倍特期货：6月5日早盘

　　市场流动性偏紧 股指高位继续调整

　　观点：消息面上，财政部：发布《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》，要求地方政府及其部门不得利用或虚构政府购买服务合同为建设工程变相举债，严禁将铁路、公路、机场等基础设施建设，农田水利等建设工程作为政府购买服务项目。央行：货币政策司司长李波表示，稳健中性的货币政策在实际执行过程中体现了“不紧也不松”的原则。他解释称，不紧是指货币政策支持经济的正常、合理的增长，要保持流动性的基本稳定，要维护金融体系的基本稳定，防治发生系统性的金融风险；不松则是出于僵尸企业处置及化解过剩产能的需要。央行：副行长陈雨露表示，央行将做好供给侧改革的总需求管理，希望实体企业立足主业，纠正偏离主业，盲目涉足金融业的现象。市场方面，上周股市在连续上涨之后出现调整走势，主要因素是市场利率快速提升，资金面紧张。同时中小板与蓝筹股的分化现象继续。本周来看，流动性偏紧的局面有望延续，所以股指继续高位调整。

　　交易策略方面，目前我们关注IF1709合约，如果回调到3380，可考虑多单进场。

　　(倍特期货 杜辉)

　　铜震荡持续

　　伦敦铜上周末波动大幅度较大，国内库存增加9000多吨后国际价格走弱，但是中国开盘前有一股买盘力量价格重新回到起跌点，基本面没有特别消息，市场现在也许认可震荡行情，只要大幅走低就有人买进，高位也没发现进一步跟进买盘，基本面继续保持中性。国内夜盘交易持仓变化不大，表现出没有趋势行情的交易，我们依旧维持原来的交易策略，46000加空的头寸靠近45000减仓，反弹至46000可以继续加空，国内库存增加，能否持续还要继续观察，预计下半年消费偏弱。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　非农意外低于预期 金银收涨化解短线弱势

　　【外盘、消息】上周五晚，国际金银期价双双收涨。COMEX金收于1283.2，日线大阳创近期新低高。周线小阳守在周均线之上，短线恢复偏强态势，支撑1270，压力1300；COMEX银报收于17.585，日线大阳收上60日均线，短线弱势化解，反弹势头有所修复。周线小阳上试周均线压力，支撑17.3，压力17.8。

　　消息面：美国5月非农就业人口+13.8万，预期+18.2万。4月非农就业人口由+21.1万人修正为+17.4万人。美国5月失业率4.3%，创十六年新低。美国费城联储主席Harker预计美联储2017年加息3次，并将开始缩表。高盛称美联储6月13-14日FOMC货币政策会议上决定加息、9月宣布缩表的概率为90%。英国大选前夕发生恐怖袭击，至少七人遇难。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓851.00吨，较前一日增加0.42%；白银ETF持仓量10605.56吨，较前一日持平。CFTC公布的截止5月30日当周，黄金非商业净多头寸167090张，较前一周增加4.58%；白银非商业净多头寸61414张，较前一周增加20.01%。

　　【期货走势】上周五晚，沪金、沪银期价高开上行。沪金重新回到60日均线之上，短线弱势化解，但技术形态上仍在震荡区间内；沪银也重新回到近日震荡区间中轴以上，日MACD红柱增高，短线弱势化解，但周线调整势头未有效扭转，继续关注上方缺口附近表现。基本面上，在ADP就业人数超预期的情况下，美5月非农就业人数却意外远低于预期，前两月的就业人数还被下修。市场认为这会阻碍美联储6月加息，美元大幅下挫。但美联储官员言论及高盛仍维持着6月加息的可能性。地区局势方面，周末伦敦连发三起恐怖袭击，本周关注英国大选和美前FBI局长作证的潜在影响。基金持仓方面，黄金ETF略增，CFTC公布的最新一周非商业净多，黄金白银均出现增加。综合来看，在非农数据影响下，黄金白银再度获得支持，短线弱势化解，但国内尚未摆脱近日区间。AU1712支撑281，压力285；AG1712支撑4080，压力4160。

　　【操作策略】金周线宽幅震荡，日线上冲压力，1712未过285前不过于追空，逢调整区间内短多交易；银中期宽幅区间，短线横盘震荡，1712平空后区间短线交易。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　胶跌势再度趋缓 但难言见底 胶着走势或将延续

　　端午节后一周走势看，胶期价大跌后，走势再度呈现胶着状态，商品整体情绪略微偏弱，工业品杀跌动能均表现不足，对胶短线走势影响时强时弱。胶自身基本面看，供需两端均没有多大变化，相关的主要消费数据同比仍大幅增加，但环比增速明显下降；供应端正常，没有传出主动或被动减产消息，交割库存压力未见任何缓解，现货在12000一线短暂企稳，现货是否能有效企稳仍有待观察，期价见底证据仍旧不足。同时，短期期价大跌后，主动杀跌动能大幅减弱，期价或受到情绪带动存在小幅反弹可能，暂看不到反弹拓展空间。操作上，趋势空单仍可以控制好仓位持有；不追空，耐心等期价反弹，9月新空点继续设在13200一线，短空止损13600不变。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃跌势难挡

　　【现货市场】6月2日国内PE生产企业线性生产比例31.45%，停车比例21.86%；PP粒生产企业拉丝生产比例29.76%，停车比例18.15%。7042出厂价：齐鲁石化华北9200、扬子石化华东9400、广州石化华南9500、兰州石化西南9200、大庆石化东北9250；T30S出厂价：齐鲁石化华北8000、镇海炼化华东8100、大庆炼化华南8000、兰化西南7950。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量1270.675，成交率10.1%；PP挂卖量3514吨，成交率42.0%。

　　【期货走势】L1709-L1801价差70(-25)，PP1709-PP1801价差-26(-2)，L1709-PP1709价差1256(-61)。L1709日线和周线均跌穿均线系统，逼近由前期震荡区间形成的支撑平台，支撑如无法守住则可能再次探向8500。PP1709更弱一筹，周线已跌破支撑，下一支撑位在7500，。

　　【今日涨跌】偏弱震荡

　　【操作策略】LLDPE虽有装置检修利好，但下游处于淡季，难有明显提振；PP后期供应有持续增加的预期，同时下游开工率也在下滑，弱势明显。操作上高位空单继续持有，L1709支撑8500、压力9260，PP1709支撑7500、压力8000。

　　(倍特期货 陈吟)

　　沥青下游低迷限制反弹

　　【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2600-2800、华北2450-2550、山东2500-2550、西北3250-3800、华南2400-2450、华东2350-2450、西南2800-2900。 进口重交CFR完税价格成交区间：华南2650-2850、华东2650-2900、北方2650-2900。

　　【期货走势】布油指数收盘价50.51(-0.81%)，美油指数收盘价48.50(-0.64%)。原料端延续跌势，但沥青近期跌幅远大于原油，从成本角度考虑不具备大幅下行动力。均线系统空头排列，日线对MA5的偏离缩小；日线和周线实体部分均尚未完全站上布林下轨。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】炼厂生产利润偏低限制下行空间，但近期华东进入梅雨季节，安徽、河南一带环保检查影响，沥青刚性需求不佳。下游疲弱限制反弹空间，Bu1709短期或在低位震荡，但中期仍然维持偏多判断。操作上Bu1709低位多单可介入，止损2300。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇原油压制预期渐强

　　【现货】：陕西2100，川渝2200，两湖2500，河南2200，内蒙1980，苏州2350，宁波2370，山东2300，华南2400，东北2250.CFR中国260美元/吨.

　　【盘面】据卓创了解，截至6月1日，国内甲醇整体装置开工负荷为69.00%，环比上涨4.17%；西北地区的开工76.00%，环比上涨4.77%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在81.23%，较上周上涨4.31个百分点。沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存在65.85万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源在13.15万吨附近。我们可看到，当前下游负荷提升与港口库存偏低仍是有力的支持因素，不过近期原油走势忧虑有所增加，OPEC减产协议达成后的全球供应过剩预期并没有得到有效缓解，5月份OPEC与美原油产量继续攀升，因此化工品价格重心亦难有大的抬升。短期节奏上还需关注原油的进一步走势，前期多单注意保护。

　　【操作建议】：尚维持筑底震荡节奏，低位仍有僵持，已有多单依托2200保护或破位锁仓参与。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃预期平稳

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1336，河北德金1288，河北迎新1352，滕州金晶1520，湖北亿钧1490，武汉长利1560.

　　【盘面】据卓创了解，台玻长江昆山玻璃有限公司700吨浮法二线计划本月28日点火复产。国内浮法玻璃市场稳定为主，华北、华东及西北仍有部分厂家上调调整，幅度均较小。月底重点省份库存量2668万重量箱，同比增加253万重量箱，环比上月减少45万重量箱。需求方面，5月份终端市场工程量一般，深加工企业接单情况较往年同期表现偏弱，无法形成强劲刚需带动原片企业出货。总的来看，上游库存消化环比仍是增加的，说明淡季背景下需求还算客观。盘中玻璃因黑色系影响，氛围稍转偏弱，考虑到其自身基本面预期，单边行情尚难展开，不过价格重心确实较为稳定，更看好震荡趋上节奏。由于短期僵持因素干扰，操作上需注意灵活。

　　【操作建议】：多空因素尚显僵持，短线操作上可围绕布林中轨择机参与。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤震荡格局

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港575-585元/吨。秦皇岛港实际成交价：560-570元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存6.1日580万吨(5.31日571万吨)：截至6月2日，沿海六大电厂平均库存量为1295.6万吨，平均日耗62.9万吨，可用天数20.6天。据卓创了解，自5月底榆阳区几个大矿煤价接连上涨之后，最近几天价格企稳运行，神木、鄂尔多斯地区部分煤矿，受下游需求疲软的影响，煤价仍有不同幅度的回落，但是跌幅较前期相比有所收窄。近期期货与现货市场价格波动均维持着稳定，且目前价格亦处在异常波动预警机制下的安全区域，因此政策影响预期较小。近几月煤炭的进口量方面增长较快，对市场存有一定压制，不过下游发电旺季亦将逐步跟进，整体供需面存在僵持。预期盘面依旧会处在区间震荡格局，操作节奏上主要注意商品市场氛围的扰动。

　　【操作建议】整体处在僵持震荡格局，大区间在500-560，短线可依托500-510逢低试多参与。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭震荡

　　【现货市场】现货市场，数据方面，近日，国土资源部根据《国土资源部关于规范矿产勘查资源储量成果信息发布的通知》(国土资发〔2012〕34号)，发布了2017年1季度符合要求的矿产资源储量报告。其中新增煤炭资源储量两处，分别为甘肃省张掖市平山湖勘查区、安徽省濉溪县海孜煤矿(深部勘查区)，合计储量50848.1万吨。价格方面，唐山焦炭市场观望整理，二级焦(CSR55)采购区间承兑到厂价1670-1700元/吨，优质(CSR60)1750-1760元/吨，成交一般；冀南焦炭市场维稳，邢台钢企准一级焦本地资源承兑到厂价1630-1640元/吨，石家庄钢企采二级焦山西资源1620-1630元/吨。综合来看，下游价格压制，焦煤焦炭供应渐松，供需变化已经形成，以偏空操作为主。

　　【期货走势】焦煤焦炭跌势已经形成，耐心持空。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】焦煤焦炭，焦煤依托990，焦炭依托1480持有空单。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　粕类小幅反弹

　　【外盘、消息】外盘因出口数据利好及技术性买入，美豆粕收304.5涨4.4涨幅1.47%。消息面上，美国农业部上周五公布，民间出口商报告向西班牙出口销售20万吨美国大豆，其中7万吨为2016/17市场年度付运，另外13万吨为2017/18市场年度付运，这凸显了西班牙干旱问题。上周五公布的出口报告显示，5月25日当周，美大豆出口净销售62.62万吨，高于20-55万吨市场预估区间；豆粕出口净销售12.45万吨，符合预期。上周四公布压榨报告显示，美4月压榨量为449万短吨，3月压榨量为480万短吨。天气方面美国大平原北部干燥天气可能蔓延至中西部部分地区的担忧也给大豆价格带来支撑，不过较为温暖干燥的天气同样有助于提升大豆种植进程。

　　【现货市场】上周五豆粕现货山东烟台2610元/吨跌20、天津2680元/吨、秦皇岛地区2720元/吨涨20、广东东莞2680元/吨、广西防城港2650元/吨跌10、周口2670元/吨跌30。菜粕现货营口2500、黄埔港2280、鞍山2620、昆明2650、南通2340、成都2400、邢台2200。

　　【期货走势】夜盘两粕小幅收高，1709豆粕减仓6.02万，1709菜粕减仓4.72万。

　　【操作策略】美盘上周五在技术性买盘刺激下小幅回升，基本面方面仍然未有异常。1709豆粕2720-2850，1709菜粕2280-2400前期震荡区间下破后快速大幅回落，支撑变为压力。国内两粕今日或跟随外盘继续进行反弹，但缺口压力依旧沉重，整体弱势未改，建议日内顺势短线操作，暂不抄底。

　　(倍特策略分析师：黄晓)

　　白糖内强外弱延续

　　【外盘】ICE7月原糖期货收跌0.49美分，或3.4%，报每磅13.74美分，盘中触及13.63美分，为近月合约自去年2月来最低。因价格跌穿技术支撑水准后，止损卖单激发投机者卖出，且基本面偏空，打压市场。

　　【消息】1.6月2日现货报价：柳州中间商报价6670元/吨，成交一般。南宁中间商报价6760元/吨，下调20元/吨，成交一般。2.6月7日广西糖业协会、广西八桂糖产业商会将在南宁召开两会理事会，探讨贸易救济措施裁定实施三年内糖企如何降本增效提高竞争力，届时自治区糖业发展办公室领导也将出席会议。3.国际糖业组织(ISO)最新发布了下一年度的首份初步预估报告，ISO表示，2017/18年度(10/9月)全球糖市过剩预计大致在300万吨。4.广东：5月份单月销糖7.16万吨 同比增加1.72万吨。5.巴西贸易部公布的数据显示，巴西5月份出口原糖199万吨，较4月份的112万吨增长78%，较去年同期的167万吨也有较显著回升，刷新同期纪录高位。

　　【期货走势】夏季消费旺季到来，进口及走私被严格限制，现货价格坚挺，5月销售数据预期尚可，供需基本面维持偏紧，同时下周糖协将开会讨论，下行阻力可见，但是目前整体商品及原糖市场依旧疲弱，郑糖技术面利空继续压制，若前期平台压力位未能有效升穿的话，偏空格局将延续。

　　【操作策略】建议短线偏空操作，前期空单下移至6650轻持，套利建议9-1反套持有。

　　(倍特期货：梁洪铭)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！