收评：黑色系技术性反弹 两粕继续拉升

　　04月13日收盘，黑色系技术性反弹，两粕继续拉升。　截止收盘，焦煤跌4.31%，焦炭跌2.91%，PVC跌2.53%，菜粕涨2.38%，豆粕涨2.05%，沪锌、棉花、沪铅、沪银纷纷涨逾1%。

　　菜粕方面：据粮油市场报消息，近1个月来，随着菜油、菜粕价格不断下跌，油厂加工利润大幅缩水。截至目前，华南地区油厂油菜籽理论加工亏损幅度在150～280元/吨之间。由于目前菜油供应充足，豆油、棕榈油港口库存不断增加，加之目前处于油脂消费淡季，油厂无法通过抬高菜油价格来降低亏损，只能无奈力挺粕价，油和粕价格的“跷跷板”效应使得菜粕价格获得一定的支撑。后期看，随着气温回升，熔点较高的棕榈油将逐渐进入消费旺季，将以低价优势扩大市场份额，进一步恶化菜油消费形势，从而使菜粕和菜油价格的“跷跷板”效应进一步强化。除此之外，美国新作大豆播种在4月份将逐步展开，播种期及早期生长期的天气，也极易成为投机基金行情炒作的丰富题材。在水产饲料生产进入旺季后，饲料厂商无论从稳定生产角度，还是从防止原料价格上涨角度，都应适量采购菜粕，维持安全库存，毕竟手中有粮，方可心中不慌。

　　黑色系方面：受雄安新区等多因素影响，近期黑色品种期货价格波动剧烈。与橡胶一样，螺纹钢、铁矿石价格也遭遇了“倒春寒”。去年12月，螺纹钢价格展开一次回调，但下行到一定程度后有所上涨，主要原因是地条钢打压力度较大，南方需求启动较早，使得螺纹钢市场供需错位。进入今年3月，受环保政策影响，北方供应和需求双降，但需求下滑幅度更大，进而导致螺纹钢价格小幅走低。3月12日之后，环保政策有所松绑，北方需求季节性恢复，供应也在逐渐释放。

　　长江金融部落项目负责人盛志诚认为，近期黑色品种期货价格波动剧烈的主要因素，在于春节后出现的资金紧张局面，这从银票贴现利率、shibor等变化趋势可得到印证。螺纹钢持仓资金从3月13日的127亿元到目前的95亿元左右，减少幅度约25%，铁矿石持仓资金从3月15日的124.7亿元到目前的107.7亿元左右，减少幅度约13.6%。因此，现阶段关注的重点应该是下游用户的采购需求，其次是正在开始启动的限产去产量步骤。在当前的经济背景下，基建投资依旧是经济增长的核心推动力，因此关注供需矛盾的本质，才是趋势应该关注的重点。