限制等因素，MSCI也将进一步与交易所沟通争取更多数据授权；关于未来哪些股票还有机会被纳入，他们主要考虑几个方面：① 首先是纳入更多能够解决停牌问题的大盘股；② 第二是有可能纳入195只中盘股；③ 第三是未来有可能提高纳入股票市值的比例，也就是大家通常说的“纳入因子”。市场方面，昨日股指再次出现上涨，市场乐观情绪增加，今日MSCI首席执行官的消息对股市有利好影响，但股指短期涨幅较大，增量资金不足，市场可持续性上涨难度较大，所以股指有望高位强势整理。

　　交易策略方面，沪深300指数出现跳空缺口，IF1709合约空单可持仓观察， 后续目标3470点。

　　(倍特期货 杜辉)

　　铜区间行情依旧

　　铜继续震荡，市场没有特别的消息引导，都是短期资金来回做，目前基本面看，国内依旧中性偏弱，伦敦库存持续下降是目前铜走强的原因。现在交易上看，国内国际有个共同的库存下降现货疲弱两个矛盾的因素。国内我们了解，昨天现货成交继续疲弱，贴水小幅度扩大，仍然认为目前为震荡行情，46000上方可以少量做空，震荡行情，没有特别的规律，建议缩减做单数量。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　闪崩后无力收回 金银弱势越发确立

　　【外盘、消息】国际金银期价在昨日下午闪崩后，昨晚无力收回，最终收跌。COMEX金报收于1247.3，日线大阴连吞两阳并探出新低，日均线及MACD下行维持，周线回抽确认了10及60日均线压力，阶段弱势有确认迹象，支撑1240、1220，压力1260；COMEX银报收于16.625，日线长下影小阴探出新低，相对黄金略显抗跌，周日线弱势未改，支撑16.3，压力16.8。

　　消息面：美国5月耐用品订单环比初值-1.1%，预期-0.6%，前值-0.9%。美国纽约联储主席Dudley称，将采取慎重、小心的方式进行缩表。英国政府与北爱尔兰民主统一党(DUP)之间达成信任与支持协议。英国首相同意向北爱尔兰额外提供10亿英镑，换取政治支持。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓853.68吨，较前一日增加0.31%；白银ETF持仓量10504.07吨，较前一日持平。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价跳空低开后窄幅震荡。沪金重新回到日均线系统之下。周均线及MACD下行维持，关注上周低点支撑；沪银日线回落，仍守住3950-4000的支撑区之上呈小区间震荡。周、日均线及MACD下行未扭转，双头仍有效。基本面上，美国5月耐用品订单不及预期，美联储官员言论鹰鸽取向不一。本周将迎来美联储官员的密集讲话。欧元区及日本央行均倾向于维持目前的货币政策。CFTC最新一周基金非商业净多持仓继续大幅减少，基金持仓信心不足。总体来看，金银基本面并无实质性利多题材。对于昨日的闪崩，市场归因于错单，但错单后金银期价无力收回，也显示了市场信心的不足，且闪崩对技术弱势的强化是客观存在的，操作上可重新保持谨慎偏空思路。AU1712支撑277，压力282；AG1712支撑3980，压力4080。

　　【操作策略】金周线宽幅震荡，日线震荡偏弱，1712轻空持有，或反弹到280附近继续试空；银中期宽幅区间，短线小区间震荡，1712区间内逢反弹偏空交易为主，不追空。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　钢材宽幅震荡市 矿石维持弱势

　　周一晚外盘原油、CRB指数收涨，维持下跌走势；伦铜收涨，前期箱体震荡；美元指数收涨，未能走出低位震荡箱体。钢材现货涨跌互现，上海螺纹3480，涨10；铁矿石430，涨2；唐山钢坯3230，涨10。上周主要城市螺纹钢社会库存387万吨，较上周降0.52%，6周以来首次较去年同期增加0.56%，持续库存去化出现停滞，不过钢厂端库存略有减少，总体上目前库存处于相对低位，压力不大。尽管上周现货明显下跌，但螺纹盈利仍在千元/吨左右。利润居高，高利润驱使下，上周螺纹产能利用率72.3%，周环比增0.6%，创年内新高。上周全国多地暴雨，建筑钢材进入季节性淡季。目前高利润下钢厂挺价，低库存均对价格有支撑，而需求是否因雨水天气等季节性因素，以及房地产调控影响显现走弱？还需要跟踪求证。期货市场螺纹反弹主要系现货仍然维持高位，资金推动修复贴水，后市主要还是看现货的指引，现货不走弱，期货预计维持横盘宽幅震荡，继续拉高也缺乏动能；矿石维持低位弱势震荡。操作上，矿石9月依托450波段空单持有；螺纹10月波段不持仓。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　胶中期跌势难改 短线胶着状态仍难打破

　　天胶延续区间震荡格局已超过三周，本周开始仍延续之前的震荡胶着走势，多空双方表现都异常谨慎，持仓量略有减少，盘中波动仍受到其他工业品强弱影响，其自身基本面主导力减弱。而本周开始，黑色有色继续轮番反弹，工业品市场氛围持续偏好，胶上既缺乏主动打压资金，也看不到大规模多头抄底资金介入迹象，巨量库存压力，以及远期极高升水，限制了期价的反弹高度，而期价进一步大跌回归现货基本面，料还不到时间。7月初东南亚主要产胶国保价会议仍是短期多头借以炒作的唯一利好，在之前，胶期价难持续大跌，加上中东局势不确定性增大，原油或因此反弹，对胶在内的化工系影响仍需要特别关注。操作上，趋势空单继续耐心持有；1月新空点仍建议在15000附近展开，短空止损15400不变；7月会议前，若期价下跌至前期低点，空单仍建议主动减磅，滚动操作。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　郑醇逢低参与试多

　　【现货】：陕西2050，川渝2200，两湖2400，河南2150，内蒙2020，苏州2400，宁波2450，山东2200，华南2400，东北2300.CFR中国270美元/吨.

　　【盘面】据卓创了解，山东联泓新材料有限公司34万吨/年甲醇制烯烃装置降负至8成运转。厂家表示，本周暂时停止外采原料计划，关注其甲醇制烯烃装置最新动态。国内甲醇整体装置开工负荷为71.58%，环比下跌0.97%；西北地区的开工78.20%，环比下跌3.42%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在80.61%，基本与上周持平。沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存继续下降至64.32万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源缩减至11.82万吨附近。外围原油跌势放缓小幅企稳，化工品整体走势依然显弱，不过郑醇新兴下游开工与沿海库存数据仍会存有支持。盘面上，郑醇依旧处在筑底震荡阶段，我们尚看好前期平台的支持力度，因此可依托前低平台区域再次布局多单试盘。

　　【操作建议】：短期尚维持筑底震荡节奏，可把握2250区域的试多机会。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃现货市场平稳

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1336，河北德金1288，河北迎新1352，滕州金晶1500，湖北亿钧1490，武汉长利1560.

　　【盘面】据卓创了解，江苏苏华达新材料有限公司400吨新区新线已建成，计划本月29日点火。山东巨润建材有限公司700吨浮法一线正处于冷修中，初步计划7月中旬点火复产。湖南省巨强微晶板材料科技发展有限公司计划新上一条白玻生产线，日产600吨，暂计划于9月份左右投产。河北迁安耀华玻璃有限公司500吨迁安一线于6月10日左右停产。海南中航特玻600吨二线已完成熔窑耐材更换，具备点火条件，并于2017年6月22日点火。周末国内浮法玻璃市场大稳小动，我们可看到玻璃市场新增产能与复产生产线出现小幅复苏势头，对市场有一定的潜在冲击，不过整体影响依然不大，具体还需关注库存的变化情况。上周库存小幅增加，淡季背景下库存消化缓慢，从成本端上看，市场价格重心还是稳的起。我们可继续把握前期低点平台区域的介入机会

　　【操作建议】：短时失位存压，基本面整体平稳，前多可先锁仓，激进者围绕1200-1250继续布局试多参与。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤调整后依旧持稳

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混570-580元/吨，京唐港570-580元/吨。秦皇岛港实际成交价：590-600元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存6.23日540万吨(6.22日547万吨)：截至6月25日，沿海六大电厂平均库存量为1269.万吨，平均日耗61.33万吨，可用天数20.7天。据卓创了解，十九大即将召开，煤炭行业要营造安全生产、价格平稳的态势，坚决抑制煤炭价格过快上涨。原则上动力煤成交价格不超过570元/吨的绿色空间上限，如超过上限，企业再有涨价行为，必须提前3-5天同国家发改委沟通，否则，国家发改委将约谈相关责任企业。从这段信息里不难看出，当前的煤炭市场确实是挺强势的，在用煤旺季期间，港口库存并没有高的累积，因此预计价格维持高位整理概率依然较大。盘面煤炭出现回调，原因在于政策影响压制与前多兑现减仓盘有关。不过我们并不看好空头在此时介入，高位整理或将持续。

　　【操作建议】旺季背景下库存不高有支持，多头氛围延续，前多保护上提至565，前高596区域存在减持压力。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭震荡

　　【现货市场】现货市场，政策方面，河北省率先开展了煤炭产能指标市场化公开交易，结合参与指标交易增加关闭退出煤矿情况，对2017年关闭(产能退出)煤矿公示名单进行调整，原公示关闭退出煤矿13处、产能941万吨/年，调整为关闭退出煤矿27处、产能1187万吨/年(含续退)。价格方面，焦炭调价：山东日钢6月27日零时起焦炭(A13S0.7CSR57)基价涨50元/吨，省内资源执行1690元/吨，省外资源执行承兑到厂价1700元/吨。唐山焦炭续博弈，二级(CSR55)承兑到厂价1620-1650元/吨，优质(CSR60)1700-1710元/吨个别涨至1750-1760元/吨；冀南焦炭市场暂稳观望，邢台钢企准一级焦本地资源承兑到厂价1580-1590元/吨。山西焦煤市场维稳，安泽主焦煤(A8.5S0.4G85)现汇出厂价1200元/吨，柳林主焦煤(A9.5S0.7)1230元/吨。综合来看，近期市场预期有所改变，激进者可依托支撑少量尝试多单。

　　【期货走势】焦煤1709，依托1000；焦炭1709，依托1600可少量持有多单。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】焦煤1709，依托1000；焦炭1709，依托1600可少量持有多单。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　粕类继续底位徘徊

　　【外盘、消息】外盘受月底技术性买盘推动,美豆粕收296.9涨0.6涨幅0.20%。消息面上，分析师预计,USDA周一晚间收盘后公布报告显示，截至6月18日当周，美豆生长优良率为67%，略低于预期，之前一周为66%，上年同期为73%，截至6月15日当周，美豆出口检验量为275,461吨，符合市场预估区间的20-40万吨，前一周修正后为511,718吨，初值为508,220吨。本周三公布的调查数据显示,交易商统计,截至6月15日当周美国旧作大豆出口净销售20-40万吨,新作大豆出口销售15-30万吨，数据令人失望，远不及市场预期，重压大豆价格。天气方面,预报显示美国中西部大豆产区将有更多降雨，改善土壤墒情，提振今年的丰产前景。

　　【现货市场】现货方面, 昨日豆粕现货山东烟台2670、天津2700、秦皇岛地区未报、广东东莞2660、广西防城港2670、周口2730。菜粕现货营口2450、黄埔港2280、防城大海2250、昆明2670、成都2350、邢台2200。

　　【期货走势】夜盘两粕收红，1709豆粕减仓0.39万，1709菜粕增仓3.1万。

　　【操作策略】两粕基本面目前暂无炒作题材，美豆压榨好于预期和美豆令人失望的出口销售数据使外盘处在焦灼状态。国内现货的高库存和即将进入消费旺季又暂时使两粕进入了多空平衡状态。在USDA6月30日种植面积和季度谷物库存报告出炉前，两粕处于低位区间震荡的可能性大，豆粕2600-2750，菜粕2170-2290。但我们需要注意的是天气对产量的影响，外盘连续几日的下跌就归咎于美国中西部降雨可能带来的增产提振。外盘天气情况继续深入炒作下去的话，两粕下跌的幅度将会增加。昨晚夜盘两粕弱势震荡，日内小区间走势为主，交易关注豆粕1709 2650菜粕1709 2225支撑,短线交易为主

　　(倍特期货 刘体峰)

　　白糖近强远弱

　　【外盘】ICE 10月原糖合约收跌0.32美分，或2.4%，报12.85美分/磅，巴西天气干燥及技术面转弱激发投机客卖盘。

　　【消息】1.6月26日现货报价：南宁中间商报价6720元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商6670元/吨，报价上调30元，成交一般。美国商品期货交易委员会(CFTC)最新报告显示，截至6月20日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净头寸为-28943手，较前周大减40793手，也是一年多来原糖期货投机净持仓首次由净多仓转为净空仓。

　　【期货走势】国内当前现货价格坚挺及政策市影响下，郑糖主力走势较为坚挺，而远月由于受增产及外部低价糖影响，后期供应增量预期加大，下行趋势明显，但当前跌幅较大，指标超卖，追空谨慎。

　　【操作策略】建议远月追空谨慎，日内短线为主。

　　(倍特期货：梁洪铭)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！