国贸期货：4月21日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-04-21 08:38:02

中金在线微博

微信加关注扫描二维码
关注
中金在线微信

　　

　　【结论及投资建议】

　　周四(4月20日)，资金面延续偏紧局面，利率互换无一下行，债市弱势整理。国债期货低开高走，小幅收涨；银行间现券走势弱于期债，利率债活跃券收益率上行2-3bp。

　　资金面方面，央行公开市场今日进行1000亿元人民币逆回购操作，对冲今日到期量800亿元，单日净投放200亿元。根据往年情况看，4月税款征期通常在20日前后结束，因此当前可能处在缴税高峰期，对短期流动性造成一定的回笼效应。虽然央行投放了一定量的流动性，但因短期缴税规模较大，流动性难免出现波动收紧。银行间市场周四资金面紧势延续，主要回购利率短期品种延续上行。随着缴税接近尾声，下周资金偏紧局面或能得到一定缓解，

　　周四，央行研究局首席经济学家马骏表示，银行表外理财于今年一季度正式纳入MPA广义信贷指标范围，由于此前已有一段时间模拟测算和沟通的过渡期，总体看是平稳有序的。对理财、资管业务的进一步监管，将是一个渐进的过程，监管部门会充分考虑相关政策对市场的影响。

　　近期监管层对银行下发的多份监管指导文件，均指向银行同业业务，这对委外业务的影响将持续发挥效力。而随着银行赎回委外动作的开展，将对债券市场带来一定压力。而国债期货经过周一的重挫之后，在资金面仍然紧张的情况下仍连续三天小幅反弹，反应的是市场对未来基本面的分歧在加大。一方面，去杠杆的决心不松动，资金波动加大；另一方面，地产调控趋严使得经济前景不确定性增大，商品价格暴跌通胀下行。在这种复杂背景下，期债难有明显方向，震荡下行仍是大概率事件。

　　操作上：

　　TF1706日内参考点位，上方压力：98.950；下方支撑：98.350。

　　T1706日内参考点位，上方压力：96.520；下方支撑：95.890。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫

共 9 页首页上一页 [1] [2] [3] [4] 5 [6] [7] [8] [9] 下一页末页