国贸期货：6月14日早评

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　　【基本面】

　　1、美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量出现强劲的反季节增长。截至2017年6月8日的一周，美国大豆出口检验量为508,220吨，上周为修正后的286,944吨，去年同期为149,290吨。迄今为止，2016/17年度(始于9月8日)美国大豆出口检验总量为51,608,222吨，上年同期是43,818,042吨，同比增幅为17.8%，上周是同比增长17.0%，两周前是同比增长16.6%，三周前是同比增长16.3%。

　　2、巴西农业部下属的国家商品供应公司(CONAB)称，2016/17年度巴西大豆产量预计为1.1391亿吨，比5月份的预测高出90万吨。2016/17年度巴西大豆产量预计比上年的9543万吨增加1848万吨或19.4%，当时大豆作物受到高温干燥天气的不利影响。大豆播种面积预计为3388万公顷，比上年增加1.9%，与上月的预测基本一致。

　　3、马来西亚棕榈油局(MPOB)于周二中午发布5月供需报告，数据显示，马来西亚5月棕榈油出口量为151万吨，环比增长17%。5月毛棕油产量165万吨月比增6.9%，出口151万吨月比大增17.3%，库存156万吨月比降2.6%。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：由于美国产区的降雨，且有消息称中国将加强转基因大豆流向食品领域监管，这可能影响中国对进口大豆的需求，令美豆主力合约期价反弹动能不足。美国中西部地区将会出现更多的有利降雨，改善大豆作物生长。同时，美国农业部发布的作物周报包括今年首次的大豆作物评级报告，将支撑美豆价格。数据显示，大豆优良率为66%，上年同期为74%，其中优良率低于此前预期，加上天气炒作反复无常，因此美豆短线也难再大跌，整体仍处弱势震荡整理之中，波动区间或在920-950美分区域。

　　油脂方面：周二，沿海一级豆油主流价位在5750-5900元/吨，局部波动10-20元/吨，(天津贸易商5830-5840，日照贸易商5750，张家港贸易商5900，广州贸易商5870-5880，厦门贸易商5870)。沿海24度棕榈油价格大多在5720-5790元/吨，局部跌10元/吨，(天津贸易商5780-5790跌10，日照黄海5900平，张家港贸易商5780平，广州报5720，厦门5770跌10)。周二，连盘油脂滞涨小跌，现货豆油棕油滞涨企稳、局部波动10-20成交不多。大豆到港庞大，油厂开机率高企，油脂供应充裕，上方空间受限，但压榨亏损严重，油脂回调空间也有限，短线现货或跟盘反复震荡为主。

　　粕类方面：周二，豆粕现货跟盘跌10-40成交不多。目前，大豆库存庞大，油厂开机率高，沿海豆粕库存114万吨，周比略降1%，但同比仍增50%，不少油厂因豆粕胀库停机，基本面压力仍在，豆粕短暂反弹后，周二盘面再度回落，但压榨亏损，成本支撑，暂也难大跌，短线或跟盘偏弱震荡。

　　操作上：期货单边操作：内盘粕类期价暂持反弹空对待，油脂短线或压制粕偏强运行。上周已备货的暂观望，底部探明之前须控制好仓位；美豆盘面多空交投，区间操作为主，目前基本面压力难缓解，当前豆粕供应仍偏宽松，如有短暂的反弹而非反转，建议单边操作上暂以观望为主，可以逢低做些价值投资。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：5950；下方支撑：5650；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5450；下方支撑：5050；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6550；下方支撑：6100；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2850；下方支撑：2620；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2450；下方支撑：2150；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙