倍特期货：6月21日早盘

　　市场迎来利好 股指冲高回落

　　观点：消息面上，央行行长周小川20日出席2017陆家嘴论坛时表示，上海有雄心到2020年基本建成与我国经济实力和人民币国际地位相适应的国际金融中心，迈入全球金融中心的前列。MSCI明晟CEO费尔南德斯表示，MSCI在决定纳入上征询全球投资者意见，并获得他们普遍支持；考虑到股票互联互通机制的限制，MSCI决定分两步实施纳入计划。证监会副主席方星海在MSCI此次决定中发挥了巨大的作用。信托业协会最新数据显示，截至2017年一季度末，68家信托公司管理的信托资产规模为21.97万亿元，同比大增32.48%。市场方面，今日股市有利好影响，中国纳入MSCI市场预期带来170-180亿美元增量资金。尤其是对指数型股票，正面影响较大。但由于资金不会迅速入场，所以对短期股指带来的影响不大。股指有望冲高回落。

　　交易策略方面，if1709合约下方支撑位3400点，可考虑此点位附近做多。

　　(倍特期货 杜辉)

　　铜区间行情依旧

　　原油价格大跌，引发铜回落的诱因，国际铜业组织报告今年前三个铜过剩16.5万吨，去年此时为短缺。市场依旧没有主线引领趋势行情，价格涨跌靠铜外围其他商品的较大幅度变化引发。消费情况：伦敦铜继续贴水状态，尽管本月库存持续减少，第三个周三前也未见库存有一定量的增加，国内铜进口量有所增加，库存预计本周小幅度增加，现货贴水有一些扩大，消费中性开始偏弱，出库量有所放缓。交易上看继续维持低持仓，昨天夜盘持仓小幅放大。交易策略：依旧按震荡行情操作，46000上方少量加空，靠近45000附近减仓空头或者平仓。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　美官员言论依然鹰派 金银弱势维持

　　【外盘、消息】隔夜，国际金银期价小幅收跌，日线均收出十字小阴。COMEX金报收于1246.0，日均线及MACD下叉开口，周线仍处20周均线之下，弱势维持，支撑1230，压力1260；COMEX银报收于16.485，周、日均线及MACD维持下行空头，支撑16.3，压力16.7。

　　消息面：美国财长称,强势美元是对特朗普当局的信心投票。美联储副主席费希尔称,长期低利率抬高房价，担忧次贷危机“好了疮疤忘了痛”。美联储Rosengren认为，低利率引发了对金融稳定的担忧，令对抗未来衰退更加困难。美国达拉斯联储主席Robert Kaplan对美联储2017年加息次数持开放态度。美国芝加哥联储主席Evans称，美联储相当接近启动缩表，缩表将耗时超过3年。英国央行行长卡尼称现在不是升息的时候。明晟MSCI将中国A股纳入MSCI新兴市场指数，将加入中国A股的222只大盘股。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓853.68吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10562.91吨，较前一日持平。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价再度低开震荡。沪金继续贴着5日均线震荡下移，日均线及MACD下行开口，弱势维持；沪银期价下破4000整数关口，切入4000-3950这一密集支撑区，日均线及MACD下行开口，周线双头仍有效。基本面上，昨晚美联储多位官员发表言论均偏鹰派，有官员还称美联储相当接近启动缩表。受此影响，美元短线反弹维持，金银则继续受压。英国央行行长卡尼称现在不是升息的时候，对市场影响有限。总体来看，基本面偏空格局未变，金银短线弱势预计仍将延续，但白银已切入技术支撑区，下行空间受到牵制。AU1712支撑276，压力280；AG1712支撑3950，压力4060。

　　【操作策略】金周线宽幅震荡，日线震荡看跌，1712轻仓持空或反弹沽空为；银中期宽幅区间，短线偏弱震荡，1712不过于追空，逢反弹靠压力短空为主。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　钢材调整看现货指引 矿石维持弱势

　　周二晚外盘原油、CRB指数收跌，维持下跌走势；伦铜收跌，前期箱体震荡；美元指数探低回升，有走出低位震荡箱体之势。钢材现货涨跌互现，上海螺纹3580，跌20；铁矿石435，涨8；唐山钢坯3180，涨20。截至上周五主要城市钢材社会库存980.11万吨，降2.4%；螺纹钢社会库存380.35万吨，0.44%，螺纹库存降幅继续收窄。目前螺纹盈利仍在千元/吨左右，全国139家建材钢厂开工率77.4%，周环比增2.6%，周实际产量环比增1.32%。利润居高，开工率居高，在高利润驱使下，电弧炉加速释放产量，供给将会恢复并高企。5月经济数据相对预期基本平稳，房地产和固定资产投资小幅回落，似乎没有预期的差，但也说明房地产调控滞后效应开始显现，随着房企资金成本上升，影响将逐步显现。南方进入阴雨天气，建筑钢材受此影响进入季节性淡季。近日现货偏稳，但高价成交乏力，松动可能增大，本周继续关注库存是否累积，对现货会形成指引。期货市场螺纹上近期资金博弈浓烈，引发剧烈波动，低位强劲反弹主要是现货未明显走跌，期货贴水过大；钢材供需关系在慢慢转变，现货缺乏大幅上涨动能，期货拉高后获利盘涌现；市场氛围转弱带动下，螺纹盘面出现空头增仓打压，但目前对现货高贴水仍然是一大制约因素，后市关注现货是否松动转跌？矿石破低后维持低位弱势震荡。操作上，矿石9月依托450波段空单持有；螺纹10月波段背靠3090尝试轻空。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　原油走熊 胶反弹乏力 跌势难改

　　工业品近期的整体强反弹格局昨天开始出现明显弱化迹象，受到美联储官员不断传出的鹰派言论影响，美元走强，商品承压，特别是原油连续重挫，对商品整体情绪影响加大，隔夜外围商品跟随原油下跌步伐，集体走弱。原油今年以来累计跌幅已超20%，油价进入技术上的熊市，这对胶在内的化工品负面影响将大大增加。胶自身基本供需关系并无任何改变，若期价不跌破平均成本，后续即使东南亚主要产胶国继续召开保价会议，也难达成任何实质性减产举措。中期看，胶在跌破成本以前，跌势难以改变，短线还会受到其他工业品强弱影响，下跌未必流畅，或者还不到流畅下跌的时候。操作上，仍坚持反弹抛空的基本操作策略不变，趋势空单需要耐心持有；1月空点再度下移至14800附近，短空止损点略微下移到15200。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃仍有向下动力

　　【现货市场】6月20日国内PE生产企业线性生产比例37.46%，停车比例16.94%；PP粒生产企业拉丝生产比例34.28%，停车比例12.77%。7042出厂价：齐鲁石化华北9100、扬子石化华东9300、广州石化华南9350、兰州石化西南9050、大庆石化东北9200；T30S出厂价：齐鲁石化华北7750、镇海炼化华东8000、大庆炼化华南8000、兰化西南7750。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量100吨，成交率5%；PP挂卖量3771吨，成交率37.3%。

　　【期货走势】L1709-L1801价差150(-)，PP1709-PP1801价差-64(-19)，L1709-PP1709价差12028(+26)。L1709日线继续区间震荡，MA10走平，但周线重心仍略有下沉。PP1709近三个交易日表现来看多空双方势均力敌，暂时难以摆脱震荡趋向，但鉴于近月主力合约对远月贴水以及华北地区基差低于100元/吨来看，PP1709仍有向下动力。

　　【今日涨跌】弱势震荡

　　【操作策略】聚烯烃供需矛盾突出，基差偏低对期货构成压力，PP近月贴水过大有待修正。聚烯烃短期虽以震荡为主，但难以扭转中期下行趋势，操作上高位空单建议继续持有，L1709支撑8800、压力9000，PP1709支撑7600、压力7850。

　　(倍特期货 陈吟)

　　沥青震荡反复

　　【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2600-2800、华北2350-2550、山东2300-2350、西北3250-3800、华南2250-2350、华东2200-2250、西南2650-2750。 进口重交CFR完税价格成交区间：华南2540-2780、华东2430-2860、北方2430-2860。

　　【期货走势】布油指数收盘价46.65(-2.04%)，美油指数收盘价44.05(-2.02%)。油价跌入熊市动摇多头信心，Bu1709夜盘跌至均线系统以下，但空头增仓积极性不如预期，市场对下方空间仍较谨慎，短期或继续围绕2300来回震荡。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】成本端看，原料估价在2500元/吨以上，炼厂加工利润已无可挤压空间。但沥青下游需求未放量导致现货缺乏走强基础，而基差又限制期货上行空间。短期期价在2300附近或仍有反复，操作空间不大。但中期有季节性规律上涨预期，当前价格多单可持有。Bu1709日内支撑2250、压力2350。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇外盘重心上移

　　【现货】：陕西2050，川渝2200，两湖2450，河南2150，内蒙2020，苏州2400，宁波2450，山东2200，华南2400，东北2300.CFR中国275美元/吨.

　　【盘面】据卓创了解，供需面：终端需求跟进依然没有起色，当前主产区生产企业虽有一定出货压力，但当前库存尚可承受。盘中郑醇走势强于其他化工品，其主要受自身基本面的平稳支持，近期原料端煤炭价格出现反弹，港口库存不高且目前进口月均值相较去年有所下滑，然下游沿海烯烃开工负荷维持偏高运行，因此在前期空头情绪宣泄后价格重心迎来企稳概率亦较大。当前压制因素更多的在于国际原油走势，下游联动品种L、PP对郑醇的企稳氛围存有抵制，因此反弹高度也容易受限。总的来看，郑醇筑底震荡区间尚未突破，出于对基本面存有改善预期，操作上仍是以多单提保护持有关注。近日外盘甲醇价格重心有所上移，后面上行趋势若有延续亦会进一步带动内盘的反弹信心。

　　【操作建议】：短期尚维持筑底震荡节奏，前多保护上提2330-2350.

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃基本面平稳支持

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1336，河北德金1288，河北迎新1352，滕州金晶1500，湖北亿钧1490，武汉长利1560.

　　【盘面】据卓创了解，浙江旗滨玻璃有限公司长兴基地600吨浮法三线暂产蓝灰，将于近日改产白玻。国内浮法玻璃市场大稳小动，各区域部分小幅提涨，西北区域协同会议计划23日召开，企业存拉涨意向。近期盘中玻璃持续以小区间震荡节奏展开，若参考布林中轨持仓整体还是稳定的。目前正处于玻璃市场的淡季，因此基本面数据表现平平，不过考虑到原、燃料端煤炭、纯碱等因素，成本重心仍是有持稳支持预期的，那后市行情则更多的是等待旺季临近的激发。目前基准交割地沙河地区价格多围绕在1300元/吨波动，盘面亦是如此联动，基差平稳。操作上仍是建议逢低布局为主，技术参考点位1280-1300，这里我们可能需要付出一定的时间成本与容忍一定的回调幅度，若有向下破位趋势，亦可以锁仓保护对待。总的来说，我们依然认为行情向上拓展的可能性更大。

　　【操作建议】：短期延续僵持震荡，后面继续把握1250-1300的逢低布多机会。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤市场维持坚挺

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混560-570元/吨，京唐港555-565元/吨。秦皇岛港实际成交价：580-590元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存6.19日532.5万吨(6.16日535.5万吨)：截至6月20日，沿海六大电厂平均库存量为1260.79万吨，平均日耗56.05万吨，可用天数22.5天。据卓创了解，港口方面，贸易商报价继续上涨，目前5500大卡煤主流贸易商报价590元/吨左右，也有贸易商报价在600-605元/吨，然部分电厂采取限价采购，5500大卡煤只要价格高于570元/吨一律不予采购。后期大秦线天然气管道检修也将在一定程度上影响港口库存，贸易商看涨预期强烈，市场煤实际成交较少。另外了解到，国内主产区煤矿近日均有涨价情况出现，当前正进入用煤旺季阶段，主产区开工负荷提升空间有限，同时港口上下游库存压力不大，煤炭价格重心尚存有高位支持条件。预计后面行情走势仍是以旺季需求展开，动煤价格重心将保持高位整理态势，不过600元/吨是动煤市场的一个警戒线，因此该区域压力也较大，操作上可参考保护。

　　【操作建议】旺季背景下库存不高有支持，多头氛围延续，前多保护上提至565，前高596区域存在减持压力。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭震荡

　　【现货市场】现货市场，数据方面，山西省统计局6月19日公布信息显示，5月山西省规模以上原煤产量7375.4万吨，增速为14.1%；1-5山西省规模以上原煤产量34212.5万吨，增速为4.2%。价格方面，唐山焦炭市场供需博弈，二级焦(CSR55)承兑到厂价1620-1650元/吨，优质(CSR60)1700-1710元/吨，个别焦企提涨议价；冀南焦炭市场多观望，邢台钢企准一级焦本地资源承兑到厂价1580-1590元/吨。山西焦炭市场弱势，部分焦企提涨议价，太原一级焦(CSR65)承兑出厂价1600-1630元/吨，临汾准一级焦1500-1550元/吨。山西焦煤基本稳定:临汾主焦煤(A9S0.45G85)现汇出厂价1200元/吨。综合来看，供需矛盾集中于焦煤，焦炭近期反弹对于远月贴水的修复基本到位，建议密切关注压力位。

　　【期货走势】焦炭对于贴水的修复基本到位，建议密切关注压力位附近表现。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】焦煤1709关注1000附近表现，焦炭1709关注1600附近表现。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　粕类或受原油影响下跌

　　【外盘、消息】外盘受原油下挫拖累大宗商品普跌影响,美豆粕收304.8跌3.2跌幅1.04%。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所公布的周度报告显示，截至2017年6月15日当周，阿根廷2016/17年度大豆收获进度达到94.5%，较一周前高出3.9%，较去年同期高出3.1%。交易所预计2016/17年度阿根廷大豆产量为5750万吨，较2015/16年度的产量5600万吨提高27%。分析师预计,USDA周一晚间收盘后公布报告显示，截至6月18日当周，美豆生长优良率为67%，略低于预期，之前一周为66%，上年同期为73%，截至6月15日当周，美豆出口检验量为275,461吨，符合市场预估区间的20-40万吨，前一周修正后为511,718吨，初值为508,220吨。天气方面美国中西部大豆产区将出现降雨，对作物生长有利，令大豆涨幅受限。

　　【现货市场】现货方面, 现货山东烟台2730、天津2740、秦皇岛地区未报、广东东莞2760、广西防城港2710、周口2760涨30。菜粕现货营口2580、黄埔港2330、荆州2480、昆明2670、邢台2200。

　　【期货走势】夜盘两粕起价下跌，1709豆粕减仓0.08万，1709菜粕增仓0.83万。

　　【操作策略】在目前外盘基本面供应过剩压制上涨空间和天气没有疯狂炒作的情况下，国内两粕本身即将进入消费旺季，这对期价形成一定支撑。如此国内两粕暂时进入一个多空平衡区域，低位震荡态势明显。目前两粕在前期跳空缺口处徘徊不前，周K线依旧呈现弱势，阶段看跌。两粕昨日夜盘低开后震荡下行，在整个大宗商品市场受原油下跌普遍呈现跌势影响下，今日日盘难言强势或继续下跌，操作上关注1709豆粕2750，1709菜粕2290一线跳空缺口压力，上述点位之下前期空单继续持有。

　　(倍特期货 刘体峰)

　　白糖低位震荡

　　【外盘】ICE 10月原糖合约收高0.15美分，或1.1%，报13.82美分/磅，低位徘徊，市场关注巴西天气条件。

　　【消息】1.6月20日现货报价：柳州中间商6640元/吨，报价不变。南宁中间商报价6740元/吨，上调10元/吨，成交一般。2.近日，浙江温州公安边防支队黄华边防派出所查获一起涉嫌走私白糖案件，查扣运输船舶1艘、运输车辆4辆，扣押涉嫌走私白糖约120吨。3.缅甸当地媒体《十一新闻》《七日》等19日报道称，100多名缅甸商人在中国的1000多个银行账户6月15日被冻结，造成400亿缅币(合2942万美元)的资金无法流转。4.

　　【期货走势】虽然原糖弱势难改，郑糖技术面压制维持，但是国内当前现货价格坚挺及政策市影响下，同时考虑到之前国内白糖走势进二退一的节奏，可以看到6500一线具备较强支撑，夜盘延续低位震荡调整，关注盘中增仓方向。

　　【操作策略】建议关注盘中增仓方向，新空日内为主；前期空单依托5日线观察。

　　(倍特期货：梁洪铭)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！