大陆期货：5月2日商品资讯及评论

　　【金属期货】

　　沪铜：

　　隔夜LME铜收盘于5735美元/吨，较前一交易日上涨20美元/吨，涨幅0.35%。国家统计局数据显示，4月中国制造业PMI为51.2%，比上月回落0.6个百分点，继续位于扩张区间。两市库存都处于下降趋势。美国自由港迈克墨伦铜金矿公司印尼分公司的数千名工人周一在Papua矿附近集会，抗议资方因与政府间的合同纠纷解雇矿工。5月1日沪铜休市，上周五夜盘也处于休市之中。预计今日沪铜主力合约波动区间在45700-47000元。

　　沪铝:

　　五一前后公布的数据显示，美国一季度经济增速创三年来最低，且制造业表现出回落迹象，中国4月制造业增速回落，欧元区通胀前景重返升势，LME基本金属除铝外其余均录得涨势，沪市金属上周五无夜盘，日盘时段除铝外，其余也录得涨势。5月1日沪市、LME市场均因劳动节休市。供给侧题材无新的消息冲击，利多因素得到消化，进入政策执行的空档期，而中美铝贸易摩擦升级，短期走势偏空，伦铝重测1900美元/吨一线支撑，沪铝主力合约今价格波动区间或在14000-14200元/吨之间。

　　沪锌：

　　隔周伦锌收盘2626美元/吨，较前一交易日上涨6美元/吨，涨幅0.23%。欧洲局势动荡，伦锌市场上行动能不足。目前技术上，伦锌站稳2600美元/吨支撑。本周初在国内市场带动下伦锌或向上挑战2660美元/吨支撑。但周末法国大选第二轮投票将拉开帷幕，预计届时市场避险心理将有所回升，伦锌承压向下概率较大。本周区间暂看2600-2700美元/吨。 　　国内市场因五一假期，上周五夜盘休市。目前沪锌站稳21800元/上。料本周整体继续呈现偏强局面，上挑22200元/吨阻力。本周区间暂看21500-22500元/吨。

　　黑色资讯：

　　国际钢铁市场仍然供大于求

　　钢企一季度盈利创近年新高 黑色系高点或已出现

　　河北新利钢铁停产退出 环京三市预计去产能2200万吨

　　淡水河谷：今年第一季度净利润增25%

　　必和必拓公布9个月经营数据 部分产量目标下调

　　大商所铁矿石仓单服务管理办法今日正式实施

　　多省煤企放开276工作日制度 煤炭有效产能增加

　　贵金属：

　　国际现货黄金周一(5月1日)在亚市和美市两个时段两度遭到大幅抛售，美市盘中最低下探至1253.66美元/盎司，短线两次大幅跳水，振幅逾15美元，跌幅一度逾1%。周一，美国财长努钦在讲话中表示，需要两年时间来实现3%的GDP增速；在税改计划上，80%的共和党议员持一致立场；特朗普总统相信自由公平的贸易，并表示希望通过经济增长和节流措施来为支撑税改政策。努钦还提及了超长期债券发行，且10年和30年期国债拍卖规模可能增加；努钦表示超长期债券绝对有意义之后，美债价格下跌至盘中低位。前美联储主席伯南克周一也表示，美联储的资产负债表目标可能是2.3万亿-2.8万亿美元。这些偏鹰派讲话对黄金构成了一定程度的打压。日内公布的美国数据普遍走软，美国4月ISM制造业指数54.8，低于预期。美联储最看重的美国PCE物价指标在触及五年最高水平之后出现回落，美国3月营建支出再度下降。金价围绕1263.17美元/盎司一线波动，若能持稳在其上，接下来的上涨依然有效，但50日均线及随机波动的负面性解释了恢复上升浪的难度。总之，若金价持稳在1263.17美元/盎司之上，我们继续保持看涨；若下破此价位，金价将会重返1250.00美元/盎司，并可能跌至1239.00美元/盎司，在恢复上涨之前。

　　【化工期货】

　　天胶：

　　4月份沪胶主力重心再度下移，但在14000关口呈现出止跌迹象，月内整体下滑趋势放缓，因基本面表现疲弱，青岛保税区库存继续上涨，并且出现入库困难的问题，因此现货库存压力和卖出压力都较大，因此4月末沪胶始终未能反弹突破15000关口。但是在4月短期利空较多且前期跌幅过大，从而需要短期需要震荡休整，沪胶形成暂时区间震荡巩固，并且在宏观预期不佳的情况下，资金投机做空力度也有所收敛。截至到4月27日，主力收盘14610元/吨，较上月下跌1725元/吨，跌幅10.56%。

　　综合来看，在4月底橡胶终于暂时止跌之后，整体进入到震荡休整期，也可以明显看出子啊14000关口支撑较强。基本面主要矛盾在短期内会集中表现在流通环节库存积压上，库存成本较高也令底部有一定支撑。 　　

　　5月份天然橡胶市场整体仍将处于弱势氛围。泰国产区在5月份全面开割，供应增长预期较强。一季度进口量的大幅增长和青岛保税区橡胶库存达到22万吨，流通环节库存不断累积，下游需求也因自身成品库存压力而放缓了采购计划，致使供需矛盾集中在了中游流通环节，加之供应旺季叠加，因此5月乃至整个二季度天然橡胶市场面临的是去库存压力，也承受着去库存带来的成本亏损。预期天然橡胶难以形成较大反弹，短期内关注市场能否在14000-15000区间构筑整理平台，在现货成本压力下短线有小幅反弹可能性，中长期仍然偏空。

　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　目前国内养殖业处于缓慢回暖期，但恢复速度较慢，仍不如往年，而南方水产养殖虽开始启动，但水产料需求也有限，终端需求尚未得到明显改善，饲料销量一般，饲料企业大多仍以随用随买策略为主，5-7月大豆到港同比增12%，油厂开机率大升至超高水平，豆粕库存继续放大，或创历史同期新高，华北及山东豆粕供应偏紧局面正逐步缓解，基本面不支持，令豆粕反弹受阻，重回跌势。

　　长期气象预报显示美中西部将会出现温和干燥天气，利于春播，且巴西雷亚尔汇率走软或促使农户加快大豆销售，美豆反弹乏力，以及基本面压力难以缓解，令国内豆粕现货市场价格承压。不过，油脂价格低迷，油厂挺粕意愿较强，交易商仍热衷于买粕卖油套利，豆粕暂难有大的下跌，短线将跟盘震荡偏弱运行。买家暂可观望或随用随买。

　　棕榈油：

　　目前全国港口食用棕榈油库存在59.57万吨，而豆、棕榈油价差仍较小，截止本周五，国内豆棕价差仅158元/吨，较800-1000元/吨左右的正常价差水平仍相差甚远，抑制了棕油消费，市场交投极其低迷。另外，已经拍卖的国储菜油库存将在5月底之前全部出库，加上未出库的及渠道库存，目前还有110万度吨待消化，部分将在5月下半月用于期货交割，5月菜油供应压力将骤增。

　　而据我们统计，目前豆油商业库存总量114.87万吨，较上周同期的114.33万吨增0.54万吨增幅为0.47%，较去年同期的64.73万吨增49.77万吨增76.89%。此外，5-7月大豆到港量庞大，其中5月或高达900万吨，或创历史同期新高，油厂开机率则大幅上升至超高水平，油厂开机率大增，豆油库存量也将会进一步增大。

　　总的来看，担心天气耽搁春播，以及美国退出北美自由贸易协议的担忧缓解，暂支撑美豆期价。但长期气象预报显示美中西部将会出现温和干燥天气，利于春播，且巴西雷亚尔汇率走软或促使农户加快大豆销售，美豆反弹乏力。短线美豆或维持940-970区间震荡。而马来产地复产良好，库存压力渐增，马盘仍看跌。加之5-7月大豆到港同比增12%，油厂开机率大升至超高水平，豆油库存继续放大，国储拍卖菜油陆续入市，油脂供应压力不断加大，基本面利空令油脂行情难改弱势格局，短线棕榈油现货将保持跟盘弱势震荡。买家暂维持轻仓策略，随用随买。

　　白糖：

　　28日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面跌幅稍有扩大，最终小幅收跌。不过各主产区现货报价保持不变，总体成交一般偏淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商暂不报价。

　　南宁：中间商报价6740元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：中间商报价6680元/吨，报价不变，成交一般。

　　昆明：中间商报价6490元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：中间商优级陈糖报价6450元/吨，新糖报价6550-6750元/吨，报价不变，成交一般。