国贸期货：6月26日早评

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　　【国内】

　　人民日报海外版发文称，近年来中国经济在增速、体量、增长贡献率等方面均表现突出。尽管在转型升级过程中难免出现一些反复、隐忧和阵痛，但中国经济长期向好趋势却是十分明朗的。

　　国务院总理李克强在国务院党组理论学习中心组学习讲座上强调，准确把握世界科技革命产业变革新趋势，深入实施创新驱动，努力赢得发展未来。

　　中国证券报发文称，当前货币政策继续收紧的可能性确实不大。而货币政策的转向仍将建立在稳增长压力上升及金融监管政策明朗的基础上，即便后续政策趋于放松，也将是一个慢过程。

　　全国人大财经委员会副主任郝如玉称，个税修订和房产税立法已列入预备级论证，相关工作正在紧锣密鼓进行当中。每日经济新闻指出，相关立法工作不会在今年完成，可能要持续到明后年。

　　住房公积金地域限制难题7月起将得到解决。相关部门正加快推进全国住房公积金异地转移接续平台建设，6月底前上线，以后将实现“账随人走、钱随账走”，预计这一举措受益群体将超过1.3亿人。

　　新华社发文称，本周A股闯关MSCI指数终获成功，这代表着我国资本市场更大程度上受到国际资本市场的认可，国际投资者看好我国经济发展的前景和金融市场的稳健性；在不断成长和国际化的道路上，中国资本市场与世界对话的自信和底气正在彰显。

　　国内成品油价格迎年内最大降幅，6月23日24时起，汽油每吨将下调250元，柴油每吨将下调240元。按一般家用汽车油箱50L容量估测，加满一箱92号汽油将节省约10元。

　　新的《证券期货投资者适当性管理办法》7月1日起施行，今后投资者将分为专业和普通两类。普通投资者必须严格按照适当性管理的要求，对投资标的和风险等级匹配的产品才能够进行购买。

　　据经济观察报，作为A股市场最常见的融资方式之一，股票质押融资市场的价格从5月开始明显上涨，整体价格较两个月前涨了至少50个基点，也有不少资金渠道价格上涨超过了1个百分点。而在年中时间节点临近时，市场价格虽未再有明显上升，但融资人资金获取效率明显降低。

　　MSCI首席执行官：未来MSCI国际指数纳入中国A股的数量以及纳入因子比例都有可能进一步提高；如果沪港通和深港通扩容，MSCI也将作出相应调整；此外，还可能选择纳入195只中盘股。

　　据经济观察报报道，中国铁路审批很可能在第三季度加速。发改委近日召开铁路建设项目前期工作协商会议，提出要“决战第三季度”。数据显示，前5月铁路固定资产投资同比增速为2.5%，为近四年来同期最低。

　　郑州商品交易所副总经理秦全晋近日在“2017中国鲅鱼圈糖业高峰论坛”上表示，在国内白糖产量起伏不定、国际糖价波动加大等新形势下，今后郑商所将通过优化限仓标准、加强银期合作等举措，更好地服务涉糖企业。

　　今年中国钢铁去产能目标是化解5000万吨粗钢产能，在6月30日全面取缔“地条钢”。距离6月30日全面清理“地条钢”的最后时限已不足10日。截至5月底，全国已压减粗钢产能4239万吨，完成年度目标任务84.8%，退出煤炭产能9700万吨左右，完成年度目标任务65%。分析师表示，目前钢铁企业正加快生产，一方面是“地条钢”取缔，钢厂订单量上升，另一方面是因为钢铁价格居于高位利润较高。除清除“地条钢”因素外，国内机场、铁路、公路等基建投资保持快速增长也是重要原因。

　　在利润回升的刺激下，国内粗钢产量连创新高，加上来自澳洲、巴西的船舶陆续到港交付，铁矿石港口库存已经堆积成山。最新数据显示，中国港口铁矿石库存升至创纪录的1.415亿吨，连续八个季度上升。

　　【国际】

　　美国总统特朗普五表示，愿意与共和党人合作，将研究能否对医保法案做出调整，以获得参议院通过。白宫发言人斯派塞称，希望在国会8月休假前通过医改法案。

　　美国6月Markit制造业PMI初值52.1，创去年9月以来新低，预期53，前值52.7；6月Markit服务业PMI初值53，创三个月新低，预期53.5，前值53.6；6月Markit综合PMI初值53，亦创三个月新低，前值53.6。

　　美联储梅斯特(2018年有投票权)：当前潜在经济基本面相当好，是时候逐步退出宽松了；无法加息可能意味着无法达成通胀和就业目标，并引发衰退；加息是为了保持经济健康状态，而不是放慢扩张速度；倾向于美联储2017年开始缩表；预计美联储将循序渐进地加息。

　　美联储布拉德(2019有投票权)：通胀和通胀预期意外下滑；FOMC可等待观察经济如何发展；重申不认为低失业将刺激通胀；当前联邦基金利率水平是适宜的；没有理由继续加息，因为最近的通货膨胀数据令人怀疑价格是否在回归美联储的2%的目标。

　　英国首相特雷莎?梅：下周一将公布针对欧盟移民问题的完整提案，希望尽快达成协议，英国和欧盟的提案存在差异。欧洲理事会主席图斯克称，英国对于公民权利的提案有使处境更加恶化的风险，这远低于欧盟的预期。

　　Yougov调查：35%的英国选民希望工党领袖科尔宾担任首相，首次超过英国现任首相特雷莎·梅的支持率，34%的英国选民更希望后者继续担任首相。

　　穆迪：上调希腊主权信用评级至Caa2(之前为Caa3)，前景展望调整为正面(之前为稳定)；希腊经济、财政和政治风险仍然非常高。

　　美国白宫发言人斯派塞表示，美国支持与俄罗斯保持“正常”的外交关系，不排除美国总统特朗普将在7月初的二十国集团峰会上与俄罗斯总统普京会面的可能。

　　穆迪宣布将希腊主权债券评级上调至CAA2，前景展望从稳定调整为正面；如果有清晰的证据证明希腊经济处在可持续且强劲增长的路径上，其评级或将进一步上调。

　　日本共同社报道称，日本首相安倍晋三计划在今年秋季提交宪法修正案。

　　俄罗斯、安哥拉5月成为中国第一、二大原油供应国。中国5月从俄罗斯进口原油574万吨，同比增长9.4%；从安哥拉进口原油556万吨，同比增长79.5%；从沙特阿拉伯进口原油443万吨，同比增长8.6%；从伊朗进口原油约290万吨，同比增长10%。

　　美国石油钻井总数连续23周录得增加。美国油服贝克休斯：美国6月23日当周石油钻井数增加11台，至758台。美国6月23日当周天然气钻井数减少3台，至183台；6月23日当周总钻井数增加8台，至941台。

　　自美国页岩油出现以来，油价已经在40到60美元/桶区间波动很久了，现在价格再次测试这个下限。事实上，很多页岩油生产商真的开始无利可图了。瑞信集团会以当前价位买入原油。此外，欧佩克很可能会以某种方式再度减产，以避免在2018年二季度油市过剩。当前虽然尼日利亚、利比亚的产量上升，但包括委内瑞拉政局在内的地缘政治因素动荡或令油价在10美元/桶范围内波动。如果美国页岩油不会生产太多，市场重新开始平衡，未来油价可能会涨到60至80美元/桶区间。

　　WTI原油期货价格上涨27美分，或0.63%，收于43.01美元/桶。布伦特原油期货价格上涨32美分，或0.71%，收于45.54美元/桶。本周WTI原油累计下跌约4.4%，布伦特原油累计下跌约3.9%。油价连续第五周下滑。

　　COMEX 8月黄金期货收涨7.00美元，涨幅0.6%，报1256.40美元/盎司，本周大致收平。

　　伦敦基本金属多数上涨。LME期铜收涨1.0%，报5800美元/吨。LME期锌收涨0.2%，报2704美元/吨，本周上涨大约7%，创最近七个月最大单周涨幅。LME期铝收跌0.2%，报1866美元/吨。LME期铅收涨1.1%，报2229.50美元/吨。LME期锡收跌0.4%，报19225美元/吨。LME期镍收涨0.8%，报9080美元/吨。

　　【评论】

　　海通姜超：下半年经济将面临巨大的高基数效应，使得3季度以后的经济增速存在显著回落的风险；在外部加息等风险因素暂缓的背景下，资金面表现取决于央行态度，上周央行开始着手回收流动性，意味着短期资金面或难以大幅放松，债市博弈难度有所加大。

　　民生证券管清友：当前人民币汇率企稳，跨境资本外流压力大为缓解，这为释放国内金融风险提供了空间；未来一年是经济金融出清的窗口期，这次金融去杠杆的政策决心更加坚定，流动性紧平衡的总基调没有发生太大变化，紧缩周期至少要持续到明年二季度。

　　国内商品期货夜盘涨跌不一。白糖、郑棉分别收涨0.82%、0.59%。铁矿石收平。焦炭、焦煤分别收跌0.03%、0.63%，动力煤收涨0.04%。菜油、豆油分别收涨0.32%、0.07%，棕榈油收跌0.08%。