方正中期：3月22日早评

　　第1页: 流动性紧张预期仍较重 螺纹防打压后反弹第2页: 铁矿石承压波动防洗盘 资金紧张预期仍较重

　　期货：螺纹钢1705周二夜盘减仓小幅反弹，收3488(涨12)，总减仓9.2万余手，成交量降低。前十名资金流向：昨日多头延续大幅集中减仓，持仓量大减，集中度大降；空头延续大幅集中减仓，持仓量大减，集中度大降。短期资金延续移仓换月：近月贴水增大情况下空头主动减仓，远月空头延续压盘、但多头支撑增强，盘面反弹承压；短期或延续承压波动，注意3450-3500区多空资金主动性，防范资金打压后减仓反弹。

　　现货:昨日唐山钢坯3250(跌60)成交偏弱，铁矿石续调、焦炭挺价。全国主要城市螺纹钢主流续跌、成交偏弱，上海3720(跌10)、北京3770(跌30)。当前钢厂高炉开工率、产能利用率、粗钢日均产量等仍较高，高利润下供给压力仍偏大、库存相对高位；去产能预期下市场支撑较强，钢厂多维稳挺价(河钢、沙钢螺纹钢下旬报价维稳)。短期旺季需求增加对市场有支撑，但需注意钢厂复产及期货波动影响。

　　宏观及外盘因素：央行紧急发文要求银行适度调整房贷。流动性紧张升级：1年期利率互换刷新两年新高，Shibor全线上涨。2月铁路货运量同比增19.4%、创纪录新高，远高于1月的10.4%。“众院自由党团”或反对医改替代案。贸易战初见端倪，特朗普或重审所有贸易协定。英国2月CPI 2.3%，三年来首超英央行通胀目标。外盘:美股大跌，美元指数破位续跌，原油美铜承压续跌，黄金上涨，短期螺纹钢铁矿石或延续承压波动。

　　简要策略：螺纹钢1705或延续承压波动，注意3450-3500区多空资金主动性，防范资金打压后减仓反弹；波段操作：减空至15%资金仓位，突破3500平仓，若3530-3580区承压弱势回落可做空，若3350-3450区支撑较强可平空做多。操作细节可咨询钢铁产业部136-7209-7663。短线：平空观望，若3510-3550区承压弱势回落可做空，若3400-3450区支撑较强可做多。

　　策略分析：短期期货受资金市场流动性紧张预期、库存偏高、钢厂利润较大等影响高位承压破位回落，而受期货贴水、清理地条钢深化去产能及旺季需求增多等因素支撑，多头低位支撑将增强，注意资金移仓换月时期洗盘震荡波动将加大。操作上：回调强支撑区企稳后做多，压力区高位承压弱势回落时做空，注意关键区多空资金主动性；期货超跌后，需要补库以及中长线多单投资者可以择机分批布局远月中长线多单，细节可电话咨询；产业部深入一线调研，布局期现货波段、中长线投资方案，开展资产管理、投资咨询业务，策略指导交易。

　　方正中期钢铁产业部王永良，从业期货9年，专注研究钢铁产业期现货8年，经历了钢铁产业历史性牛熊大行情，积累了丰富经验。产业部深入一线调研，建立了大中型钢厂矿山、钢材铁矿石贸易商、建筑集团等钢铁行业信息渠道；通过研判期现货整体形势，形成了期货中长期投资以及期现货结合的中长线盈利操作体系。产业部会定期发布波段、中长线期货布局报告及实战投资方案，开展资产管理、投资咨询等业务；通过建立稳健、高效的资产管理业务体系，辅助量化交易期货基金产品，努力实现客户资产的保值增值，实现长期合作共赢。联系电话：13672097663。欢迎有诚信、有价值投资理念、有资金实力投资者及机构咨询合作，共同把握2017年钢铁产业期货历史性投资机会。

　　提示：资金紧张时刻提前到来，超2万亿缺口搅动，市场流动性紧张局面将不断升级。国务院、央行、发改委、银监会高层对房地产密集表态，引导资金流向实体，严加防范地产泡沫。周小川：货币政策将强调“稳健中性”，继续采取措施逐步去杠杆。