广发期货：04月12日期货早评

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　　周二，国债期货早盘弱势震荡，午后反弹，全场小幅收涨。市场资金面延续宽松，银行间质押式回购利率多数回落，Shibor利率亦多数下跌，受跨缴税周期需求的影响，七天及14天资金略显旺盛，资金面的宽松对期债市场形成支撑。不过央行公告称，受税期等因素影响，银行体系流动性总量有所下降但仍处于较高水平，当日不开展公开市场操作，十二日累计净回笼4500亿，央行货币政策的态度以及本周还有MLF到期，打压市场情绪。近期，银监会关于风险防控的指导意见，加速监管去杠杆，或引发市场对于资金面的担忧，亦不利期债市场。外围方面，朝鲜地区局势趋紧，引发避险情绪升温，有利于增加配置需求。一级市场方面，国开行债中标利率低于上日中债估值，3年期和10年期品种投标倍数较高，表明当前市场配置力量较强，对国债期货形成支撑。总体上，当前宽松的资金面、避险情绪升温以及配置需求对国债期货形成支撑，央行连续暂停公开市场操作以及金融监管的趋严施压期债市场。12日即将公布3月CPI、PPI数据，根据此前分析，CPI环比或有所上升，但短期通胀压力较小，同时考虑到PPI的触顶回落，或对国债期货形成支撑，望投资者近期观望为主，待形势明朗再介入。