国贸期货：4月21日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-04-21 08:38:02

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　　【消息面】

　　1、美国商品期货交易委员会(CFTC)持仓报告显示，截至4月11日的一周里，投机基金在美国13种主要农产品期货及期权上持有净空单112,650手，比一周前高出8.3万余手。这也是基金连续第八周抛售农产品，创下2015年秋季以来的最长抛售时段。

　　2、德国汉堡的行业刊物油世界在最新一期周报里表示，2016/17年度(10月到次年9月)中国大豆进口量预计将达到8900万吨。作为对比，美国农业部在4月份供需报告里预测中国大豆进口量为8800万吨，高于3月份预测的8700万吨。油世界表示，2017年1月到4月中国大豆进口量预计将接近2800万吨，比上年同期增加450万吨。如果这一预测成为现实，2016年10月到2017年4月期间中国的大豆进口量可能达到近5000万吨。

　　3、荷兰银行(ABN Amro)发布研报，预计到2016年6月底时，芝加哥期货交易所(CBOT)的7月大豆期货价格将跌至9.20美元/蒲式耳，较早先预测值调低了0.50美元/蒲式耳，也远低于周三7月期约收盘价9.605美元。到2017年结束时，CBOT的大豆期价预计为每蒲式耳9.50美元，这也要低于目前2018年1月大豆期约的价格9.6525美元。

　　

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：受助于低吸买盘，其中包括对阿根廷收成的担忧引发的空头回补。美豆主力合约期价反弹至960美分之上。中国已经把农产品增值税下调2%，为11%，这将会支持中国大豆进口，也对美盘形成利好。因南美大豆丰产上市，美豆扩种预期强烈，全球大豆供应充裕，播种期天气炒作随时可能出现，美豆下方930美分附近暂仍有支撑。预计美豆短线将维持在940-960美分区间窄幅震荡，等待市场最新消息指引。

　　油脂方面：周四，沿海一级豆油主流价位在5690-5760元/吨，部分续跌10-30元/吨(天津贸易商5730-5740，日照贸易商5720，张家港贸易商5760，广州贸易商5690-5700)。沿海24度棕榈油价格大多在5620-5730元/吨，局部跌50-60元/吨(天津贸易商5720-5730平，日照黄海5720平，张家港贸易商5700跌60，广州5620-5630，厦门5650跌50)。周四，连豆油跌势明显放缓，连棕油小反弹，现货豆油部分续跌10-30元/吨，棕油局部跌50元/吨，豆油低位吸引些补库，但未放量，棕油因与豆油接近平水，少有问津。中国农产品进口增值税下调2%至11%，大豆进口成本每吨降近60元，油脂进口平均降100元，这将利空国内，但对外盘有支撑。大豆到港庞大，油厂开机率大升，豆油库存将重新回升，国储拍卖菜油也大量入市，供大于求未缓解，基本面疲软令国内期货反弹乏力，油脂现货整体弱势格局暂难改。

　　粕类方面：周四，沿海豆粕价格在2900-3000元/吨一线，局部较昨日涨10-30元/吨，(其中天津2980，山东2900-2970，江苏2950-2970，东莞2970-3000，广西地区2920-2930)。周四，连粕继续温和上涨，豆粕现货稳中涨10-30部分低位及远期低价基差吸引些成交。近来油脂的跌势令油厂挺粕意愿较强，豆粕跌势暂缓，并再迎小反弹。但5-7月大豆到港同比将增13%，未来两周周压榨量或放大至近180万吨超高水平，而买家以消耗手中大量合同为主，本周成交明显转淡，豆粕库存或止降回升，基本面压力仍存，豆粕反弹力度有限，短线或仍跟盘窄幅震荡为主。

　　操作上：期货单边操作：油脂短线持偏空态度，内外夹击下基本面利空，尚未有利多支持。豆粕短线以窄幅震荡为主。已补足库存的暂不宜过分追涨。现货端暂以随买随用为主，远期低价基差逢低可分批适量买入。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：5950；下方支撑：5550；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5300；下方支撑：4850；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6350；下方支撑：5950；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2950；下方支撑：2700；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2300；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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