迈科期货：04月14日期货早评

　　第1页: 地缘政治问题持续，黄金价格上涨第2页: PTA早评:整理格局，等待方向选择第3页: 聚烯烃早评：整理格局，关注颈线支撑力度第4页: 糖价继续回升，棉纺行业转暖第5页: 低位成交略好转，黑金或有所调整第6页: 沥青早评：终端需求不佳，炼厂库存增加第7页: 粕类持续涨势第8页: 三月橡胶进口量大增32.1%

　　昨日黑色金属延续下跌且期价逼近前低，其中连矿近月甚至破前低，但市场延续沪螺增仓下挫而炉料减仓下挫，在大幅贴水下黑金低位或有所调整。现货上，钢材钢坯市场跌幅及范围扩大，铁矿石现货外盘继续走跌，煤焦涨势暂缓。宏观面令钢材潜在需求承压，实际需求不及预期，风险集聚释放钢材主动去库存现货阴跌。铁矿石供给增加预期叠加港口高企库存，以及下游消耗库存为主令矿价承压。焦化厂亏损局面叠加环保限产政策支撑焦市，以及下游钢厂高利库存消耗快有补库需求，现货市场调涨放缓，但期市受下游影响承压。黑色金属承压延续下跌局面，空头思路维持，但贴水过大价格低位有调整需求。

　　操作上，依托强弱套利对冲操作，今日强弱依次为螺矿焦煤。

　　动力煤：利多持续殆尽 郑煤高位下跌

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价635元/吨，与上一交易日上涨0元/吨；京唐港(山西，Q:5500)报收均价610元/吨，与上一交易日上涨0元/吨。

　　郑煤供给较前期有所改善，下游需求高位放缓，以及水利发电替代预期逐渐增加，郑煤现货涨势趋缓。利多消耗殆尽，郑煤高位承压下跌。

　　操作建议：ZC高位承压

　　党曼 任娇娇

　　迈科期货股份有限公司研究部