国贸期货：6月14日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-06-14 08:16:53

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　　【结论及投资建议】

　　周二(6月13日)，5月经济和金融数据可能重新走弱，央行公开市场重回净投放，债市积极因素增多，但正值年中时段，谨慎氛围渐浓，债市涨势较昨日明显收敛，国债期货高开低走小幅收红，现券收益率下行1-2bp，利率互换(IRS)亦多数小幅走低。

　　资金面方面，周二行进行100亿7天、400亿28天逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放500亿元。资金面延续边际改善，不过市场上跨月资金仍显紧俏，利率亦高企。我们认为，近期央行为减缓半年末资金压力，加强投放力度，而官媒也不断释放维稳信号，预计年中资金压力整体可控，但因银行对未来负债稳定性的疑虑仍未消，中长期资金价格料难有明显下行动力。

　　北京时间6月15日凌晨2点，美联储将公布最新利率决议，主席耶伦将在半小时后举行新闻发布会。美国劳工部此前公布的数据显示，美国5月非农就业人口仅增加13.8万人，失业率跌至4.3%，备受关注的薪资增长也不及市场预期。尽管月初公布的非农数据令人失望，但市场普遍预计本次会议将加息25个基点。利率期货市场也显示美联储6月加息的概率在90%。但此次议息会议的重点并不在于是否加息，而是美联储会否向市场透露出更多关于缩减资产负债表的信息，以及对未来利率路径的阐释，这对美元的强弱也至关重要。近期，人民币贬值压力大幅缓解，国内跟风加息的概率大幅下降，预计本轮加息对国内债市影响有限。

　　6月14日统计局将公布5月工业、消费和投资等经济数据，央行也将在近日公布信贷和社会融资等金融数据。市场普遍预计经济仍存下行压力，此次数据的公布将对市场预期进行直接的验证，一旦弱于预期，国债期货料将继续上行。

　　短期来看，资金偏紧仍是压制期债继续上行的主要压力。短期内，基本面相对平稳，6月资金收紧因素较多的背景下，期债震荡偏弱。应重点关注近期集中发布的5月经济、金融数据。

　　操作上：

　　TF1709日内参考点位，上方压力：98.100；下方支撑：97.500。

　　T1709日内参考点位，上方压力：96.235；下方支撑：94.325。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫

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