倍特期货：5月23日早盘

　　银行同业存单压力增加 股指继续震荡

　　观点：消息面上，人民日报：“猫冬”过关行不通。面对持续的监管重拳，一些金融机构仍存在侥幸心理，认为躲过这一关后，还能“重操旧业”。然而，市场规范化的大趋势不会变，如果抱有幻想，就会贻误良机，错过转型的最佳时间窗口。金融机构要想走得远、做得大，就得坚守稳健审慎底线，正本清源，回归主业。1年期Shibor：首次超过一年期贷款基础利率(LPR)，报价4.3024%，接近央行一年期贷款利率4.35%。值得关注的是，银行间同业存款存出报价和银行间一年期的质押式回购利率已经站稳在LPR之上，银行内部边际资金成本已经全面高于基准利率。近两个月内，近3万亿元的同业存单即将到期。给银行带来较大的负债缺口，银行面临较大的流动性压力。市场方面，近期市场利率再次提升，对股市有负面影响，同时国债期货再次走弱。昨日股市继续呈现分化局面，大盘股强势小盘股弱势格局延续。我们认为这种局面仍会继续保持下去，所以股指短期继续震荡为主。

　　交易策略方面，IF1706合约有贴水优势，持仓多单，后续目标冲击3500点。

　　(倍特期货 杜辉)

　　金银收涨 反弹仍在延续

　　【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1263.7，日线小阳依托5日均线抬升，反弹形态维持，关注2月底高点附近的表现，支撑1250，压力1267、1275；COMEX银报收于17.185，日线中阳反弹再起，期价站上双头颈线，双头有效性面临考验，支撑16.9，压力17.5。

　　消息面：美联储理事布雷纳德称，就业市场闲置空间已经缩窄，没有看到核心通胀率方面有大的进展。美国达拉斯联储主席Kaplan重申2017年开始缩表的立场，认为美联储在2017年再加息两次将是适宜的，但美联储在实现2%通胀目标上进展缓慢。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓852.48吨，较前一日增加0.21%；白银ETF持仓量10693.85吨，较前一日持平。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金高开震荡，反弹形态维持，继续关注期价在今年前个三月的上升趋势线附近的表现，看能否重新收回并站稳；沪银高开后冲高回落，期价收回3月低点之上，但上行力度略弱于外盘，仍未有效摆脱震荡态势，关注上方缺口压力。基本面上，昨晚表态的两位美联储官员均认为通胀进展缓慢，但未否定加息观点，美元反弹未果维持弱势。地区局势上，英退欧谈判启动日确定，英国曼彻斯特昨晚发生爆炸案，朝鲜仍时不时生事，地缘忧虑仍缓而未消。黄金ETF持仓小幅增加。金银短线仍获得支持，反弹形态维持，但对上行空间仍保持谨慎。AU1712支撑282.5，压力285、287；AG1712支撑4080，压力4200。

　　【操作策略】金周线弱势略缓，日线震荡反弹，1712未破5日均线前盘中谨慎短多，不过于追高；银中期宽幅区间，短线反抽压力，1712短空寻机平仓换手，不过4200再试空。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　短期受到市场人气影响仍未结束 胶维持弱反弹格局

　　以螺纹为首黑色系反弹力度有所趋缓，胶跟涨步伐也有减弱迹象，但市场整体氛围还未明显转弱，胶上主动买卖盘都不足，走势呈现胶着状态。国内宏观基本面没有更多的利好支持，而近期外围美元走弱，对商品起到了一定的支撑作用，有色整体表现偏强，加上原油在OPEC减产协议可能延期的支撑下，油价大幅反弹，对胶在内的化工系整体影响较大。中长期看，胶自身基本面仍看不到期价具备反转的证据，期价二次探底也就难言结束。短期看，胶受到工业品整体偏强情绪影响还未结束，期价仍难马上下跌，还可能因情绪带动而反复。操作上，趋势空单减磅后暂不急于加仓回去，控制好仓位持有即可；新空还需要观察一阵，再寻机介入。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　沥青期货受阻MA40 现货大跌

　　【盘面评述】Bu1709开盘2,602，最高2,626，最低2,582，收盘2,600，涨幅0.15%，成交682,824，持仓509,826(+20,242)。Bu1712-Bu1709价差64(+4)。Bu1709s收十字星，受阻于40日均线，整体仍处在上升趋势线以上，上方2650将面对前次震荡区间的压力位。现货市场价格：东北2600-2800、华北2500-2550、山东2500-2550、西北3200-3750、华南2400-2500、华东2400-2500、西南2800-2900。

　　【观点与操作策略】期现走势继续分化。现货对原油的上涨基本没有反应，来自需求方面的利空盖过一切；期货走强源于对未来的需求提升以及成本端的强势。但期货目前对部分地区升水超过100元/吨，再加上技术面的压力，期货反弹节奏或放缓。操作上低位多单持有，2650突破不能则部分减持。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇基本面改善

　　【现货】：陕西2000，川渝2200，两湖2350，河南2200，内蒙1900，苏州2400，宁波2500，山东2200，华南2550，东北2300.CFR中国264美元/吨.

　　【盘面】据卓创了解，截至5月18日，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在67.55%，较上周下降5.25个百分点。国内甲醇整体装置开工负荷为61.13%，环比上涨0.54%；西北地区的开工69.58%，环比上涨2.56%。沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存继续下降至64.30万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源继续下降至11.45万吨附近。从数据上看，港口可流通货源大幅走低，新兴下游开工负荷再次下滑，不过这里存在其自身的配套甲醇装置也跟随停车，因此影响压力不大，另外江苏盛虹烯烃负荷有所提升，沿海需求预期整体稳定。盘中郑醇依托黑色、化工板块氛围再次雄起，其中原油的稳定表现更是助推了郑醇的补涨行情，与之前预期相符。预计端午前夕，市场整体或偏向谨慎，节奏上也需要一定时间的底部巩固。

　　【操作建议】：整体节奏上仍处于底部巩固阶段，多单可依托2380持有，上方背靠2500逢高减多。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃维持突破形态

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1320，河北德金1288，河北迎新1480，滕州金晶1520，湖北亿钧1490，武汉长利1540.

　　【盘面】据卓创了解，周末国内浮法玻璃市场大稳小动，但临近月底，多数厂家调整相对谨慎。沙河市长城玻璃有限公司450吨浮法三线窑龄到期，今日放水冷修。本周重点监测省份生产商库存总量为2666万重量箱，较上周减少60万重量箱，减幅2.20%。盘中玻璃较为强势的脱离了近两个月的震荡区间，其中黑色系的整体配合也较关键，不过玻璃自身基本面压力确实不大，淡季背景下的库存持续下滑给予了旺季行情的提前炒作点。技术上看，区间突破后惯性上探前期高点的可能性偏大，因此近日可维持偏多操作。

　　【操作建议】：趋势上维持整理趋上节奏，整理区间现已突破，维持多头方向，多单保护1320.

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤变化不大

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混590-600元/吨，京唐港590-600元/吨。秦皇岛港实际成交价：570-580元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存5.19日594.5万吨(5.18日587.5万吨)：截至5月22日，沿海六大电厂平均库存量为1209万吨，平均日耗61.75万吨，可用天数19.6天。据卓创了解，近期“三西”地区煤矿依然延续下跌趋势，其中以陕西地区降价幅度最大，本周多数煤矿价格下调10-60元/吨不等。另外从二季度初至现在，三西地区煤矿开工率整体维持在7-8成左右，复工速度放缓，可以预计开工负荷提升空间或已不大，供给压力稍缓。目前较为不确定的是进口煤量会不会继续维持高增长，目前可以预见的是国内供需两端基本维持稳定，外煤的价格重心与供给冲击在后市预判上则需要及时跟进关注。盘面上，动煤整体维持在一个筑底阶段，上下空间均暂有限，中短期整理区间或在500-560可能性大。

　　【操作建议】筑底震荡节奏，多单依托520保护持有。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭震荡

　　【现货市场】现货市场，数据方面，太原海关5月19日发布最新统计数据显示，2017年1—4月份，山西省进口煤41.5万吨，同比增长19.3%，价值1.2亿元，同比增长82.6%，进口平均价格为每吨299元，同比增长53.1%。进口煤全部来自印尼。价格方面， 焦炭调价：河钢5月23日起焦炭采价执行调降50元/吨：一级焦承兑到厂价1860元/吨(M10<6.5)1900元/吨，中硫(S1CSR60)1750元/吨。唐山焦炭市场调降整理，二级焦(CSR55)成交区间承兑到厂价1730-1750元/吨，优质资源(CSR60)主流1800-1810元/吨；山西焦炭市场观望，成交价乱，太原一级焦(CSR65)承兑出厂价1750-1780元/吨，介休优质二级(CSR60)1600-1620元/吨。综合来看，下游价格压制，焦煤焦炭供应渐松，供需变化已经形成，以偏空操作为主。

　　【期货走势】近日黑色出现上涨，焦煤焦炭9月价格贴水较大，价格突破压力位，建议暂观望。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】焦煤焦炭，建议密切反弹的持续性，焦煤关注1070，焦炭关注1590。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　粕类区间下沿徘徊

　　【外盘、消息】外盘因担忧天气影响后续播种，美豆粕小幅收涨收309.5涨0.9涨幅0.29%。消息面上，美国农业部生长报告显示，截止5月21日当周，大豆播种率为53%，略快于预估的52%，已追平了去年同期水平。但市场担忧新一轮的降雨会推迟大豆后续播种。

　　【现货市场】昨日国内豆粕山东烟台2820元/吨涨20、天津2820元/吨涨20、秦皇岛地区2860元/吨、广东东莞2860元/吨涨30、广西防城港2850元/吨跌30、周口2880元/吨涨20。菜粕现货钦州2360、黄埔港2420涨20、鞍山2620、昆明2720、南通2520、岳阳2540、成都2400、邢台2200。

　　【期货走势】夜盘两粕小幅震荡，1709豆粕减仓9千，1709菜粕减仓6千。

　　【操作策略】巴西货币雷亚尔重新企稳，巴西大豆销售仍然有限，突如其来的利空，随期价一波下跌逐步消化。天气预期仍旧保持升水炒作可能。近一个月内豆粕1709围绕2720-2850区间线震荡，菜粕1709围绕2280-2400区间震荡，前期建议关注两粕区间下沿支撑，昨日期价小幅反弹，但暂未有支撑大幅上涨的动力，夜盘两粕窄幅横向整理，建议参考资金氛围，仍维持日内短线交易为主。

　　(倍特策略分析师：黄晓)

　　白糖关注下方均线支撑

　　【外盘】ICE 7月7月原糖期货合约收高0.13美分，或0.79%，报每磅16.51美分，因降雨推迟巴西收割。

　　【消息】1.5月22日现货报价：柳州中间商报价6740元/吨，下调30元/吨，成交一般。南宁中间商报价6780元/吨，报价持稳，成交一般。2.USDA报告显示，预计全球2017/18年度糖产量为1.8亿吨，因巴西、中国、欧盟、印度和泰国产量增加。报告显示，全球糖库存预计连续第三年下降，至3,800万吨，较前一年度减少2%。预计全球糖需求量将为1.716亿吨，较2016/17年度下降30.8万吨。3.贸易保障措施采取对配额外进口食糖征收保障措施关税的方式，实施期限为3年，自2017年5月22日至2020年5月21日，实施期间措施逐步放宽。2017年5月22日至2018年5月21日，保障措施关税税率为45%；2018年5月22日至2019年5月21日，保障措施关税税率为40%；2019年5月22日至2020年5月21日，保障措施关税税率为35%。4.对于来自发展中国家(地区)的产品，如其进口份额不超过3%，且这些国家(地区)进口份额总计不超过9%，不适用保障措施。进口商需提供来自不适用保障措施的国家(地区)的产品原产地证明。

　　【期货走势】贸易保障措施出炉，符合之前市场预期，利多出尽，郑糖回吐前期涨幅，但是目前进口被严格限制，原糖前期大跌也消化了供应过剩预估，价格有所企稳，加上传统夏季消费旺季到来，依旧对价格有所支撑，因此当前郑糖走势上仍显胶着，关注下方均线支撑。

　　【操作策略】建议短线交易，参考6670-6730。

　　(倍特期货：梁洪铭)