国贸期货：6月22日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-06-22 08:25:16

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　　【操作策略】

　　周三黑色金属期货品种盘中均有不同程度回落，螺纹钢跌幅居前，煤焦坚挺。连续两日期价回调对钢材现货市场有一定拖累，周三现货价格多数松动下跌，价格区域性差距较大；铁矿石tsi指数价格上涨，焦炭现货涨跌不一。据数据显示，周度卷螺库存分化，近期两个品种强弱转向，卷螺价差大幅修复。盘面来看，周三盘中如预期回落，但尾盘减仓反抽，3000附近出现支撑。炉料与成材比价关系近几日亦在修复，对应盘面虚拟利润收窄。

　　市场分歧点依然在于天气因素对需求的拖累、年中资金紧张造成的流动性短缺、高利润下做空的安全性、盘面高贴水下做空的风险及电炉未来可能释放产量造成的供需紧平衡逆转等。整体来看，当前多空博弈，期价下跌至前期低位支撑区间后受制于高基差的压制，下方空间并未打开；库存偏低位运行显示现货压力并不大，但实际确实面临小淡季，华东、华南及京津地区连续阴雨天气对需求及库存影响较为明显，未来供需结构很难再向更紧张的情况演绎。一旦电炉投放超预期或库存出现累加，基差修复的压力解除后则螺纹钢将重回下行趋势中。

　　基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止21日收盘， rb1710期价贴水613，较前一日缩小1。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，周三盘面偏弱震荡，但尾盘减仓反抽显示下方仍有一定支撑。今日关注5日线压力位会否有效，上破则空单离场，待3200一线再做观察，否则可设止损持有。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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