广发期货：03月21日期货早评

　　第1页: 国债期货主力收跌第2页: 金价继续攀升 关注联储发声

　　[市场情况]

　　周一，国债期货TF1706合约收盘跌-0.0700 ，跌幅-0.0708 %，报98.8150 ，最高98.9800 ，最低98.7050 ，成交9,023.0000 手，持仓12,990.0000 手，增仓417手。T1706合约收盘跌-0.0150 ，跌幅-0.0156 %，报96.3650 ，最高96.5450 ，最低96.1200 ，成交43,778.0000 手，持仓58,726.0000 手，减仓483手。

　　[操作建议]

　　周一，国债期货宽幅震荡，两大主力合约TF1706和T1706小幅收跌。当日，央行公开市场进行1000亿逆回购操作，实现净投放400亿，这是央行公开市场时隔17个交易日后，首次实现净投放，不过在一季度MPA考核即将来临的背景下，当日市场融出资金较少，资金面整体偏紧，银行间跨月资金利率大幅上行，纷纷创近期新高。据统计，3月末将有1.59万亿元同业存单到期，再加上300亿光大转债打新的冲击，预计冻结资金将达4500亿，仅上述两项将给市场带来2万亿的资金缺口，不过考虑到资金面的压力是暂时的，且央行公开市场已转为净投放，体现呵护市场流动性的意图，同时从盘面上看，紧张的流动性虽会对市场情绪形成一定的打击，但影响或有限，国债期货当天多数收涨，唯两大主力合约小幅收跌。央行研究局局长徐忠发表工作论文称，货币政策以控制通胀为主，兼顾转型发展和金融改革，这表明在当前通胀压力暂时缓解的情况下，央行不会加息。近期各地密集出台房地产调控政策，短期看会增加银行对非信贷资产的配置需求，利好债市。一级市场方面，农发行的三期固息增发债中，7年期和15年期品种投标倍数均超3倍，表明当前市场配置力量尚可，对期债市场形成一定的支撑。整体上，流动性的趋紧对市场情绪形成一定的打击，不过影响较为有限，考虑到市场已对流动性偏紧有预期，且当前配置力量尚可，对国债期货形成支撑。操作上建议前期轻仓参与的多单持有者继续尝试持有，关注60日均线的支撑，尚未入场的投资者密切关注市场流动性的变化，寻求更适宜的入场机会。