迈科期货：5月23日商品早评

　　第1页: PTA早评:成本推动型反弹持续，中期压制6月后或才渐显第2页: 聚烯烃早评：大格局近强远弱，短周期面临技术调整第3页: 食糖保障性关税政策落地，棉花供应宽松价格横盘第4页: 美元指数下跌，黄金维持反弹第5页: 基本面存异，黑金强弱不一第6页: 豆类关注天气升水第7页: 现货反弹 市场观望情绪浓厚 第8页: 利多因素共振，金属维持反弹

　　行情回顾

　　1.周一美黄金06合约上涨4.8美元，涨幅0.38%，报收于1260.5美元。

　　2.周一美白银07合约上涨0.315美元，涨幅1.87%。报收于17.155美元。

　　3.周一黄金1712合约上涨0.65元，涨幅0.23%，报收于283.30元。

　　4.周一白银1712合约上涨14元，涨幅0.34%，报收于4110元。

　　财经要闻

　　1. 美元兑日元周二亚太盘初下跌0.2%，报111.07，此前英国曼彻斯特剧院发生爆炸、英国警方确认已有多人在爆炸中丧生；英镑兑日元也下挫大约0.3%，最低触及144.732日元。

　　2. 全球最大黄金ETF–SPDR黄金信托持仓较上日增加0.21%，当前持仓量为852.48吨。

　　3. 美国达拉斯联储主席Kaplan(2017年有投票权)：重申2017年开始缩表的立场。美联储在2017年再加息两次将是适宜的。美联储在实现2%通胀目标上进展缓慢。美国3-4月份通胀率偏低，但这并不意味着通胀趋势疲软。美国正逼近充分就业状态。

　　4.摩根大通：大幅下调美国利率预期。下调2017年第四季度美国10年期国债收益率预期至2.75%，之前料为3%，表明美国核心通胀率前景更加疲软、且对税改和基建开支方面的预期下降；对其他到期时间的美债收益率预期也分别下调15-35个基点。

　　5. 央行参事盛松成认为，未来降准概率仍然较小，如果超额储备金率降低到一定程度，才可能降准。尽管如今超储率低于往年平均，但他仍认为：“降准有两大顾虑，一是会给市场很强的宽松暗示，这与当前监管总基调不符；第二，降准后不可能再紧，因此央行仍然更乐于用公开市场操作来调节流动性。

　　6. 西班牙10年期国债收益率涨3个基点至1.59%，此前对欧盟强硬派Pedro Sanchez重新当选工人社会党党魁。10年期西班牙、德国债券息差扩大至124个基点，为5月4日来最大。

　　操作建议

　　美元指数继续下跌，贵金属黄金价格延续自5月中旬以来的反弹过程。前期4月份中旬美黄金高点，是因为法国总统选举不确定性，以及东北亚紧张局势造成的高点，在没有特殊情况下，预计此次反弹的高点，难以突破前期高点。操作上，反弹过程继续，短多思路维持。

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