国贸期货：6月23日早评

　　第1页: 【股指】第2页: 【PTA】第3页: 【贵金属】第4页: 【国债期货】第5页: 【宏观和消息面】第6页: 情绪弱势，市场下跌或加速第7页: 【铜】铜价延续震荡第8页: 橡胶早评：沪胶冲高回落 基本面弱势运行第9页: 【油脂油料】

　　【结论及投资建议】

　　周四(6月22日)，央行虽大额净回笼，资金面仍显宽松，不过，消息面平淡，债市延续走弱。国债期货低开低走收跌，现券收益率上行约3bp，利率互换(IRS)变化不大。日前，银监会官员表态，监管政策放缓是一种误读，政策面或趋紧，市场前期乐观预期面临修正。

　　资金面方面，周四央行公开市场进行200亿7天逆回购操作，当日有1000亿逆回购到期，净回笼800亿元。央行连续二天净回笼，连续三天暂停14天、28天逆回购操作。在近日财政支出等因素助力下，央行公开市场加大净回笼丝毫无碍银行间债市流动性向宽势头。目前来看，资金面实现平稳跨季的可能性较大，但在季末临近之际，央行再度减少流动性供给，显示稳健中性的货币取向未变，未来宽松的可能性不大。

　　受大行指示管理人抛售传言打压，证交所和银行间相关万达债券放量下跌，影响债市整体情绪。随后当事各方纷纷澄清，缓和市场情绪。

　　临近季末，央行重新净回笼，银监会表示监管放松是一种误读，市场对季末资金面谨慎情绪重新上升。考虑到基本面并未有显著改善，加上前期涨势凌厉，获利盘回吐显现，期债连续大跌，符合我们的预期。临近季末仍需谨慎，建议继续观望。

　　操作上：

　　TF1709日内参考点位，上方压力：98.520；下方支撑：97.645。

　　T1709日内参考点位，上方压力：96.595；下方支撑：94.930。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫