倍特期货：3月27日解盘

　　国债高位震荡为主

　　【盘面评述】国债今日走势震荡为主，尾盘五债走高收阳、十债走平收出十字星，最终五债收99.375，涨0.08%、十债97.31，跌0.02%。现券方面，五年期国债收益率3.085，跌1.9BP、十年期3.245，跌0.79BP。货币市场，DR001：2.41，跌12.75BP，DR007：2.729，跌15.31 。资金价格下跌，国债现券收益率下跌，期限曲线走平，债期小幅调整。

　　【观点与策略】周小川在周末博鳌亚洲论坛上表示，货币政策经过多年QE(量化宽松)，全球已经到达周期尾部，意味着货币政策将不再宽松。随着月末财政支出力度加大，银行体系流动性处于较高水平，央行已暂停逆回购操作。债期本轮上涨或是近期市场流动性回暖和地产调控，金融去杠杆以及再通胀预期不足对债市配置机会的推动。目前形态上债期已突破布林通道上轨，为减持信号。多头或已强弩之末，关注五债支撑位99，十债96.8。

　　(倍特期货 赵亮)

　　LL抗跌 PP跌破重要支撑

　　【盘面评述】L1705收盘9,195、跌幅0.70%，L1709收盘9,030、跌幅1.63%；PP1705收盘7,906、跌幅2.90%，L1709收盘7,886、跌幅3.10%。近月仍较远月偏强，L1709-L1705价差-165(-85)，PP1709-PP1705价差-20(-16)，L1705-PP1705价差1289(+171)，L1709-PP1709价差1144(+102)。LL指数大幅波动，最低跌破9000大关并刷新新低，但尾盘跌幅缩减，日线实体处在阶段性倒数第三低的位置；PP指数日线破位下跌，失守8000，收盘更低于布林下轨。现货7042出厂价：齐鲁石化华北9400、扬子石化华东9450、广州石化华南9700(-100)、兰州石化西南9550、大庆石化东北9600；T30S出厂价：齐鲁石化华北8300、镇海炼化华东8400、大连有机华南8500(-50)、兰化西南8300。神华煤化工LLDPE竞拍总量1000吨，成交率4.5%；PP竞拍总量4660吨，成交率9.1%。

　　【观点与操作策略】央行高层发声称货币政策将不再宽松，引发期市大跌；聚烯烃库存下滑、外购甲醇至烯烃亏损等基本面利好因素暂时对市场无提振。情绪较难把握，下方空间不好估计，稳妥起见不做单边空头配置，可考虑买近抛远或者买LL空PP的套利。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇延续调整

　　【现货】：陕西2250，川渝2600，两湖2650，河南2350，内蒙2250，苏州2600，宁波2650，山东2450，华南2650，东北2600.CFR中国303美元/吨.

　　【盘面】据卓创资讯了解，富德常州30万吨/年的甲醇制烯烃装置运行负荷不高，厂家计划其甲醇制烯烃装置4月初停车检修，停车周期暂时未定。供需面：当前国内甲醇市场供需面依旧承压，受终端下游接货迟缓影响，生产企业仍有一定出货压力。盘中郑醇继续维持调整走势，基本面上，外货价格持续快速下滑，国外停车检修装置多以恢复，因此港口重心下移后亦会对内地市场产生牵制。另一方面，内地市场持续大跌后现已平稳，且已渐入春季检修期，后期挺价心态亦会强烈。总的来看，预计短期节奏或以低位展开震荡修复，多空均要谨慎应对。

　　【操作建议】：1705空单背靠2525持有，下方2450支撑偏强，逢低减持。新单可关注远月，若主力难以打破支撑，可择机布局试多参与。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃底部整理

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1304，河北德金1232，河北迎新1312，滕州金晶1560，湖北亿钧1460，武汉长利1500.

　　【盘面】据卓创了解，近两日国内浮法玻璃市场基本稳定，整体市场交投氛围一般，但部分地区厂家有拉涨意向，沙河市场出货好转。重点监测省份生产商库存总量为3103万重量箱，较上周减少20万重量箱，减幅0.64%。总的来看，现货市场仍未出现大的变化，平稳依旧，原料纯碱价格出现下滑，但燃料端煤炭价格重心尚处在高位。另外目前期价现已打到春节期间水平，春节也正是最淡季的时候，因此预计此区域支撑较强。整体节奏上或跟随黑色系波动，操作上更建议把握低位布多机会。

　　【操作建议】：前高位空单逐步减出；新多围绕1200试远月。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤受市场情绪压制

　　【现货】：港口5500大卡长协指导价格参考：秦皇岛港山西优混600-610元/吨，京唐港605-615元/吨。秦皇岛港实际成交价：680-690元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存3.24日490.5万吨(3.23日484万吨)：截至3月27日，沿海六大电厂平均库存量为938.41万吨，平均日耗68.2万吨，可用天数13.8天。据卓创了解，自3月24日18时起，大秦铁路对管内实行国家铁路统一运价率的营业线的整车煤炭运价进行调整，取消之前的优惠，相当于从山西省发运进港增加运费7元/吨左右，从内蒙古发运进港增加运费12元/吨左右。总的来看，近期港口实际成交价格回落但尚处在高位，盘中郑煤调整但多是获利减仓行为，目前下游电厂库存持续保持低位，且日耗偏高，反转下跌动力实在不足，短期内我们仍对猜顶做空保持谨慎，高位震荡概率或更大、

　　【操作建议】主力回撤后可保持观望，20日线做多空氛围分水岭；近期可关注远月40日线的布局机会，5个点止损。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭下跌

　　【盘面评述】今日焦煤焦炭下跌，焦煤焦炭小幅增仓，整个商品市场弱势，焦煤焦炭难以独善其身。但从整个市场来看，焦煤焦炭属于强势，若被动跟随下跌，走势难以流畅，建议多单暂规避。现货市场，唐山焦炭市场续整理，二级焦(CSR55)本地资源承兑到厂价1750-1780元/吨，优质(CSR60)1800-1830元/吨，成交一般；山西焦炭市场价乱整理，太原一级焦承兑到厂价1700-1730元/吨，介休优质二级焦1600-1630元/吨，长治二级焦1600-1610元/吨。综合来看，下游需求逐渐恢复以及后期政策的不确定性，使得下行空间有限，但整体市场弱势，建议以技术为主要参照，多单暂规避。焦煤1705，最高1300，最低1230.5，收于1234。焦炭1705，最高1938，最低1823.5，收于1843.5。

　　【观点与操作策略】焦煤焦炭，整体下跌中难以独善其身，建议多单规避。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　油脂期价进入加速下跌阶段

　　观点：目前油脂整体处于下跌趋势之中，特别是豆油和菜油更是进入加速下跌的阶段。今年一季度中旬之后，国内油脂消费进入传统淡季，同时进口菜油、油菜籽到港量增多，菜油供应较为充足。此外，外盘豆类价格持续下跌，其也导致国内油脂价格面临很大的下行压力---油脂期价持续走低。棕榈油因前期马棕在出口阶段性好转、现货价格相对坚挺而受支撑有所滞跌。但整体而言，后市国际豆类利空难以化解，国内菜油供应偏松---这使得短期内油脂基本面难有明显利多对期价形成支撑而使其止跌，本周油脂期价走势整体仍不容乐观。技术上看，豆油1709合约目前处于加速下跌走势之中，本周初需关注6200整数关口能否对期价形成短线技术性支撑；郑油1709合约需关注6500整数关口的支撑；棕榈油1709关注5400整数关口的支撑作用。若油脂期价继续下破重要整数关口，则其还有进一步下跌的空间。

　　操作建议：高位空单持有；本周若确认油脂期价下破整数关口则还可顺势追空。

　　(倍特期价 康 黎)

　　粕类整体偏弱

　　【盘面评述】现货方面，今日豆粕现货价格，山东日照2950元/吨跌10，天津2960元/吨跌30，秦皇岛3030元/吨，东莞2920元/吨跌40。菜粕现货报价，安徽2540-2560元/吨，江苏连云港2510-2530元/吨，湖北宜昌地区2520-2540元/吨，营口2600元/吨，成都2350元/吨。期货方面，豆粕1709合约收于2807，跌14点，跌幅0.50%，菜粕1709合约收于2341，跌7点，跌幅0.30%。

　　【观点与操作】美农将于3月31号周五公布美豆种植意向。分析师预估大豆种植面积为8821万英亩。美豆种植面积预计扩大，基本面压力仍重，美豆系震荡偏弱。电子盘日内探低后反弹力度有限。国内两粕今日盘中继续偏弱下调整理，尾盘收回部分跌幅。两粕前低处暂有支撑，但整体趋势偏弱，上方压力建议仍参考1705豆粕2900，1705菜粕2400一线，高位空单可继续持有。

　　(倍特策略分析师：黄晓)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！