午评：两粕跳空高开 贵金属承压下探

　　05月2日早盘，两粕跳空高开，贵金属承压下探。截至收盘，燃油上涨4.97%，铁矿上涨4.02%，橡胶上涨3.43%，菜粕上涨2.7%，沪银下跌1.78%，沪铝下跌1.3%、甲醇下跌0.79%。

　　两粕方面：据国贸期货消息，南美大豆上市压力、美豆播种面积创纪录，以及马来西亚进入增产季，均为后期豆油及棕榈油市场奠定利空基调。但从USDA4月报告后走势来看，美豆在930美分关口有较强支撑，USDA报告过后美豆出现反弹，并站上950美分关口。油脂市场大跌行情暂告一段落，但暂时也难以反转，不排除出现短线超跌反弹修正的可能，不过力度难乐观，预计近阶段油脂市走势以震荡市为主，等待市场最新的消息指引。除非阿根廷及美国天气出现大的问题，否则在如今这种国内基本面环境之下，油脂市场整体弱势格局第二季度还难以真正改变，油脂市场目前处在供过于求的局面，而菜油反弹乏力，整体弱势格局暂难改，暂持偏空态度。

　　由于开机率不断提高，华北及山东豆粕供应偏紧局面逐步缓解，豆粕库存量重新增加，以及养殖业恢复一般，买家大多随用随买，豆粕反弹高度有限。另外，进口大豆成本提高，而油脂价格低迷，油厂挺粕意愿较强，豆粕暂难有大的下跌，短线延续跟盘窄幅震荡整理；随着气温慢慢升高，南方水产养殖加快复苏，菜粕需求稍有好转，油厂菜粕暂无供应压力，支撑价格。但菜粕与豆粕价差过小影响需求，菜籽油厂开机率已经升至偏高水平，整体上涨缺乏动力。

　　贵金属方面：据国信期货消息，周一COMEX期金价格继续震荡回落，MACD负向扩张，摆动指标延续弱势，分时价格早盘仍面较大压力；期银价格继续下行，趋势指标负向扩张，摆动指标徘徊超卖，短期均线压制明显，价格弱势形态延续。

　　美制造业维持扩张，物价指标表现欠佳，政府顺利度过关门危机，特朗普多项政策前景未明，美元指数延续整理。欧洲地区经济温和改善，近期仍需关注法国选举进展。地缘局势仍显紧张，然贵金属配置跟进不佳，价格延续弱势。策略上，维持金银比价配置思路。