午评：黑色系走势分化 有色金属震荡整理

　　06月05日早盘，黑色系走势分化，有色金属震荡整理 。截至中午收盘，铁矿石、焦煤涨逾2%，豆一上涨1.83%，白银上涨1.72%，螺纹跌逾3%，PVC下跌2.99%。

　　黑色系方面：据中钢期货消息，上周黑色相关品种弱势运行，受BHP矿区火灾以及钢企补库影响，铁矿石表现相对坚挺。基本面，环保压力减弱、高炉开工率有所提升，但需求淡季钢厂仍以按需补库为主；焦化厂产能持续释放、库存继续上升，焦炭供需压力有所加剧；BHP矿区火灾或对盘面形成一定支撑，大商所铁矿石交割标准调整方案正处于意见征集阶段，后期对盘面尤其是近月合约形成稳定作用，港口库存维持在1.4亿吨高位对价格持续施压。综合来看，黑色系短期或延续弱势，相较而言铁矿短期利多炒作题材有所增加，对盘面形成一定支撑作用。

　　有色方面：据招商期货消息，产业链评估我们继续认为锌矿最紧张时候已经过去，锌矿增量确定，国产TC及进口TC在6月继续松动走高，未来这种格式将维持，但趋势不会太明显，短期来看矿山主动降价销售意愿不强，加上矿企业现金流相对充裕不存在提加工费刺激销售的积极性。锌锭产量提升短期来看还是比较困难，但是现货高升水刺激隐性库存流出将缓急短期现货紧张情绪，但若锌价走高冶炼厂开工率及产量均会明显提升，保值意愿提升。因此维持锌价反弹有顶判断不变，高位抛压较重。操作建议买近抛远及买国内抛伦锌套利持有，单边区间上沿逢高沽空。

　　金川升水1400元，俄镍贴水500元，当日进口及沪镍09合约交割均存于亏损状态。镍产业链自下而上的负反馈结果带来的原料端NPI和铬铁价格下跌导致300系不锈钢利润空间小幅扩张，短期钢厂大规模减产概率较小，需求端对镍价形成支撑；供给端目前国内NPI高库存导致的工厂亏损，在中小型NPI工厂已经停产的背景下，关注大厂的生产情况和库存的消耗情况。短期基本面对镍价支撑明显，但中长期供给大量增加的压力预期和不锈钢三季度淡季消费对镍价将再次形成利空。操作上观望为主，观点供参考。