国贸期货：6月2日早评

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　　【操作策略】

　　周四期货盘面震荡整理，整体偏弱，沙钢6月上旬调涨100，钢坯现货跌30，螺纹钢现货价格稳中小降。期价回调，现货情绪受到一定影响，坯材期价价差及螺纹钢期现基差略有修复。铁矿石普氏指数下跌，煤焦价格继续弱势。必和必拓在澳洲矿山Mt Whaleback突发火灾，以纽曼粉为主，据悉该矿山位置靠内陆，距发货港较远，对澳矿运输影响不大，按其一个月影响周期核算实际影响纽曼粉300多万吨，整体影响不大，短期影响过后仍会回归基本面主导的趋势行情。本周螺纹钢社会库存保持回落，环降2.5万吨，降幅收窄，观察库存变化周期。

　　周四各品种强弱关系背离不明显，盘面利润窄幅波动，依然建议关注锁定钢厂利润操作。即使成材与炉料的比价关系偏离历史均值较大，但目前炉料支撑不强，比价修复的预期会导致成材被动下跌。近期继续观察钢材库存数据，盘面贴水幅度继续扩大，一方面从期价的角度来看高贴水增加沽空期价的风险，而另一方面也显示当前价位上套保预期强化了基差的扩大。需求端来看，6月份在雨季、高温等不可抗因素的影响下将有小淡季属性，注意终端需求拖累。

　　基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止1日收盘， rb1710期价贴水787，较前一日回落18，基差处于高水平。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，期现同跌，盘面偏弱。背靠3115空单持有观察，下方短线支撑位依然参考3040附近。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧