大陆期货：3月21日商品资讯及评论

　　【金属期货】

　　沪铜：

　　隔夜LME铜价下滑，美元持稳、LME库存小幅减少，但这些都没能帮助支持价格，一来市场认为还需看到更多反应需求的数据，二来市场也希望看到更多能显示供应受扰的信号，另外，此前的连续几个交易日上涨，也带来一定获利了结的意愿。整体来看，铜价仍位于年初以来的主要波动区间内，暂时还不会有单边趋势行情，高位震荡还是最可能的行情，维持顺势的低吸高抛思路。预计今日沪铜主力合约波动区间在47300-48300元。

　　沪铝：

　　隔夜伦铝延续上涨趋势，开盘1910美元/吨，盘中价格最高上涨至1930美元/吨，收盘较前一交易日收跌0.03%至1917美元/吨。美元指数走弱助推铝价反弹，利好宏观数据继续对铝价形成支撑。受外盘带动，预计今日沪铝主力合约大致运行区间为13500-14300元/吨。

　　沪锌：

　　隔夜LME三月期锌开盘2886美元/吨，最低至2858美元/吨，收于2867美元/吨，跌27美元/吨或0.92%。在美联储上周鸽派加息之后，一位美联储官员20日的讲话导致美股遭到抛售。预计本周美联储官员的讲话将偏于鹰派，市场观望情绪较浓，伦锌小幅下挫。预计今日沪锌大致运行区间为23400-23800元/吨。

　　黑色资讯：

　　潘功胜：外汇管理不走回头路 审慎有序推动资本账户开放

　　首部境外投资条例有望年内出台 非理性投资不予鼓励

　　央行将更多采取价格手段引导市场

　　广西确保今年上半年全面取缔“地条钢”

　　中国制造业供给指数在沪首发 钢铁供给指数同比增幅最大

　　大商所鼓励铁矿石近月交易手续费仅按标准10%收取

　　铁矿石为何不惧高库存？

　　贵金属：

　　国际现货黄金周一(3月20日)延续涨势，美市盘中最高触及1235.50美元/盎司，因G20会议公报删除了“反保护主义”字眼，美元跌至六周低位。自上周三以来，贵金属价格全面上行，因美联储加息后的政策声明略偏鸽派令美元承压回落。近日引发市场关注的是G20财长及央行行长会议公报，其中已经将删除了一直以来强调的“反保护主义”字眼，这令市场对美国新任总统特朗普的贸易保护主义政策愈发担忧。另一方面全球股市震荡以及风险情绪的下降均促使投资者转向黄金类避险资产。黄金强劲反弹，几乎完全压制了看空前景。突破1246阻力位后将反转近期的看空技术结构。关键阻力位于2017/2/27的高位1263阻力。即时支撑位于2017/3/16的低位1224.10。

　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　上周油厂开机率重新回升，周压榨总量提至159万吨周比增幅6.92%，目前大多油厂豆粕供应充足，南方地区豆粕库存压力偏大。加上，三月份为养殖业需求淡季，生猪及禽类养殖仍处于低迷态势，市场需求疲软。农业部公布了2月份4000个监测点的生猪存栏信息，生猪存栏环比上月减少0.2%，比去年同期减少1.6%；能繁母猪存栏环比上月减少0.5%，同比去年减少1.6%。另外，因母猪存栏下降，仔猪供应减少，仔猪价格从上周的47.63元/公斤上涨至48.27元/公斤，环比上涨1.3%，较去年同期的38.36元/公斤上涨25.8%。受生猪价格回落而仔猪价格上涨影响，养殖户对仔猪补栏的观望情绪增加，补栏热情减缓。禽类养殖虽随着禽流感疫情得到控制，目前禽类补栏逐步恢复，但恢复速度不快。加上目前水产养殖业投苗尚未大规模开启，预计南方地区水产养殖将于清明节后开始慢慢启动。

　　2月份饲料产量也处于较低水平。据Cofeed纳入调查的35家大中小型饲料厂统计情况如下：2017年2月份全价饲料产量30.15万吨，环比2017年1月份49.82万吨下降39.48%。近期因南方地区降雨天气较多，潮湿天气，令饲料企业担心豆粕发霉豆粕不敢多提，近期油厂豆粕出货较慢，广东一些油厂豆粕已开始催提。因此，基本面仍面临压力。

　　盘面持续下跌后有技术反弹要求，加上豆粕现货价已跌至保本价，短线豆粕现货或跟盘温和反弹。但因南美大豆丰产压力难消，美豆短暂反弹后仍可能再度回落。加上国内基本面利多匮乏，豆粕现货反弹力度也将有限，整体仍处震荡趋弱格局。操作上，库存不足的买家逢低可小批量补库，但追涨需谨慎，控制好仓位。

　　棕榈油：

　　因部分油厂经过半个月左右的停机，豆粕库存有所消化，陆续恢复开机。上周国内油厂开机率止降回升，全国各地油厂大豆压榨总量1593400吨，较上上周的1490200吨增加103200吨，增幅6.92%，当周大豆压榨产能利用率为48.50%，较上上周的45.36%增加3.14个百分点。因部分油厂大豆到港推迟，本周(第12周)油厂开机率略微下降，压榨量或在157万吨左右，但下周(第13周)压榨量将回升至165万吨。另外，由于3月份国内各港口进口大豆预报到港100船627.8万吨，月环比增6%，同比增3%。且未来几个月大豆到港量庞大，4月份最新预期维持在820万，5月份最新预期维持在880万吨，6月份预期维持在850万吨。4-6月大豆到港总量2550万吨，较去年同期2230万吨增加320万吨，增幅14.34%。我们最新预估2016-17年度我国进口大豆进口量在8900万吨左右，将较2015-2016年度的8321万吨增长6.95%。随着大豆集中到港，4月中下旬油厂开机率明显提升。

　　随着上周油厂开机率止降回升，豆油库存也重新增加，目前国内豆油商业库存总量113.705万吨左右，较上周同期的111.41万吨增2.295万吨增幅为2.06%，较上个月同期的110.37万吨增3.335万吨增幅为3.02%，较去年同期的61.395万吨增52.31万吨增85.2%。而国内气温仍较低，国内棕榈油处于相对消费淡季，而已经拍卖的大量国储菜油将不断流入市场，这将进一步加大油脂供应量，而因近期豆油、棕榈油走势两极化，目前豆、棕榈油价差收窄，截止本周五，国内豆棕价差在444元/吨，仍明显低于正常800-1000元/吨左右的价差水平，当前棕榈油市场走货情况极其低迷。目前全国港口食用棕榈油库存回升至58.36万，较上周58.05万吨增0.5%，较上月同期的57.48万吨增0.88万吨，增幅1.5%。

　　总的来看，阿根廷天气良好提振单产潜力，且巴西豆产量增幅较大，美豆仍在1000美分大关附近弱势震荡。4-6月大豆到港2550万吨，同比增14%，本周油厂开机率重新提升。另外去年10月以来国储菜油拍卖了208万吨，仅三成被终端消耗，四成还未出库，另三成在中间渠道，菜油拍卖后60天内必须出库，5月份前拍卖菜油都将出库，部分将在5月下半月用于期货交割，5月菜油供应压力将骤增。加上国际市场棕油与豆油倒挂，需求受严重抑制，马盘今日回落，连棕油期货由上周的领涨今日转为领跌。油脂行情整体仍偏弱，即使出现短线技术反弹，力度也难乐观。操作上，随用随买，没有库存的逢低可少量补库，追涨仍需谨慎。

　　白糖：

　　20日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面继续窄幅震荡。各主产区现货报价也基本持稳，总体成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商新糖报价6730元/吨，报价不变，成交一般。

　　南宁：中间商新糖报价6750元/吨，报价不变，成交尚可；陈糖报价6560元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：中间商新糖报价6620-6660元/吨，报价不变，成交一般。

　　昆明：新糖报价6540-6570元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级陈糖6500元/吨，新糖6600-6800元/吨，报价不变，成交一般。

　　郑棉：

　　3月20日，郑棉主力合约1705合约收跌，开盘15250元/吨，收盘15180元/吨，较前一交易日结算价下跌65元/吨，跌幅0.43%。成交量减少至128618手，持仓量减少3636手至244030手。