国贸期货：6月2日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-06-02 08:15:11

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　　【市场行情回顾】

　　周四沪胶延续昨日暴跌走势，期价再创新低，收盘大幅下跌。其中主力合约RU1709最低价12350元/吨，最高价12635元/吨，收跌490元/吨，收于12480元/吨(-3.78%)；1801和1805合约分别收于14635元/吨(-2.85%)和14875元/吨(-3.22%)。今日东京期胶日盘收盘下跌：1706收于230.0日元/千克，跌12.0日元/千克；1710收于199.3日元/千克，跌5.5日元/千克；基准1711收于198.7日元/千克，跌3.8日元/千克。数据显示周四上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1709成交量前20名会员合计成交276346手，较前一交易日减少81917手(-22.87%)；该合约持买单量前20名会员合计持买单101039手，较前一交易日减少390手(-0.38%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单131402手，较前一交易日减少2893手(-2.15%)；上期所仓单数量为325480吨，比上一个交易日增加200吨。今日沪胶继续大跌，青岛保税区美金胶市场报盘有限，仅闻零星报盘，部分商家试探询盘补仓，青岛保税区美金胶市场报价小幅下调10美元/吨：泰国RSS3报价1825美元/吨；马来西亚SMR20#报价1440美元/吨；印尼SIR20#报价1420美元/吨；泰国STR20#报价1440美元/吨。沪胶继续暴跌导致市场情绪恐慌，贸易商随行就市积极甩货，然实际询盘气氛冷清，今日上海地区现货主流报价整体下调400-800元/吨：泰国RSS3报价13550元/吨；海南全乳胶报价12000元/吨；越南SVR3L报价13000元/吨。泰国合艾地区原材料市场收购价格下跌：生胶片66.01，跌0.34；烟胶片66.68，跌0.59；胶水63.50，跌1.50；杯胶44.00，跌1.00(泰铢/公斤)。

　　【后市操作建议】

　　周四沪胶主力1709合约缩量增仓，成交量同比上一个交易日减少161274手(-24.10%)，持仓量增加1882手(+0.44%)。主力合约1709交易前二十名会员中多空均以减仓为主，空头减仓幅度略大于多头减仓幅度，前二十名会员中多空比为0.77，环比上一交易日上升0.01。随着这两个交易日沪胶的暴跌，当前现货全乳胶与主力合约的价差已经明显收窄：其中15年云标全乳与沪胶主力收窄到600元左右，而16年全乳胶已经收窄到300元左右。随着基差不断走强，给出产业的卖出套期保值的利润空间已经收窄，期货加速回归基本面，因此预期沪胶继续向下的空间已经不大。然而从流通环节来看，截至5月31日青岛保税区橡胶库存增长3.1%，库存流出量较少，保税区基本上接近于满仓状态，整体上供需仍然处于宽松局面，现货重压之下的沪胶仍有继续下行的可能。因此短期沪胶向下考验12000一带的支撑，建议投资者轻仓观望，前期空单继续持有。

　　个人观点仅供参考

　　国贸期货研究员：叶海文

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