国贸期货：6月15日早评

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　　【基本面】

　　1美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2017年6月11日，美国18个大豆主产州的大豆播种进度达到92%，上周83%，去年同期91%，过去五年同期均值87%。截至周日，美国大豆出苗率为77%，上周58%，去年同期77%，过去五年同期均值73%。本周首次发布的2017年大豆状况评级显示，大豆优良率为65%，去年同期为74%。

　　2、彭博商品指数(Bcom)报告称，美国天气问题引发的空头回补可能促使谷物带领整个商品市场走出反弹行情。能源市场趋于稳定，美元汇率可能见顶，全球PMIS改善(采购管理指数)，说明商品市场已经具备反弹的能力，而这将受到美国中西部伊利诺伊州夏季天气的高度影响。报告称，今年夏季商品市场的主要驱动力量将是谷物――谷物市场将继续下跌或者强劲攀升。投机基金在谷物市场的净空单接近历史最高纪录，美国谷物、肉类和天然气出口创下历史最高纪录，如果夏季天气问题比预期更严重，这将会提高商品市场的收益。

　　3、美国农业部近日发布的作物进展周报显示，截至2017年6月11日的一周，美国中西部适合农田作业的天数增加。其中伊利诺伊州适合农田作业的天数为6.9天，上周6.1天，去年同期6.3天；印第安纳州适合农田作业的天数为6.7天，一周前5.2天，去年同期5.9天。衣阿华州适合农田作业的天数为6.8天，上周6.0天，去年同期为5.9天。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：由于天气担忧促使投机商入市做多，隔夜美豆收涨。CBOT 7月大豆期货仍处在区间之中震荡为主。最新气象预报显示，中西部农业主产区的降雨可能低于早先预期，这将会威胁到刚刚播种的大豆作物初期生长。多头开始逢低吸纳，为豆价带来支持。不过，南美大豆丰产，供应庞大，加上美豆出口需求可能逐渐放慢，致使大豆期货的收盘价远远低于盘中高点。可见美盘进一步反弹动力也不足，预计短线美豆将维持偏弱震荡整理，上下波动幅度不会太大，波动区间仍在920-950美分。

　　油脂方面：周三，沿海一级豆油主流价位在5740-5900元/吨，部分跌10-20元/吨，(天津贸易商5820-5830，日照贸易商5740，张家港贸易商5900，广州贸易商5850-5870，厦门贸易商5850)。沿海24度棕榈油价格大多在5690-5780元/吨，部分跌10-40元/吨，(天津贸易商5750-5760跌10，日照黄海5850跌50，张家港贸易商5780平，广州报5690，厦门5730跌40)。周三，连盘油脂窄幅震荡，现货豆油棕油部分跌10-40成交不多。大豆到港庞大，油厂开机率高企，油脂供应充裕，基本面偏空令油脂承压，但压榨亏损严重，油厂挺价又限制跌幅，短线油脂现货将维持区间内偏弱震荡。

　　粕类方面：周三，沿海豆粕价格在2550-2690元/吨一线，部分较昨日波动10-20元/吨，(其中天津2680，山东2550-2650，江苏2640-2650，东莞2690，广西地区2630-2650)。周三，连粕小幅反弹，呈现窄幅震荡走势，豆粕现货大多止跌企稳，局部波动10-20低位吸引一些成交，但因尚难确定粕价见底，买家补库仍谨慎，总体难放量。目前大豆压榨亏损，成本支撑，豆粕现货跌势暂缓。但南美大豆丰产，大豆到港庞大，油厂豆粕库存量高企，而生猪存栏环比仍下降，终端需求不佳，豆粕现货反弹动力不足，仍处震荡偏弱格局之中。

　　操作上：期货单边操作：内盘粕类期价暂持反弹空对待，油脂短线或压制粕偏强运行。上周已备货的暂观望，近阶段买家逢低保持适量库存即可，暂还不宜大单赌市场；美豆盘面多空交投，区间操作为主，目前基本面压力难缓解，当前豆粕供应仍偏宽松，如有短暂的反弹而非反转，建议单边操作上暂以观望为主，可以逢低做些价值投资。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：5950；下方支撑：5650；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5450；下方支撑：5050；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6550；下方支撑：6100；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2850；下方支撑：2620；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2450；下方支撑：2150；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙