国贸期货：6月6日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-06-06 08:18:17

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　　【基本面】

　　1、美国农业部(USDA)最新公布的出口销售报告显示，5月25日止当周，美国2016-17年度大豆出口净销售61.02万吨，超过市场预估的20-40万吨，较之前一周增加29%，较前四周均值增加66%。 2017-18年度美国大豆出口净销售1.6万吨，符合市场预估0-15万吨。当周，美国大豆出口装船34.58万吨，较之前一周小幅增加3%，较前四周均值减少14%。当周，新销售2016-17年度年度大豆63.12万吨，2017-18年度大豆7.9万吨。

　　2、截止到2017年5月25日，2016/17年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为3400.4万吨，高于上年同期的2675.3万吨。当周美国对中国(大陆地区)装运7.24万吨大豆，一周前为14.2万吨，两周前为7.14万吨。迄今美国已经对我国售出但尚未装船的2016/17年度大豆数量为206.5万吨，高于去年同期的69.4万吨。2016/17年度迄今为止，美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为3606.9万吨，较去年同期的2744.5万吨提高31.4%，上周是同比提高32.0%，两周前是同比提高32.2%。2017/18年度美国对华大豆销售量为104.2万吨，和一周前持平。

　　3、巴西农业部下属的国家商品供应公司(Conab)称，2016/17年度巴西大豆播种面积为3380万公顷，比上年增加1.8%。如果市场能够消化更多的供应，雷亚尔兑美元汇率继续疲软，大豆播种面积可能进一步增加。受巴西总统政治丑闻的影响，近来巴西雷亚尔汇率走软。如果未来几个月没有出现上述情况，大豆播种面积仍会增加，但是增幅可能小一些，估计接近今年的增幅1.8%。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：由于出口需求良好，以及近月合约在跌至一年最低后有技术性买入，使得隔夜美豆主力合约期价小幅反弹。另外，美元走软也带来支撑。阿根廷港口质检人员工作，出口需求旺盛，据美国农业部发布的最新周度出口销售报告显示，截至5月25日的一周里，美国大豆出口销售数量为610,200吨，比一周前高出29%，比四周平均值高出66%,提振大豆市场人气。但是，市场有消息称，干燥天气将鼓励美国农户加快大豆播种进度，未来一周左右美国中西部地区天气晴朗干燥，将有助于加快大豆播种进度。美豆反弹空间依旧受限，预计整体将保持弱势运行趋势，短线反弹后或将可能下探900美分大关。

　　油脂方面：周一，内盘油脂在持续下挫后迎来技术反弹，由于豆粕胀库停机油厂增多，油厂挺价，现货豆油大多涨20-60棕油涨10-20预计低位仍吸引些成交，涨幅大的成交不多。后期国内大豆到港量庞大，基本面利空压力尚未消除，预计短线油脂现货难有大反弹，或跟盘低位反复震荡，买家暂不宜过分追涨。

　　粕类方面：周一，豆粕盘面跟随反弹，豆粕现货跟盘涨10-30低位仍吸引一些成交。由于油厂挺价意愿加强，短线豆粕现货如期迎来震荡温和反弹。但大豆到港庞大，未来两周压榨开机率将重新提升，而终端需求仍无起色，油厂豆粕库存压力较大，豆粕反弹空间有限，整体或在低位弱势反复震荡整理为主。

　　操作上：期货单边操作：内盘油粕期价暂持弱势对待，买家暂观望等待盘面跌稳再逢低适量补库，上周已备货的暂观望，底部探明之前须控制好仓位；美豆盘面小幅反弹，但6月中旬前基本面压力难缓解，当前豆粕供应仍偏宽松，短暂反弹非反转，建议单边操作上暂以观望为主，可以逢低做些价值投资，豆粕单边建多单参考2600元/吨以内。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：5950；下方支撑：5650；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5500；下方支撑：5150；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6550；下方支撑：6100；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2850；下方支撑：2600；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2450；下方支撑：2150；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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