迈科期货：5月16日商品早评

　　第1页: PTA早评:短期氛围好转，延续低多思路第2页: 聚烯烃早评：宏观利好提振短时氛围，而中期压制并未解除第3页: 糖价继续等待方向选择，棉花跟随外盘冲高回落第4页: 轮企开工率结束连跌但仍低于往年同期 第5页: 贴水幅度较大 黑金跌幅受限第6页: 中国数据疲弱，金属反弹空间有限

　　白糖：昨日原糖价格出现小幅上涨，价格形态仍在短期的横盘震荡区间内。由于国际市场增产预期已经在市场中有所反应，对价格的影响力度减弱，若没有新的基本面消息指引，价格则在目前基础上横盘整理或有小幅反弹。中国市场上，基本面消息匮乏，国内价格趋势仍还不明晰。越南方面4月库存增至3年来新高的71.75万吨，可以间接反映出，从边境流入中国市场的白糖数量减少。时间节点上5月开始进入纯销售季，并且随后而来的消费旺季都对价格支撑作用。技术上，等待价格选择方向。

　　操作上，期货：观望；期权：可考虑709、801合约的牛市价差组合。

　　棉花：美棉价格扩板后继续上涨，并在日内一度触及涨停板，上周的美国农业部的平衡表是引发价格大涨的主要影响因素。美国17/18年度种植面积及产量预计增加，市场对这一消息的解读为利多，与通常的分析并不相同。对于这一点可认为是美国对全国市场预测的前瞻性，并且在单产下降的，种植进度仍低于均值的多重利好下，价格走出了大涨行情。中国市场目前供应依然宽松，价格上涨主要是受到外盘影响下的被动跟涨。从中国市场的情况看，价格不会如外盘一样出现激烈大涨行情。价格在上方17000附近存在明显的压力，等待价格突破震荡区间后的行情。

　　操作上，短线多单离场，中长线等待突破后的买入机会。

　　李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部