国贸期货：6月23日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-06-23 08:12:16

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　　【基本面】

　　1、今年美国大豆播种面积将比3月份美国农业部的播种意向数据高出50万英亩，因为中西部地区天气多雨耽搁玉米播种，一些玉米耕地改种大豆。科尔多涅博士预计2017年美国大豆播种面积为9000万英亩，收获面积预计为8910万英亩，占到播种总面积的99%。他目前预计今年美国大豆单产为48蒲式耳/英亩，比他最初的预测调低1蒲式耳。因此，今年美国大豆产量预计为42.7亿蒲式耳

　　2、美国商品期货交易委员会发布的持仓报告显示，截至6月13日的一周里，投机基金在美国13种主要农产品期货及期权上的净空单减少176,502手，这样的降幅掩饰了谷物市场与纽约软商品市场人气的巨大差异。投机基金在软商品市场的净空单增至两年多来的最高水平，而在包括大豆及制成品在内的谷物市场，投机基金的净空单减少逾200,000手，这也是自2006年以来投机基金第二次削减如此大规模的空单。

　　3、阿根廷主要港口罗萨里奥的谷物运输工作近日恢复如常，此前政府下令码头工人重返工作岗位。长达一周的罢工导致大豆和玉米出口几乎暂停。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：受到技术性抛售，且天气预报显示美国主产区天气良好，使得美豆主力合约期价跌回920美分。而中国从巴西预定了更多大豆的传言也给市场带来压力。据市场消息反应，中国压榨商已经买入50万吨巴西大豆,因目前巴西升贴水较美豆低20美分左右。7月大豆合约收盘下跌9美分，报每蒲式耳918.75美分。技术抛盘涌现，中西部地区缺少重大的天气威胁，致使豆价当天振荡下行。而未来六到十天内主产区种植带天气条件良好，意味着近期内价格很难走出上涨行情，因此，可以说，天气预报不足以吸引新多入市。美国农业部(USDA)将于6月30日发布播种面积预测数据和季度库存报告，在此之前，外盘各大交易商开始调整仓位。美豆跌破920美分支撑后，下一个关键支撑在900美分大关附近。预计短线美盘大豆将保持低位震荡运行态势。

　　油脂方面：周四，沿海一级豆油主流价位在5730-5840元/吨，跌幅在20-70元/吨(天津贸易商5790-5800，日照贸易商5730，张家港贸易商5840，广州贸易商5810-5820)。沿海24度棕榈油价格大多在5610-5660元/吨，大多跌20-60元/吨(天津贸易商5650-5660跌40，日照黄海5730跌20，张家港贸易商5640跌60，广州报5610-5620，厦门5650跌50)。周三，连盘油脂续跌，现货豆油棕油跟跌20-70成交不多，部分低位吸引些成交。大豆集中到港，由于筒仓不足，到港大豆无法卸货，油厂只能加大开机力度，部分油厂库存压力初显，短线油脂现货继续跟盘震荡回调。但大豆压榨亏损、棕油到货少，及美豆天气炒作随时可能再现，油厂仍有挺价意愿，限制了跌幅。

　　粕类方面：周四，连粕继续下跌，现货跟跌20-60成交仍淡。需求端，随着终端产品价格稳定养殖形势逐步趋于正常化，中下游豆粕饲用需求或有所改善，而部分地区持续一个多月的负基差报价可能在下个月有所修复，此前低过-100的基差报价暂不会再出现，但近两个月的基差仍持弱。目前养殖业恢复慢于预期，终端需求一般，令油厂豆粕库存高企，胀库现象仍存，基本面压力依然较大，令豆粕现货重回跌势，但天气炒作随时仍可能重现，有利于限制豆粕下跌空间，短线豆粕跟盘偏弱震荡为主。

　　操作上：期货单边操作：内盘粕类期价持反弹空观点；油脂短线行情反复，建议先观望。现货端，上周已备货的暂观望，近阶段买家逢低保持适量库存即可，暂还不宜大单赌市场；美豆盘面多空交投，区间操作为主，目前基本面压力难缓解，当前豆类供应仍偏宽松，如有短暂的反弹而非反转，建议单边操作上整体暂以观望为主，可以逢低做些价值投资。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：5950；下方支撑：5650；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5450；下方支撑：5050；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6550；下方支撑：6100；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2850；下方支撑：2620；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2450；下方支撑：2150；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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